【浙商银行FICC·信用债日报】预期助力债牛

（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间新发57笔，规模354.87亿元，其中超短融18只合计208.07亿元，短融2只合计14亿元，中票31只合计295.1亿元。当日截标债券中，270D 25昆山创业SCP005发在1.74%，1Y 25荣盛CP004(科创债)发在1.77%；中长债多在估值附近或低于估值，3年25南昌轨交MTN002发在2.01%，3+N年25山西交控MTN002发在2.23%。

二级方面，信用债成交情况边际好转，成交1434笔，位于历史44%分位，几乎平估值成交。1Y内期限买盘类型主要为基金、理财；1-3Y好名字买盘类型主要是理财、基金；3Y以上好名字信用债主要买盘类型为基金、券商和理财。1Y内情绪较昨日好转，中位数低估值0.03bp成交，收益率中枢为1.8%。1-3Y信用债成交598笔，情绪较昨日变化不大，中位数低估值0.3bp左右成交，收益率中枢上行至2.03%。3-5Y信用债成交低估值的程度有所减弱，中位数低估值0.13bp成交。5Y以上信用债情绪相对保持弱势，成交60笔，中位数高估值0.2bp成交。

市场总结

央行今日开展2870亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平，今日有2470亿元逆回购到期；财政部今日开展国债做市支持操作，250011操作额2.5亿元，收益率1.82%。今日权益市场震荡走高，表现相对好于过去数日，但央行重启国债买卖的传言甚嚣尘上，市场在情绪面前无暇分辨真假，推动国债收益率全线下行。无论事实如何，债市的看多力量已经在长期蛰伏后积聚了充足的势能，消息面的任何风吹草动都可能成为新一轮行情启动的理由。未来几天，不排除市场会自己找到支撑交易逻辑的信息或预期，如果债市收益率进一步下行，可以尝试随波逐流增厚波段收益，同时也要做好对情绪消散引发回调的防守。

市场数据