紫金黄金国际通过聆讯：有望成为全球第二大IPO助力境外市场深耕，归母净利复合增长率高达61.9%，上半年毛利率大涨至46.5%

（来源：慧炬财经）

值此黄金热的当下，紫金黄金国际的业绩也是保持了持续快速增长！

作者 | 萧风

微信公众号 | huijufinance

9月12日，现货黄金一度升至3674.27美元，创下了新的历史纪录，并首次突破了1980年1月21日创下的850美元峰值，而从2020年至2024年，黄金年平均价格已上涨约35%。

值得注意的是，老铺黄金自2024年6月28日港股上市以来股价屡创新高，市值成功突破1200亿港元；而作为今年首批"A+H"上市股票，赤峰黄金年初至今涨幅也已超过60%。

就在黄金价格屡创新高的背景下，港股市场黄金板块有望于近期再添一重磅成员。

据港交所网站显示，"矿茅"紫金矿业拟分拆国际金矿业务紫金黄金国际独立在港上市，最新已通过联交所上市聆讯，这意味着短期内可正式展开招股程序。

据了解，紫金黄金国际预计9月15日展开上市前预路演，19日启动配售程序，9月24日确定最终发行价格，最快有望9月29日正式在香港联交所挂牌交易，不过融资规模和时间仍有发生变化可能。

事实是，最早在今年4月30日紫金矿业就发布公告指，为推进黄金业务国际化，将境外黄金矿山资产，重组至香港全资子公司紫金黄金国际，并申请分拆在港上市，随后紫金黄金国际于6月30日正式向联交所提交上市申请，摩根士丹利、中信证券为联席保荐人。

如果顺利上市，紫金黄金国际有望成为继宁德时代后今年全球第二大IPO项目，值此黄金市场叠创新高之际，紫金黄金国际的上市在吸引众多投资者高度关注的同时，也必将为港股IPO市场增添新的亮点。

另据市场消息指紫金黄金国际已上调目标集资额到至少30亿美元（约234亿港元），较原有集资目标20亿美元高出50%。

公开信息显示，紫金黄金国际有限公司成立于2007年，总部位于中国香港，主营业务为黄金的勘探、开采、加工和销售，主要销售产品为金锭、合质金和金精矿。本次拟分拆上市资产由八座位于南美、中亚、非洲和大洋洲的世界级大型黄金矿山组成。

据弗若斯特沙利文的资料显示，紫金黄金国际截至2024年12月31日的黄金储量和2024年的黄金产量分别位居全球第九和第十一。

此次港股IPO，紫金黄金国际拟将集资款项所得预期用作支付收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿的款项；未来五年内升级及建设现有矿山，全面提升产能；用于营运的所有矿山的勘探活动及一般公司用途等。

归母净利复合增长率高达61.9%

上半年毛利率持续大涨至46.5%

事实上，随着国际金价一路走高，过往三年归母净利润复合年增长率已高达61.9%，今年上半年毛利率更是超过了40%，这都为其递表港交所奠定了坚实的基础。

财务数据方面，2022年至2024年，紫金黄金国际收入分别约为18.18亿美元、22.62亿美元、29.90亿美元，复合年增长率达28.2%；同期间，归母净利润分别为1.84亿美元、2.3亿元美元、4.81亿美元，复合年增长率更是高达61.9%。

值得注意的是，2024年紫金黄金国际收入高达29.90亿美元，同比增速29.8%，归母净利润4.81亿美元，同比增速更高达108.9%。

客户方面，紫金黄金国际各年度五大客户为紫金矿业集团、贵金属及其他有色金属精炼商以及贸易公司。2022年至2024年，五大客户所贡献的收入分别占同期总收入的70.2%、78.2%、84.2%；最大客户所贡献的收入分别占同期总收入的32.9%、28.1%、42.6%。截至2025年上半年，前五大客户及最大客户贡献的收入分别占同期总收入的98.4%及49.6%。

招股书披露，紫金黄金国际最大客户为紫金矿业集团，主要是透过紫金矿业集团的若干附属公司向客户销售矿业产品，不过近五成收入依赖母公司关联交易风险不容忽视。

紫金黄金国际也坦然承认，客户集中度高，丧失一名或多名该等客户可能对业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

此外，紫金黄金国际毛利率和净利率近年来的表现也是大放异彩。

引人关注的是，紫金黄金国际毛利率已由2022年时的34.1%走高至今年上半年的46.5%；净利率表现也大体类似，由2022年的16.0%走高至今年上半年的31.3%，分别增加了12.4个百分点和15.3个百分点。

需要指出的是，近两年紫金矿业负债率明显攀升，2023年紫金矿业资产负债率已经达到59.66%，不过2024年回落至55.19%，随后今年上半年又走高至56.36%。

不容否认的是，紫金矿业分拆紫金黄金国际上市，在增强全球黄金行业影响力的同时，也有利于拓宽国际融资渠道减轻自身债务压力。正如其自身所言，分拆完成后，紫金黄金国际将进一步深耕境外市场业务，持续推进全球黄金资源开发。