因利润率压力和关税风险，美国银行下调Array Technologies评级

周五，美国银行分析师将Array Technology（纳斯达克股票代码：ARRY）的评级从中性下调至表现不佳，他们认为利润率风险增加且近期催化剂有限。

研究分析师Dimple Gosai在9月9日表示，尽管Array（纳斯达克股票代码：ARRY）股价在过去一个月上涨了近50%，但对安全港需求拉动的乐观情绪似乎被夸大了。12给客户的注意事项。她说，在安全港策略中，小型开发商更有可能优先考虑变压器而不是跟踪器。

由于大宗商品和关税压力，Array（ARRY）最近将2025年毛利率指引从29%至30%下调至28%至29%。美国银行强调，对从墨西哥进口的零部件征收新关税（之前根据USMCA贸易协定豁免）将使齿轮组等商品增加25%的成本。预计11月份印度零部件将征收类似的25%关税，加剧了压力。

尽管Array（ARRY）将其中约四分之三的成本转嫁给客户，但Gosai指出，该公司也分享了《通货膨胀削减法案》45 X生产信贷的一些好处，这可能会进一步拖累盈利能力。

美国银行对安全港激励措施能否产生有意义的短期需求持怀疑态度。Array（ARRY）本身强调，许可、互连延迟和劳动力瓶颈限制了行业加快项目进度的能力。虽然一级客户在很大程度上锁定了安全港利益，但二级开发商仍然好坏参半，任何潜在的破坏都可能会在几年后出现。

在国内内容定位和Omni和Skytrak等新产品的支持下，Array（ARRY）继续推动美国公用事业规模追踪器的市场份额增长。但Gosai表示，近期的阻力超过了这些积极因素，特别是在关税成本将上升且安全港好处的影响力低于预期的情况下。

美国银行通过混合企业价值与EBITDA和现金流贴现方法来评估Array，并应用太阳能和清洁能源领域的同行倍数。该银行将Array（ARRY）的价格目标从每股8美元下调至7美元。