“贷”动科创 “权”释未来

（来源：新华日报）

乐明药业（苏州）有限公司

里德电子向常熟农商银行客户经理介绍2025年新研发产品及新增产线设备

滨海欧伦科技股份有限公司

□ 本报记者 何 钰

今年，《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》等一系列政策的出台，为科技金融服务高水平科技自立自强规划了清晰路径。作为服务地方实体经济的金融主力军，江苏农商银行系统以“投贷联动”模式为突破口，通过“贷款+认股权登记”业务的落地与行权退出等创新探索，为科技型企业注入全生命周期金融“活水”。

数据显示，截至8月末，江苏省内已有9家农商银行签约落地17笔“贷款+认股权”登记业务。此外，7家农商银行已在江苏股权交易中心完成了13笔业务规范化备案，占该中心同期认股权备案总量的65%。

“贷款+认股权”加速落地

今年初，苏州农商银行在江苏股权交易中心登记托管首单认股权，也是全省农商银行首单“贷款+认股权登记”业务。

所谓认股权，即企业通过协议约定给予外部机构的选择权，在未来某一时期，外部机构可行使该选择权，认购企业一定数量或金额的股权。2023年8月，中国证监会批复同意在江苏区域性股权市场开展认股权综合服务试点。

试点开始后，江苏金融机构与江苏股权交易中心开展合作，在“小股权+大债权”投贷联动业务模式的基础上持续探索。2024年6月，江苏省农村信用社联合社（现江苏农商联合银行）与江苏股权交易中心举行战略签约仪式，共同发布了“挂牌企业贷”新产品，明确了积极开展“贷款+认股权”新模式，推进全省农商银行聚焦服务中小微企业、丰富信贷服务模式、创新专项金融产品。

在此模式下，银行可在向企业提供贷款支持的同时，通过与企业和股东签署协议，获得在特定条件下的认股权，实现债权与股权的有机联动。既保障了企业当期融资需求，通过更为灵活的融资选择，增强对于具备自主核心技术和发展潜力的种子期、初创期和成长期科创企业的支持，也为银行预留了分享企业成长红利的通道。

据悉，首单“贷款+认股权登记”业务登记托管的是中国科学院声学研究所下属一企业。苏州农商银行为其提供了400万元“苏新贷”信用贷款产品。在此基础上，苏州农商银行与该企业及其实际控制人达成认股权合作，约定在认股权行权有效期内，苏州农商银行可指定第三方投资机构，按企业最新一轮或同轮次股权融资投前估值的80%认购企业200万元股权。

而在认股权行权方面，常熟农商银行成为了第一个“吃螃蟹的人”。“近期，我们此前落地‘贷款+认股权’业务的里德（苏州）电子科技有限公司，开展外部股权融资，企业也借此进行了股份回购，我们持有的认股权就同步实现行权退出。”常熟农商银行投行部总经理钟国伟说。

据悉，里德（苏州）电子科技有限公司成立于2022年，是一家专注于天然气与氢燃料控制系统核心零部件的科技型企业。里德电子总经理彭威波表示，公司成立不到一年，还处于产品研发阶段，只有样品小批量销售，资金较为紧张。2023年，常熟农商银行向企业授信50万元“科创贷”，并签署了认股权协议，获得企业200万元股权的认购权。在资金的支持下，里德电子的发展持续推进，2024年企业营业收入达到1000万元，常熟农商银行的贷款授信额度也提升到150万元。“今年2月，公司开始推动生产线扩建，8月刚投入使用，预计明年年初建设全自动化生产线。依托外部股权融资，接下来将进一步推动新产品的研发以及新产线建设并扩张团队。同时，推动销售布局，拓展国际市场。”彭威波说。

“小股权”撬动“大债权”

“对于我们这样的初创期生物医药企业，前期投入大、研发周期长，并且产品从研发完成到获批上市可能要一年多时间，这期间没有营收还要研发，资金肯定是比较紧张的。”乐明药业（苏州）有限公司联合创始人顾海疆说。

2019年成立的乐明药业，是一家专注于经皮给药技术的平台型企业。公司研发的洛索洛芬钠凝胶贴膏用于抗炎、镇痛，原研厂家在日本。由于凝胶类贴膏的处方工艺比较复杂，技术壁垒高。而在贴膏技术上持续“啃硬骨头”的乐明药业在成立第三年迎来了金融的支持。

“乐明药业是我们开展投贷联动业务落地的第一家企业。”苏州农商银行科创投行部总经理丁亮告诉记者，2022年，苏州农商银行为企业发放了200万元“人才贷”，同时签署认股权协议，获得企业500万元股权的认购权。“贷款+认股权”模式带来的不仅是一笔“救急款”，还给企业架起了股权融资的桥梁。2023年，苏州农商银行与吴中金控开展投贷联动，吴中金控等投资机构完成对于乐明药业的数千万元A轮投资，同时苏州农商银行为企业授信800万元“科创贷”。

今年1月，乐明药业研发的洛索洛芬钠凝胶贴膏上市申请获得批准。随后，公司研发的氟比洛芬凝胶贴膏也在7月获批上市。“公司研发获批的两款凝胶贴膏产品已经进入市场销售。今年公司也新建了两条生产线，最近刚完成GMP符合性现场检查，预计11月投入生产。”顾海疆说。

与乐明药业一样，以“小股权”撬动“大债权”的还有剑虎医疗科技（苏州）有限公司。

2021年落地的剑虎医疗，是一家专注于心脏电生理一体化解决方案的创新型公司。“公司成立之后，研发投入比较大，从2021年算，我们研发投入可能接近6000万元。接触到昆山农商银行的时候，我们的产品刚做完临床检测，当时资金还是比较困难的。”剑虎医疗科技（苏州）有限公司创始人徐帅克说。2023年，昆山农商银行为企业发放300万元“投贷通”信贷产品，并与企业签约认股权协议。此后，剑虎医疗完成数千万元人民币Pre-A轮融资，杭创基金、锐合资本、昆山工研院参与投资。今年6月，先健科技的全资子公司先健深圳将向剑虎医疗投资1.5亿元人民币，获得剑虎医疗30%股权，并签署战略合作协议。

“今年5月，公司研发的心脏电生理三维标测系统StarTrek®获国家药品监督管理局批准上市。这是国产首款基于介电成像技术的开放三维标测平台，也是国内心脏电生理新势力斩获的首张三维标测系统证书。”徐帅克介绍，今年公司计划提升产能规模，目前已经对办公场所和生产线进行了扩张，新的办公场地及生产车间面积达到2700平方米，预计明年正式投入使用。

优化投贷联动模式赋能产业发展

“投贷联动”模式的创新也在为产业焕新升级“添砖加瓦”。

成立于2018年的滨海欧伦科技股份有限公司，是一家专注于将废旧塑料转化为可回收再利用的塑料粒子的科技型中小企业，下游应用涉及汽车塑料件等领域。公司董事长陈勇介绍，今年公司计划在全国布局回收站，开展国际贸易，并加大研发投入。滨海农商银行通过“贷款+认股权”，向企业提供了750万元信用贷款，通过签署认股权协议获得企业50万元股权的认购权。

“此前有一家企业急需引进新的技术、投入新的生产线和设备，需要大量的资金，但厂房在前期融资已全部抵押。”姜堰农商银行公司信贷部总经理王振华介绍，该行了解到企业需求后，通过“贷款+认股权”为企业发放贷款500万元，并签署认股权协议，获得该企业500万股股权的认购权。

“开展认股权综合服务试点以来，中心与金融机构积极探索业务实践新场景。‘银行+认股权业务’创新了金融服务模式，通过股债联动，有效破解科创企业因抵押物不足导致的融资难题，既拓宽企业融资渠道，又降低银行风险，实现银企双赢，促进了金融与科技的深度融合。”江苏股权交易中心董事长张安中说。

在认股权行权之外，融资顾问服务成为银行“贷款+认股权”业务实现增长的重要方向，也成为推动农商行从单一资金提供方，向企业全生命周期服务转型的重要方式。以常熟农商银行为例，上半年，该行已成功撮合86笔债权融资项目，撮合融资金额145亿元，实现中间业务收入605万元，派生存款资金发生额145亿元。

同时，江苏辖内农商银行也在加快与风险投资（VC）、私募股权（PE）、产业基金、券商等外部机构的合作网络的构建，并创新金融产品及服务模式。今年初，苏州农商银行首单“天使贷”业务成功落地。此前，苏州农商银行与苏州市科创投公司、吴江东方国资等创投机构合作推出“科贷通培育贷”“创融贷”“相知贷”等多款投贷联动产品。

推动区域协同，江苏农商联合银行正推动辖内各农商银行主动对接区域内科技园区、孵化器及高新企业集群，建立并动态管理“优质科创项目库”。积极拓展与主流VC/PE、产业基金、券商等机构的合作网络，建立“合作投资机构池”，有效提升项目筛选、包装、推介的专业能力与资源匹配成功率。

“科技创新和产业创新是发展新质生产力的基本路径，金融是科技创新的血脉，是产业升级的活水。推动传统产业焕新、新兴产业壮大、未来产业培育，江苏农商联合银行责无旁贷，我们将持续完善服务体系，提升服务能级，以更高质量的金融供给，更好地服务新质生产力发展和现代化产业体系建设，为谱写‘强富美高’新江苏现代化建设新篇章贡献金融力量。”江苏农商联合银行党委书记、董事长胡建斌说。