反倾销立案突袭！这一板块迎最强催化，千亿替代空间打开

（来源：浙商证券融资融券）

模拟芯片迎催化：

商务部决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。

与此同时，机构看好模拟芯片行业增长潜力，逻辑在于：（1）模拟芯片产品类型和客户数量众多；（2）反倾销的推进，有望使得国内厂商市场规模大幅扩张；（3）国产替代空间大，AI带来增量空间。

关注已形成一定产品布局，且研发能力与客户认可度较强的公司。

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模拟芯片产品类型和客户数量众多

集成电路可分为模拟芯片和数字芯片两大类。模拟芯片主要包括电源管理芯片、信号链芯片（含射频芯片）等；数字芯片包括逻辑芯片、存储芯片、微控制芯片等。

汽车是中国模拟芯片增速最高的应用领域。根据弗若斯特沙利文报告，2024年中国模拟芯片下游应用领域中，消费电子占比约37%，为722亿元；泛能源市场规模为507亿元，汽车电子市场规模为371亿元，通讯市场规模为292亿元。从增速来看，汽车增速最高，2020-2024年CAGR为23.9%，2025-2029年预计CAGR为17.6%。

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反倾销的推进，有望使得国内厂商市场规模大幅扩张

“海外价格战”一直为模拟板块核心压制，尤其是汽车/工业/通信领域。

本次商务部调查的是原产于美国的进口相关模拟芯片。而美国是全球相关模拟芯片最大的生产国，其相关模拟芯片的合计产能占全球一半以上，代表企业为TI、ADI、博通、安森美，预计超一半进口份额将纳入调查。

反倾销主要针对使用40nm及以上工艺制程“通用接口芯片和栅极驱动芯片”，研究显示，这两类芯片2024年自美进口比例分别超60%、97%，中性/乐观测算反倾销将使中国对应市场规模分别扩张至3.3/13.4倍、1.6/8.8倍），工业/汽车/通信领域将受益。

此外，本次反倾销的申请人为“江苏省半导体行业协会”，从地域上看，后续反倾销调查咨询企业或偏向于江苏模拟企业。

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国产替代空间大，AI带来增量空间

中国是全球第一大模拟芯片市场，但自给率却较低。根据WSTS和弗若斯特沙利文的数据，2024年我国占全球模拟芯片市场的35%左右。虽然我国模拟芯片自给率在近年有所提升，但仍然偏低（2023年约为15%）。海外厂商在中国市场的收入远超本土厂商。例如2023年TI和ADI在中国地区的营业收入分别达到了33亿美元和22亿美元，而中国大陆龙头厂商圣邦股份在大陆和思瑞浦在境内的收入仅1.4亿美金和1.2亿美金。

长期AI带来增量：作为电子产品基础器件，模拟芯片在AI、自动驾驶、人形机器人等AI应用中需求广泛，例如据ADI法说会，机器人技术从固定臂向自主移动及人形发展，将使ADI产品价值量从数百美元提升至数千美元。

模拟IC行业逐步进入新一轮上行周期，同时国内供应链成熟度提升、贸易环境不确定性等不断加速国产替代进程，产业链公司有望充分受益。

圣邦股份、杰华特、思瑞浦、纳芯微、南芯科技、艾为电子、芯朋微、帝奥微、晶丰明源等。

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