SA询问：年底前可以收购哪些生物技术公司？

从历史上看，第四季度一直是生物制药行业的繁忙时期，该行业的并购活动普遍显着上升。

我们询问了Seeking Alpha分析师Stephen Ayers和Edmund Ingham，他们认为哪些生物技术公司可以在今年年底前宣布交易。

Stephen Ayers：目前，我认为最明显的并购目标是Abivax（纳斯达克股票代码：ABVX）。在ABTECT-1中，obefazimod在溃疡性结肠炎的8周3期诱导研究中达到了所有主要和次要终点，这是一个数十亿美元的市场，这不是一件容易的事。Obefazimod的机制（一种新的miR-124增强子）与现有的JAK/S1 P/抗TNF途径是不同的，并且高度互补。

值得注意的是，炎症性肠道疾病/溃疡性结肠炎一直是并购活动的热门领域。回想一下，罗氏公司（OTCQX：RHHBY）两年前斥资超过70亿美元购买皮下抗TL 1A抑制剂。此外，默克公司（MRK）于2023年初斥资108亿美元收购了普罗米修斯生物科学公司。该交易围绕PRA 023展开，这是一种IV/SC抗TL 1A单克隆抗体。

奥贝法莫德非常适合需要每日一次口服锚定剂的炎症性肠道疾病特许经营店。我想到了武田（TK）。它有Entyvio IV/SC，但缺乏一流的口语。其他公司包括强生公司（Johnson & Johnson）（Stelara后失去独家经营权;打造Tremfya Crohn & s）、诺华公司（NVS）和赛诺菲（SNY）（后两家公司缺乏有意义的溃疡性结肠炎口服药）。

为什么在2026年之前？预计将于2026年发布维护读数，通常会推动升级，因此看到先发制人的优惠并不令我感到惊讶，无论是以全价外卖还是美国的形式。只有权利。

话虽如此，我永远不会主张仅通过并购投机投资生物技术股票。通常，这些类型的股票的估值中会包含“收购溢价”。如果这方面没有任何进展，其估值可能会不必要地受到影响，直到下一个主要催化剂出现。

埃德蒙·英厄姆：我推测，在当前的经济环境下，大多数大型制药公司都在寻求收购生物技术公司，其资产处于后期研究阶段，甚至是最近获得批准，从而提供相对低风险的收入来源。

最近已商业化或即将商业化药物项目的公司股价往往会上涨（因为市场预计近期收入），因此我会重点搜索拥有3期临床阶段资产或最近批准资产的公司，其股价上涨，比如说，六个月内上涨了50%。

有一些脱颖而出。Mineralys Therapeutics（纳斯达克股票代码：MLYS）就是其中之一，其股价最近几周飙升，因为其主要候选药物lorundrostat在治疗不受控制或难治性高血压方面建立了一流的信誉。该药物可能会在明年年底前获得批准，并可能具有数十亿美元的收入潜力，使Mineralys成为热门目标。目前市值为28.3亿美元，但在我看来，任何并购交易的成本都可能超过50亿美元。

另一个是Olema Pharmaceuticals（纳斯达克股票代码：OLMA），其乳腺癌药物帕拉司群是一种选择性雌激素受体降解剂，这一类药物对大型制药公司越来越有吸引力。事实上，Olema已经与诺华（NVS）和辉瑞（PFE）达成合作，分析师猜测两家公司之间可能会爆发竞购战。截至撰写本文时，Olema的市值仅为5.5亿美元。

第三家公司是Liquidia（纳斯达克股票代码：LQDA），市值23亿美元，其治疗肺动脉高压（PAP）的药物Yutrepia在经过多年的拖延和令分析师震惊的早期销售数据后终于上市。PAH是一个价值数十亿美元的市场，任何收购Liquidia的制药公司都希望利用其独特的粉剂吸入技术成为患者的首选选择。

最后，值得一提的是开发帮助患者减肥的GLP-1药物的公司，例如诺和诺德（NVO）的Wegovy和礼来（NYSE：LLY）的Zepbound，这两种药物很可能成为历史上最畅销的药物。制药公司可能希望收购的具有有趣项目的公司包括Septerna（SEPN）、Terns Pharmaceuticals（TERN）、MBX Biosciences（MBX）、Altimune（ALT）、Zealand Pharma（OTCPK：ZLDPF）和Viking Therapeutics（VKTX）。