民生证券-机械行业一周解一惑系列：8.6代OLED产线建设加速，车载、IT等需求逐步释放-250916

（来源：研报虎）

本周关注：沃尔德、奥特维、金博股份、美埃科技、大元泵业、银龙股份

　　TCL加入高世代OLED竞赛。2025年9月12日晚间，TCL科技宣布，旗下TCL华星拟与广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同投资295亿元，建设一条月加工2290mm×2620mm玻璃基板能力约2.25万片的第8.6代印刷OLED显示面板生产线，预计今年11月开工，规划建设周期为24个月。截至目前，三星显示、京东方、维信诺、TCL华星四家面板厂商在8.6代OLED产线上的投资总额接近1700亿人民币，未来其他厂商大概率也会积极布局。

　　OLED方案有蒸镀FMMOLED、ViPOLED和印刷OLED三种技术，不同技术各有优劣，也均有主流玩家布局，其核心差异在于像素制备工艺器。FMMOLED工艺是唯一成熟并实现量产的方法，但其存在以下缺点：1)FMM掩膜成本高，且OLED材料利用率低；2)新面板设计与开发周期长；3)蒸镀及清腔过程中会产生化学残留；4)OLED像素开口率低。目前三星显示和京东方采用该方案。维信诺将采用ViP技术，通过特殊技术避免使用FMM，旨在结合蒸镀的成熟性和印刷的部分优点，如更高的像素密度和开口率。华星光电则将在新建的T88.6代OLED工厂中采用印刷OLED技术，生产笔记本、平板及智能移动设备用OLED面板，类似喷墨打印，将液态发光材料精准喷涂到基板上。优势在于材料利用率高(可达90%)、理论上更低的制造成本和更易于实现大尺寸化。但大规模量产良率仍需验证。

　　预计2030年AMOLED面板出货量将超过13.3亿片，出货量占比将提升至35%。AMOLED在IT、车载等中大尺寸应用增长，预计到2030年笔电年复合增长率33%，车载显示器年复合增长率27%，桌上型显示器年复合增长率19%。Counterpoint Research数据显示，三星显示2025年Q2在全球OLED面板市场的占有率为37%，2025年Q1的市场占有率为36%。其中，显示器、笔记本电脑和智能手表领域推动了增长，特别是笔记本电脑面板出货量环比增长131%，同比增长121%，主要客户是华硕、戴尔、联想等制造商。显示器面板也因27英寸量子点(QD)-OLED型号的强劲需求，环比增长47%，同比增长90%。2025年Q2全球OLED面板出货量环比增长5%，同比下降2%；相较于2025年Q1下降16%的可以看做季节性反弹。智能手机面板环比增长2%，但同比下降2%。相比之下，笔记本电脑和显示器用OLED面板出货量均实现了同比两位数增长。笔记本电脑OLED面板出货量环比增长110%，同比增长95%，是增长最快的。显示器出货量环比增长44%，同比增长66%。主要是因为游戏和生产效率型号中OLED的采用增加，加上美国互惠关税政策带来的影响。今年美国对中国产笔记本电脑、显示器及零部件征收高关税，导致成本大幅上升，LCD与OLED产品之间的价格差距缩小，提升了OLED产品的价格竞争力。同时，根据市场调查机构Omdia发布的苹果新产品路线图，苹果计划在2026年起，逐步将iPadmini、iPadAir和MacBookAir等多款产品的显示屏升级为OLED，这一趋势表明苹果正在全面拥抱OLED技术。

　　投资建议：建议关注OLED产业链相关设备标的：奥来德、联德装备、大族激光、迈为股份。

　　风险提示：1)8.6代OLED产线建设进展不及预期。2)苹果等下游需求不及预期。3)技术进展不及预期