降息在即，恒科起舞？丨文末有彩蛋

（来源：ETF万亿指数）

最近全球科技巨头表现亮眼。

隔夜，谷歌母公司字母表股价上涨4.5%，成为继英伟达、微软、苹果之后，第四家市值突破3万亿美元的公司。

特斯拉那边，股价从四月底反弹了85%，近3日涨幅达17.9%，抹平了年内跌幅。铺天盖地的利好，风水轮流转啊~

1、Robotaxi进展，获美国内华达州批准在公共道路测试自动驾驶出租车服务；

2、马斯克10亿美元增持公司股票；

3、新能源业务：上周推出新款电池组（Megapacks）以推动储能业务发展；

4、人形机器人进展：马斯克表示，计划周六对AI5芯片设计进行技术评估，下周将召开关于人工智能/自动驾驶系统、Optimus机器人、车辆产量的会议。

据悉，特斯拉计划2025年生产超1000台，2026年量产5万台，目标售价低于3万美元，未来希望其成为工业及家庭场景的"通用工具人"

5、还有重要的一条，就是降息预期的助力了。降息显著提振市场整体情绪，尤其利好特斯拉这种科技成长股。

下面，重点聊聊这次美联储降息预期。

01 本月降息概率极高，资产配置迎来新机遇

当前，市场对美联储9月降息已经形成高度一致预期。这种预期已经在全球资产价格中逐步体现，美债收益率下行，黄金走强，股市风险偏好提升。

据CME“美联储观察”最新消息，美联储本周降息25个基点的概率为95.9%，降息50个基点的概率为4.1%。美联储10月累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为73.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。

值得注意的是，本次降息周期并非经济危机的应对措施，而是经济“未病先治”的预防式策略。回顾历史，预防式降息往往发生在经济整体可控但面临下行压力的环境下。

比如，2019年全球经济增速放缓、贸易摩擦加剧，美联储便采取了预防式降息。当前美国劳动力市场持续降温，8月非农新增就业仅2.2万人，远低于预期的7.5万人，同时通胀压力缓解，为降息提供了条件。

02 预防式降息的历史表现，科技与小型股占优

从历史数据看，预防式降息后全球权益类资产往往表现亮眼。降息后三个月，万得全A指数平均上涨10.3%，小盘指数表现优于大盘，成长风格跑赢价值风格；恒生科技指数平均涨幅18.41%，仅次于创业板。（来源：中航证券）

科技板块成为最大赢家，计算机、电子、传媒等行业领涨。在2019年降息后三个月，科技（TMT）板块平均涨幅高达31.8%，显著超过消费和红利等传统防御型板块。

03 当前，看好恒生科技ETF的几点理由

前面提及，恒生科技指数有望在本次降息周期中表现突出。降息后三个月，恒生科技指数历史上显著跑赢万得全A和恒生指数，当前环境下这一趋势有望重现。

港股科技板块与美股科技股联动性较强，美联储降息通常提振全球科技板块风险偏好。全球流动性改善环境下，外资回流新兴市场科技板块的趋势正在形成。从南向资金、ETF资金流向等亦可看到这类趋势，

此外，中美关系可能出现阶段性缓和，降低中概股政策风险。科技行业自身创新周期加速，人工智能、云计算等新技术应用正在转化为企业实际盈利增长。

从估值来来看，恒生科技板块估值经过前期调整已具吸引力，相对全球同类科技公司存在折价，为资金提供了配置机会。

综上所述，恒生科技ETF（513130）及其联接基金（A类015310/C类015311）显著受益于降息带来的估值提升与盈利预期改善。其成分股兼具估值吸引力与成长弹性，在降息交易下，成为配置新兴市场科技资产的高效工具。

最后，再多聊两句。

不仅仅是恒科，美联储降息通常意味着全球流动性转向宽松，部分资金可能从美元资产流向非美市场，特别是新兴市场和高收益资产。

亚太股市，尤其是对利率敏感的成长型板块（如科技、生物医药、新能源车等）可能受益于融资成本的降低。

日本方面，今天一条刷屏重磅。美国将日本进口汽车的关税从之前的27.5%下调至15%，这对日本汽车制造商无疑是重大利好。

汽车产业是日本经济的核心支柱，汽车及零部件出口约占日本对美出口总额的三分之一。

自2025年4月美国将日本汽车关税从2.5%大幅提升至27.5%后，日本对美汽车出口额锐减，严重挤压了日系车企的利润空间。关税下调将直接降低出口成本，修复企业盈利，早盘日股汽车股应声大涨。

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收尾也来个小互动～大家伸出发财的小手猜猜看，这次美联储的降息幅度会是多少 bp呢？

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注：本文数据来源：Go-Goal，ETF查一查，市场公开资料等，仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎