【上证电子】英伟达推出 NVIDIA Rubin CPX，关注算力产业链——先进科技主题 20250901-20250907

（来源：上海证券研究）

【市场回顾】

■本周上证指数报收3812.51点，周涨跌幅为-1.18%；深证成指报收12590.56点，周涨跌幅为-0.83%；创业板指报收2958.18点，周涨跌幅为+2.35%；沪深300指数报收4460.32点，周涨跌幅为-0.81%。中证人工智能指数报收2098.22点，周涨跌幅-5.14%，板块与大盘走势一致。

【科技行业观点】

■ 9月10日，英伟达推出NVIDIA Rubin CPX，专为长上下文推理和视频生成应用设计的新型专用GPU，可同时处理数百万个知识token的推理。1）全新专用GPU：128GB内存，30PFLOPS算力。Rubin CPX基于NVIDIA Rubin架构构建，采用经济高效的单芯片设计，配备128GB GDDR7内存，采用NVFP4精度，并经过优化，算力可达30PFLOPS，能够为AI推理任务，尤其是长上下文处理（超过100万个token）和视频生成，提供了远超现有系统的性能和token收益。2）单机架AI性能达8EFLOPS，提供100TB快速内存、1.7PB/s内存带宽。Rubin CPX与全新NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX平台中的英伟达Vera CPU和Rubin GPU协同工作，进行生成阶段处理，形成一个完整的高性能分解式服务解决方案。3）与英伟达旗舰GPU搭配用，分解推理优化。Rubin CPX将作为英伟达的专用GPU，用于上下文和预填充计算，从而显著提升海量上下文AI应用的性能，原版Rubin GPU负责生成和解码计算。英伟达打造Rubin CPX GPU为了在计算密集型长上下文阶段实现专业的加速，并将该专用GPU无缝集成到分解式基础架构中。我们认为Rubin CPX将使AI编程助手从简单的代码生成工具转变为能够理解和优化大型软件项目的复杂系统，在规模化运营下，该平台可实现30~50倍的投资回报率，相当于每1亿美元的资本支出即可带来高达50亿美元的token收益。

■ 9月9日，甲骨文公布2026财年第一财季业绩，公司总营收149亿美元，同比增长12%。公司多个客户签署了四份价值数十亿美元的合同，推动公司当季合同总额增加359%，达4550亿美元，作为数据库软件厂商，公司拥有OpenAI、xAI、Meta等科技客户。公司云基础设施业务将在未来几年迅速扩张，本财年将增长77%，达到180亿美元，预计2030年5月末财年年收入达1440亿美元。我们认为甲骨文资本支出主要用于服务器和网络设备，AI算力需求旺盛。随着云计算厂商大幅提高资本支出，GPU芯片为核心的供应链节奏可能更长尾，若GPU出货受供应环节限制，AI服务器的实际拉货节奏将拉长，对设备、散热、存储芯片与高速封装等环节的需求或将更长期化。

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风险提示

下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。

报告名称：《英伟达推出 NVIDIA Rubin CPX，关注算力产业链——先进科技主题 20250901-20250907》

       分析师: 颜枫

SAC 编号: S0870525030001

       分析师: 李心语

       SAC 编号: S0870525040001

研报发布日期：2025年9月16日

发布机构： 上海证券有限责任公司

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