周观点：国产AI算力迎来黄金发展期【开源计算机陈宝健团队】

（来源：健谈计算机）

　　：本周（2025.9.8-2025.9.12），沪深300指数上涨1.38%，计算机指数上涨3.37%。

周观点：国产AI算力迎来黄金发展期

　　（1）国内以阿里、腾讯为代表的互联网厂商资本开支持续高增长

　　从公布的2025Q2业绩来看，阿里、腾讯等厂商资本开支持续高增长，并且指引乐观。2025年第二季度阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的超预期同比增长，增速创三年新高，尤其AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长；资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%。公司在业绩会上表示，未来三年公司将按计划和预期推进3800亿元的资本支出。腾讯2025年二季度金融科技及企业服务（含云业务）收入555.36亿元，单季度资本开支191亿元，同比提升119%。（2）国产AI芯迅速崛起，有望逐渐成为国内算力需求的主流选择

　　一方面，以寒武纪、海光信息、芯原股份为代表的国产AI芯片厂商业绩及订单表现亮眼。芯原股份近期公告，截至2025年第二季度末，其在手订单金额为30.25亿元，已连续七个季度保持高位，创公司历史新高。2025年7月1日至2025年9月11日，公司新签订单12.05亿元，较2024Q3全期大幅增长85.88%，新签订单已创历史新高，其中AI算力相关的订单占比约64%。此外，寒武纪2025Q2单季度收入和利润增速分别为4425.01%、324.97%，海光信息2025Q2单季度收入和利润增速分别为41.15%、23.14%，均实现高速增长，充分彰显国产算力需求旺盛。

　　另一方面，百度与阿里巴巴已逐步将自主研发的芯片应用于AI模型训练，部分替代了国外产品。其中，百度正在测试昆仑芯P800芯片，用于训练新版文心大模型。并且昆仑芯并不仅限于百度自用，8月21日，昆仑芯官方发布消息称，其产品在中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目中表现亮眼，此次集采聚焦“类CUDA生态”及“CANN生态”的AI计算设备，昆仑芯基于自主技术的AI服务器在“类CUDA生态”标段中脱颖而出，在标包1、标包2、标包3中分别斩获70%、70%、100%的份额，三个标包均位列第一，中标规模达十亿级。

　　寒武纪、海光信息等国产AI芯片厂商业绩及订单表现亮眼，百度与阿里巴巴已逐步将自主研发的芯片应用于AI模型训练，部分替代了国外产品，我们高度看好国产算力投资机会。重点推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。

　　风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。

　　：盛视科技拟设立全资机器人子公司，海光信息发布2025年限制性股票激励计划（草案）

投资并购、战略合作与股权转让：盛视科技拟设立全资机器人子公司

　　【盛视科技】根据业务发展和实际经营需要，公司拟使用自有资金以现金出资方式，投资设立全资子公司深圳盛巧机器人有限公司（暂定名），该子公司注册资本为人民币3,000万元，公司持有其100%股权。

　　【六九一二】公司与控股子公司四川惟芯科技有限公司、深圳市跃芯纪元投资有限公司共同投资设立四川惟熠远昭科技有限公司。四川惟熠远昭科技有限公司注册资本为人民币500万元，其中公司以自有资金认缴注册资本170万元，持股比例为34%，控股子公司四川惟芯以自有资金认缴注册资本165万元，持股比例为33%。本次投资后，四川惟熠远昭科技有限公司成为公司控股子公司，纳入公司合并财务报表范围。

　　【杰创智能】杰创智能与X公司经友好协商，签署了《算力服务合同》，杰创智能按照合同约定，以自有品牌算力设备为基础向X公司提供算力服务，以满足X公司在数据处理、科学计算、深度学习等领域的需求，相关服务分批交付，并按批次进行单独的开通、验收和结算。合同总金额为33,177.60万元（含税），合同约定的服务期限为60个月。广州常青云公司基于双方签订的《云算力服务项目采购合同》，以自有品牌算力设备为基础，向Y公司提供通用算力服务、智算算力服务、存储资源服务及云平台基座资源服务。合同总金额为2,694.72万元（含税），合同约定的服务期限为36个月。

　　【四维图新】拟以现金及资产形式参与PhiGent Robotics Limited新一轮融资。PhiGent Robotics Limited为北京鉴智科技有限公司母公司。鉴智是大规模中高阶智驾量产的软件算法公司，为车企提供基于地平线平台的高阶智驾产品。本次交易完成后，双方智驾业务进行融合，向车企提供基于地平线平台、高通平台覆盖低中高阶的智驾业务。

　　【东方国信】公司拟与北京顺义金融控股有限责任公司合资设立北京临空智慧港科技有限公司。北京临空智慧港的注册资本为3亿元人民币，公司认缴出资9,000万元人民币，持股比例30%。资金来源为公司自有资金或自筹资金。

　　【景嘉微】公司与安超云软件有限公司签署了《战略合作协议》，双方将整合各自优势，通过品牌、产品、技术等全方位合作，共同打造双赢、可持续发展的战略合作伙伴关系，为用户提供安全可靠的产品及解决方案。公司深耕GPU研发领域，公司GPU产品与安超云研发的操作系统ArcherOS（安超超融合）和安超桌面云软件ArcherDT兼容互换认证，本次战略合作可有效地为信创替代战略规划提供高性能、安全可控的云桌面算力底座，重点聚焦在党政、央国企、公检法等行业和场景，通过“生态加强、行业深入、产品融合”三位一体合作，持续为信创和数字经济提供安全、可靠、高性能的“多芯全栈GPU云”。

股权激励：海光信息发布2025年限制性股票激励计划（草案）

　　【海光信息】拟向激励对象授予不超过2,068.43万股限制性股票，约占本激励计划公告时公司股本总额232,433.81万股的0.89%。首次授予限制性股票的授予价格不低于90.25元/股，拟首次授予的激励对象总人数不超过879人。业绩考核目标值为：以2024年营业收入为业绩基数，2025-2027年营业收入增长率分别不低于55%、125%、200%；触发值为：以2024年营业收入为业绩基数，2025-2027年营业收入增长率分别不低于50%、90%、140%。

1.3、 其他公告：焦点科技股东发布减持计划

　　【焦点科技】控股股东沈锦华先生计划自本公告披露之日起十五个交易日后的九十个自然日内（自2025年10月14日至2026年1月12日），以集中竞价方式、大宗交易方式减持公司股份不超过634.47万股（占公司总股本比例1.41%），公司董事黄良发先生计划自本公告披露之日起十五个交易日后的九十个自然日内（自2025年10月14日至2026年1月12日），以集中竞价方式、大宗交易方式减持公司股份不超过112万股（占公司总股本比例不超过0.35%）。

　　【星环科技】公司股东林芝利创拟根据市场情况减持其所持有的公司股份合计不超过363.39万股（不超过公司总股本的3.00%），其中，拟通过集中竞价方式减持不超过121.13万股（不超过公司总股本的1%），拟通过大宗交易方式减持不超过242.26万股（不超过公司总股本的2%）。减持期间为自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内。

　　【爱科科技】拟向不特定对象发行不超过31,095.40万元（含31,095.40万元）可转换公司债券。

　　【达实智能】公司实际控制人、董事长刘磅先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以大宗交易或集中竞价的方式减持公司股份不超过3041.42万股（占公司总股本的1.43%），其中，拟以集中竞价方式减持公司股份不超过2120.58万股（占总股本比例1%）；持有公司股份785.89万股（占公司总股本的0.37%）的董事、总经理苏俊锋先生，计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以大宗交易或集中竞价的方式减持公司股份合计不超过196.47万股（占公司总股本的0.09%）。

　　【嘉和美康】股东赛富璞鑫计划根据市场情况拟通过集中竞价方式减持其持有的公司股份不超过267.25万股，即不超过公司总股本的1.94%。

　　【捷顺科技】股东深圳市特区建发智慧交通投资合伙企业（有限合伙）计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年10月11日至2026年1月10日）通过深圳证券交易所集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过1919.37万股（占本公司总股本的比例不超过3.00%）。高级管理人员何军先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年10月11日至2026年1月10日）通过深圳证券交易所集中竞价方式减持公司股份合计不超过22.5万股（占本公司总股本的比例不超过0.04%）。

　　【拓尔思】股东北京北信科大资产管理有限公司计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内(即2025年10月13日至2026年1月12日)以集中竞价方式减持股份总数不超过436.81万股（占公司总股本比例0.5%）。

　　【优刻得】控股股东、实际控制人莫显峰先生、华琨先生与上海太盈私募基金管理有限公司近期签署了《股票转让协议》，转让方拟向受让方转让其所持标的公司股票合计2342.85万股（占公司总股本的5.13%），其中华琨先生转让其持有的公司股票1171.43万股股份（占公司总股份的2.57%）、莫显峰先生转让其持有的公司股票1171.43万股股份（占公司总股份的2.57%）。受让方按本协议的约定，合计受让转让方持有的标的公司23,428,536股无限售流通股。受让方承诺在标的股份过户登记完成后12个月内不对外减持标的股份。

　　【东华软件】控股股东、实际控制人薛向东先生由于个人资金需求，计划自减持公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年10月14日至2026年1月13日）通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份不超过4487.68万股，即不超过公司总股本的1.40%。

　　【博睿数据】因自身资金安排，元亨利汇计划以集中竞价的方式减持其所持有的公司股份合计减持不超过32万股，即不超过公司总股本的0.72%。其中包含程捷先生减持间接持股8.9万股。因个人资金需求，孟曦东先生计划以集中竞价、大宗交易的方式减持其所持有的公司股份合计减持不超过100万股，即不超过公司总股本的2.25%。因个人资金需求，冯云彪先生计划以集中竞价、大宗交易的方式减持其所持有的公司股份合计减持不超过108万股，即不超过公司总股本的2.43%。

　　2、行业动态：商务部公告对美国的进口模拟芯片发起反倾销立案调查，OpenAI计划削减与微软等厂商的收入分成

　　2.1、国内要闻：商务部发布公告，对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查

• 腾讯混元翻译模型Hunyuan-MT-7B登顶开源热榜

　　【快科技】9月7日消息，腾讯混元宣布，混元翻译模型Hunyuan-MT-7B登顶 Hugging Face模型趋势榜第一位。Hunyuan-MT-7B于9月1日开源，其总参数量仅7B，支持33个语种、5种民汉语言/方言互译，是一个能力全面的轻量级翻译模型。

• 蚂蚁集团发布AI眼镜技术框架gPass，已率先应用于rokid、小米等品牌

　　【TechWeb】9月12日消息，在2025 Inclusion·外滩大会上，蚂蚁集团发布了全球首个智能眼镜可信连接技术框架——gPass。据蚂蚁集团大安全CTO陈亮介绍，gPass开放了蚂蚁金融级安全能力，以“安全、交互、连接”三大核心能力支撑AI眼镜向用户超级助手演进。gPass已率先应用于rokid、小米、夸克、雷鸟等眼镜品牌，实现“看一下支付”，未来还将在文旅、出行、医疗等场景中释放更多技术潜能。

• 百度发布文心大模型X1.1，性能大提升

　　【TechWeb】9月9日消息，在百度WAVE SUMMIT深度学习开发者大会2025上，百度CTO王海峰发布新一代文心大模型X1.1。王海峰指出，文心大模型X1.1是基于文心4.5训练而来的深度思考模型。文心大模型X1.1基于知识一致性验证的强化学习技术，实现回答内容事实性提升34.8%；基于指令验证器的强化学习技术，实现指令遵循能力提升12.5%；基于思维链和行动链的多轮强化学习技术，实现智能体能力提升9.6%。

• 商务部公告：对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查

　　【快科技】9月13日消息，商务部发布公告，对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。公告中显示，商务部于2025年7月23日收到江苏省半导体行业协会（以下称申请人）代表国内相关模拟芯片产业正式提交的反倾销调查申请，申请人请求对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销调查。

• 美国将23家中企列入实体清单，含13家集成电路企业

　　【快科技】9月13日消息，美国商务部工业与安全局（BIS）发布公告，将23家中国实体列入实体清单。美方称这些公司或机构存在“违背美国国家安全或外交政策利益”的行为。对于美国的行径，中方已多次表达立场，商务部新闻发言人此前表示：中方注意到有关情况。美国持续泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，中方对此坚决反对。

2.2、海外新闻：OpenAI计划削减与微软等厂商的收入分成至8%

• OpenAI计划削减与微软等厂商的收入分成至8%，预计可获利500亿美元

　　【IT之家】9 月 13 日消息，微软和 OpenAI 宣布达成新的协议，或将为其重组并最终上市的计划扫清道路。OpenAI 计划在 2030 年前将与微软等商业合作伙伴的收入分成从 20% 降至 8%，从而为自己多留出至少 500 亿美元（注：现汇率约合 3562.22 亿元人民币）收益。

• 苹果秋季发布会新品汇总：史上最薄iPhone Air亮相，全系iPhone迈入高刷时代

　　【TechWeb】北京时间9月10日凌晨，苹果公司以"前方超燃"为主题举办2025年秋季新品发布会，推出了一系列令人瞩目的新品，包括史上最薄的iPhone Air、全系支持120Hz高刷的iPhone 17系列、支持5G连接的Apple Watch系列以及具备全球最强主动降噪的AirPods Pro 3。

3、风险提示

　　注：上述报告内容详见开源证券计算机行业周报20250914：《国产AI算力迎来黄金发展期》