晶科能源大股东方拟询价转让或套现20亿 遇行业低谷中期亏29亿有望借反内卷突围

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

询价转让，晶科能源（688223.SH）的大股东及其一致行动人计划减持。

9月12日晚，晶科能源发布公告，股东晶科能源投资有限公司（以下简称“晶科能源投资”）及其一致行动人拟采取询价转让方式，合计出让所持公司约4亿股，占公司总股本的4%。

本次询价转让，委托中信证券组织实施。

9月12日，晶科能源收盘价为5.69元/股，如果以此计算，本次询价转让的总价款或达20亿元。

询价转让源于自身资金需求。不过，从半年报披露的信息看，截至2025年6月底，上述股东所持晶科能源无质押、冻结情况。

受光伏市场竞争加剧、光伏产品价格普遍下行影响，晶科能源的经营出现了罕见亏损。

半年报显示，2025年上半年，晶科能源实现营业收入约318亿元，同比下降32.63%；归母净利润约为-29亿元。截至2025年6月底，公司资产负债率约为74%。

光伏“反内卷”正在行动，供需结构性失衡状态将被改变，未来，晶科能源经营业绩或将重回增长轨道。

大股东方首次计划减持

晶科能源的大股东及其一致行动人首次计划减持，减持途径是询价转让。

根据晶科能源披露的股东询价转让计划书，晶科能源投资、上饶市润嘉企业管理发展中心（有限合伙）（以下简称“上饶润嘉”）、上饶市卓领贰号企业发展中心（有限合伙）（以下简称“上饶卓领贰号”）、上饶市凯泰贰号企业发展中心（有限合伙）（以下简称“上饶凯泰贰号”）是本次询价转让的出让方，四名股东拟合计转让所持公司股份数量约为4亿股，约占晶科能源目前总股本的4%。

截至目前，晶科能源投资、上饶润嘉、上饶卓领贰号、上饶凯泰贰号分别持有晶科能源58.59%、3.16%、2.17%、0.87%的股权，其中，上饶润嘉、上饶卓领贰号、上饶凯泰贰号合计持有晶科能源的股权比例为6.2%。

上述四名股东之间存在关联关系，晶科能源投资为晶科能源的控股股东，出让方晶科能源投资、上饶润嘉、上饶卓领贰号、上饶凯泰贰号为一致行动人。

晶科能源的实际控制人为李仙德、陈康平、李仙华，李仙德与李仙华系兄弟关系，陈康平系李仙德配偶的兄弟。上述拟进行询价转让的四名股东均受李仙德、陈康平、李仙华实际控制。

目前，晶科能源尚未披露更进一步的询价转让结果，包括转让价格、受让对象等。假设以晶科能源9月12日收盘价5.69元/股计算，本次询价转让，套现金额可能达到20亿元。不过，多数情况下，询价转让的价格低于市价，本次转让4%股权的总价款，可能不到20亿元。

长江商报记者发现，这是晶科能源上市以来大股东方面首次减持。

2022年1月26日，晶科能源通过闯关IPO登陆A股市场，到2025年1月26日，刚满三周年，上述拟减持的股东所持股份解除禁售。

对于本次询价转让原因，晶科能源披露称，系股东自身资金需求。

从晶科能源披露的信息看，目前，上述四名股东所持晶科能源的股份没有被冻结、质押。

二级市场上，受多方面因素影响，晶科能源的股价有些低迷。近三年，公司股价区间跌幅约为68%，市值从最高的超1900亿元缩水至目前的569.3亿元。

三大业务毛利率转负

股价跌幅较大，大股东方面仍然减持，说明确实承受着资金压力。事实上，晶科能源财务也承压。

晶科能源是一家全球领先的太阳能科技企业，专注于光伏产业核心环节的布局。公司致力于光伏产品的一体化研发、制造，并为全球市场提供全面的清洁能源解决方案。

光伏行业高景气之时，晶科能源的经营业绩也曾高速增长。2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为826.76亿元、1186.82亿元，同比增长103.79%、43.55%；归母净利润分别为29.36亿元、74.40亿元，同比增长157.24%、153.20%。

2024年，行业景气度降低，当年，晶科能源实现营业收入924.71亿元、归母净利润0.99亿元，同比下降22.08%、98.67%。

晶科能源曾在解释2024年业绩大幅下滑时称，2024年，全球光伏装机需求及产业规模保持增长，但同时行业供需矛盾也愈发突出。在激烈的行业竞争下，组件招投标价格全年持续下行，叠加部分海外市场的贸易保护政策加剧，光伏组件一体化各环节的盈利水平总体承压。

2025年上半年，晶科能源的业绩进一步下滑，公司营业收入为318.31亿元，同比下降32.63%；归母净利润-29.09亿元，同比下降342.38%。

中期亏损，是晶科能源自2016年以来的首次。

晶科能源主要业务涉及三个方面，即硅片、光伏电池片、光伏组件。2025年上半年，三大业务毛利率全部为负数，其中，核心产品光伏组件毛利率首次为负数。

2025年上半年，晶科能源组件出货量为41.84GW，同比增长约14.9%。综合Infolink Consulting等三方机构数据，上半年，晶科能源组件出货量继续位列行业第一。

上半年的光伏组件毛利率为-0.98%，较上年同期的8.67%下降9.65个百分点。

晶科能源的财务承压。截至2025年6月底，公司资产负债率为74.07%。期末，公司有息负债379.14亿元，明显高于货币资金297.53亿元。上半年，公司财务费用2.24亿元，同比增长90.42%。

备受关注的是，晶科能源的经营现金流在下降。2025年上半年，公司经营现金流净额为-38.12亿元，同比下降135.4%。2023年中期，公司经营现金流净额为55.72亿元。

晶科能源的经营现状或是阶段性承压，公司在积极动作。近期，公司宣布，拟作价8000万元出售晶科新材料80%股权，加快资产结构优化。

未来，伴随着光伏行业回暖，晶科能源的压力或将缓解。

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