为什么贝森特的关税谈话让美元敏感型股票处于边缘

斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）的门生、财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在接受CNBC Squawk Box采访时就关税和贸易发表的最新言论在华尔街引发了新的辩论。乍一看，美国对华贸易逆差缩小看起来像是政策胜利，但贝森特警告说，这可能会产生意想不到的市场后果。

如果关税迫使中国减少购买美国商品或将供应链推向其他地方，由此产生的资本流动可能会提振美元--这对于美元敏感的股票来说是个坏消息。

贝森特本周持乐观态度，称他预计“与中国的互惠关税问题将在11月之前得到解决。"

从表面上看，这对稳定是有建设性的，但投资者不能忽视外汇角度。即使贸易平衡有所改善，美元走强也会挤压苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）和耐克公司（纳斯达克股票代码：NKE）等跨国公司，这些公司的海外收入转化为更少的美元。

随着盈利势头的恢复，从半导体到工业等出口密集型行业可能会面临利润率压力。

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对于新兴市场股市来说，美元飙升通常意味着流动性和资金外流收紧--新兴市场看涨者不希望进入年底。iShares MSCI新兴市场ETF（NYSE：EEM）、iShares Core MSCI新兴市场ETF（NYSE：IEMG）或Vanguard新兴市场ETF（NYSE：VBO）的投资者应对其持有保持警惕。

与此同时，随着全球竞争对手的失败，倾向于国内的美国公司，例如Point Bridge America First ETF（BATS：MAGA）跟踪的公司，可能会悄悄受益。

贝森特的框架很明确：关税可能会通过政治解决，但金融市场的涟漪仍在发挥作用。利用软着陆叙事的投资者可能需要对冲外汇风险，以免其成为投资组合拖累。

贝森特的关税谈话提醒人们，地缘政治和货币是紧密相连的。贸易逆差可能正在缩小，但如果美元走强太远、太快，出口商和新兴市场风险敞口企业可能会受到附带损害。

对于选股者来说，问题与其说是关税本身，不如说是外汇影响如何重塑赢家和输家。

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照片：Shutterstock