贝莱德：低市场波动性预示黄金战术机遇，配置比例可升至4%

全球最大资产管理公司认为，即使金价突破每盎司3600美元，黄金仍具有巨大价值，并可能继续成为投资者宝贵的多元化配置工具。

贝莱德全球配置团队董事总经理兼投资组合经理拉斯·科斯特里奇（Russ Koesterich）在最新评论中重申了对黄金的看涨观点，但对此立场添加了新的注脚。

在3月底发布的评论中，科斯特里奇曾表示看好黄金作为应对利率下降和货币贬值的长期对冲工具。而在最新报告中，他现在推荐将这种贵金属作为对冲潜在市场波动性的工具。

在年初令人失望的开局之后，标普500指数动能已逐渐增强，该指数近期重返历史高点。尽管科斯特里奇仍看好股票，但他补充称，随着波动性大幅下降，市场风险正在累积。

“自5月以来，投资者重新轮动配置美国股票获得了最佳收益，”他在报告中表示，“虽然我仍然相信股市年底将收高，但我们正进入一年中波动性往往上升的时期。鉴于这种短期动态，我主张在投资组合中增加黄金配置。”

科斯特里奇表示，在当前环境下，他建议投资者将投资组合的2%至4%配置于黄金。

“短期内或有理由将配置比例提高至该区间的上限。如果波动性如秋季通常表现那样上升，黄金往往会出现相对于股票的强劲表现，”他称。

在今年这个极度波动且充满经济与地缘政治不确定性的时期，科斯特里奇指出，广泛衡量市场恐慌情绪的VIX指数最近已跌破15点，创下2月以来最低水平。

“即使是股市波动性的小幅上升也可能利好黄金。回顾过去十五年，黄金相对于股票的表现与隐含波动率的周度或月度变化之间存在非常一致的关系，”他表示，“历史数据显示，波动率飙升20%通常伴随黄金平均每周超额收益达3%；在VIX指数罕见飙升50%或以上的情况下，黄金平均超额收益超过5%。”