无机非金属材料2025半年报（上）：石英玻璃、玻纤、高性能陶瓷景气分化

（来源：国建投资）

 2025年上半年，无机非金属材料领域呈现结构性分化。石英玻璃半导体应用稳健，光伏承压；玻纤行业需求回暖，龙头优势扩大；高性能陶瓷则在电子、医疗等多领域实现高端突破，成为增长新亮点。

 石英玻璃：半导体稳健增长，光伏需求待提振

 菲利华在复杂市场环境中展现出较强经营韧性，实现营业收入9.08亿元，虽然同比微降0.77%，但归母净利润达2.22亿元，同比大幅增长28.72%。该公司在半导体领域具备较强的竞争力，已通过日本东京电子、泛林研究、应用材料等国际主流设备厂商认证，半导体适应玻璃材料份额持续提升。

石英股份因光伏领域需求疲软拖累整体业绩。2025年上半年实现营业收入5.15亿元，同比下降30.13%；归母净利润1.07亿元，同比降幅58.41%。其高纯石英砂业务营业收入6888万元，同比减少59.20%，毛利率降至37.90%，同比下滑31.68个百分点。

 凯德石英2025年上半年实现营收1.58亿元，同比增长0.57%；归母净利润1727万元，同比减少12.36%。光伏石英收入骤降80.87%，毛利率15.11%承压；半导体石英舟、仪器已获主流设备商验证，12英寸产品下半年放量，有望成为新增长点。

 玻璃纤维：行业整体回暖，龙头优势扩大

 2025年上半年，玻璃纤维及制品行业经济运行明显回暖，在风电、电子、家电等细分市场旺盛需求带动下，行业创新发展动力逐步增强，高端产品如风电产业、热塑市场等保持良好增长态势。

 中国巨石作为行业龙头，成本优势显著。2025年上半年实现营业收入91.09亿元，同比增长17.70%；归母净利润16.87亿元，同比增长75.51%。其粗砂及制品销量158.22吨，同比增长3.95%；电子布销量4.85亿米，同比增加5.90%。

 中材科技2025年上半年实现营收133.31亿元，归母净利润9.99亿元，同比大增114.92%。其特种电子布销量达到895万米，涵盖低介电一代/二代、低膨胀布及超低损耗低介电布全品类，已通过国内头部客户认证并批量供货，深度融入AI算力产业链，国产替代龙头地位显著。

 山东玻纤2025上半年实现营收11.29亿元，同比增长11.20%；归母净利润873万元，同比扭亏。其通过削减低附加值产品、优化结构，并实施精益生产降本，毛利率升至17.04%。受益行业需求回暖及玻纤纱价格上涨，盈利能力显著修复。

 高性能陶瓷：多元应用驱动增长，高端领域突破明显

2025年上半年，先进陶瓷产业在电子、医疗、新能源等场景连续实现技术落地。中商产业研究院披露，2024年中国先进陶瓷市场规模约1016亿元，2025年有望升至1167亿元。

 国瓷材料是国内先进陶瓷龙头企业，2025年上半年实现营业收入21.54亿元，同比增长10.29%；归母净利润3.32亿元，同比上升0.38%。在精密陶瓷板块，其陶瓷轴承球产品随着采用陶瓷求方案的车企和车型不断增加，销售实现快速增长。

 三环集团在电子陶瓷元件领域积累深厚。2025年上半年实现营业收入41.49亿元，同比增长21.05%；归母净利润12.37亿元，同比增长20.63%。其氧化铝陶瓷基板、光纤陶瓷插芯等核心产品销量稳步提升，高端电子陶瓷份额持续扩大。

 珂玛科技是国内本土少数掌握陶瓷材料、部件制造、新品表面处理和产品检测完整产业链技术的企业。2025年上半年实现营业收入、归母净利润分别为5.20亿元、1.72亿元，同比增长分别是35.34%、23.52%。其已通过中微公司、北方华创、屹唐股份等国内主流设备厂商认证，陶瓷加热器与静电卡盘份额持续提升。

 短期来看，石英玻璃企业的半导体业务仍将受益于AI算力建设，光伏领域需等待供需再平衡；玻纤行业龙头凭借成本与技术优势进一步巩固市场地位；高性能陶瓷在国产替代趋势下增长确定性高。未来行业竞争将更聚焦于技术迭代与高端应用场景的深度绑定。