因房地产前景疲软，韦德布什的建筑商FirstSource评级被下调

金融服务公司Wedbush分析师周一将Building FirstSource（纽约证券交易所代码：BLDR）的评级从之前的“跑赢大盘”下调至中性。他们指出，房地产背景低迷、房屋库存增加以及木材价格下跌。

Wedbush分析师Jay McCanless在9月15日的一份报告中写道：“该股距离我们不变的145美元价格目标的5%以内，我们没有看到提升我们价格目标的发展催化剂。”“因此，我们正在靠边站。”

Wedbush强调，Building FirstSource（纽约证券交易所代码：BLDR）的核心市场（单户住房）一直在疲软。截至7月份，单户开工量同比下降4%，而许可证下降6%。麦坎利斯指出，预测者现在预计2025年经济将开始收缩7%，2026年经济复苏仅为2%。

麦坎利斯表示：“单户购房（BLDR的核心销售渠道）的宏观前景似乎并不乐观。”他指出，抵押贷款利率波动是减缓市场的关键因素。

该报告还指出，新房库存居高不下，这可能会促使建筑商推迟新项目。与此同时，作为Building FirstSource（BLDR）的关键投入的定向胶合板和框架木材价格下跌正在给收入带来压力。

麦坎利斯表示：“加拿大进口关税提高后，木材价格并没有像我们预期的那样上涨。”他警告说，数量和定价趋势都可能导致第三季度业绩低于预期。

Wedbush将Building FirstSource（BLDR）2025年收入预期从156亿美元下调至152亿美元，同时将调整后的息税折旧和摊销前利润维持在16亿美元。

该公司预计第三季度销售额为37亿美元，同比下降12%，调整后EBITDA为4.01亿美元，同比下降36%。这两个数字分别低于39亿美元和4.15亿美元的共识估计。

尽管看到桁架和木制品等固定价格产品的利润率得到了一些好处，但麦肯利斯警告说，大宗商品价格下降和销量下降可能会抵消这些收益。

Wedbush的145美元目标价格使该股的估值为2025年调整后EBITDA估计值的12.6倍，正好处于该公司为Building FirstSource（BLDR）指定的8倍至14倍范围的中间。

麦坎利斯表示：“我们相信Building FirstSource（BLDR）在销量和定价方面可能面临负面趋势。”他补充说，由于催化剂有限和背景具有挑战性，该公司宁愿保持观望态度。