债券交易员加大押注美联储年内可能有降息0.5个百分点的行动

　　债券交易员正利用期权加大押注美联储在今年最后三次货币政策会议上，将至少有一次降息0.5个百分点的行动。

　　预计美联储本周三将宣布今年以来首次下调借贷成本，其中最有可能的决定是降息25个基点。但劳动力市场降温导致一些交易员对冲未来几个月经济前景恶化导致更大力度行动的风险，尽管通胀依然居高不下。

　　本周与抵押隔夜融资利率（SOFR）挂钩的交易动态，表明对12月期权的需求正在上升，这些期权将在美联储12月10日宣布政策后两天到期。

　　美联储9月、10月和12月三次会议的政策声明，如果有多达两次降息0.5个百分点，或三次降息各0.25个百分点，这些押注有望从中受益。这些交易反映出比目前掉期交易更为鸽派的利率路径，目前掉期交易价格已反映出三次会议合计降息约70个基点。

　　当然，押注更大幅度降息面临的风险是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周三暗示更为谨慎的路径，毕竟关税对消费者价格的最终影响仍不明朗。

　　渣打经济学家在一份报告中写道，鉴于就业增长疲软，预计本周美联储将“补降”0.5个百分点。不过，他们表示，“鲍威尔不太可能就进一步宽松政策直言其事”，毕竟官员们对后续举措还意见不一。

　　有迹象表明，期货市场交易员本周正在防范意外鸽派的情景。周一联邦基金期货市场发生史上最大规模大宗交易，总计84，000份，表明是在对冲周三降息0.5个百分点的可能性。

　　交易员们增加对美联储鸽派的押注，可能也考虑到了来自白宫的压力。美国总统唐纳德·特朗普一再批评鲍威尔在降息方面动作过慢。这次会议上，他的经济顾问斯蒂芬·米兰刚刚被任命为美联储理事，也将参加会议。