公牛vs熊市：Nebius因微软174亿美元交易提振股价而受到审查

SA分析师本周重新评估了Nebius Group（纳斯达克股票代码：NBIS）的评级，此前这家荷兰公司与微软（MSFT）签署了一项价值174亿美元的协议，为这家美国科技巨头提供人工智能基础设施，导致其股价周二上涨近50%。

尽管多年的超大规模协议促使许多分析师转向看好这家总部位于阿姆斯特丹的人工智能基础设施公司，但其他人则以该股估值溢价为由，语气更为谨慎。

SA分析师巴沙尔·伊萨（Bashar Issa）在Nebius：微软合同重置倍数（评级升级）中写道：“仅微软交易就可以增加35 - 39亿美元的年收入，使2026年预测增加两倍，并使估值倍数与同行保持一致。”“NBIS的市值为每股91美元，约为220亿美元，考虑到新合同每年35至39亿美元的增量业务，这是合理的。”

SA Investing Group负责人Julian Lin在Nebius中补充道：“如果NBIS获得额外的超大规模合同，该交易将使NBIS进一步上涨，这可能会将其评级重新提升至每股147美元。”微软交易粉碎了贝尔斯的论点;熊市变成看涨。“即使在大幅上涨之后，我认为市场仍然没有意识到这笔交易的重要性。”

丹尼斯·布伊沃洛夫（Denis Buivolov）在《Nebius：打破微软交易》（Nebius：Breaking Down The Microsoft Deal）一书中指出：“该合同将通过微软预付款和有担保债务的方式融资，资本需求可控，预计不会出现重大融资障碍。”“租金经济学非常有利，与行业基准相比，单位经济学强劲，支持Nebius强劲的创收。”

Undercovered Deep Insights在《Nebius Stock：Set For Hyperscaler Glory》中补充道：“随着微软174亿美元合同的增加，Nebius即将到来的季度销售额自然会出现阶梯式增长。” “尽管最近股票稀释且价格大幅上涨，但对于寻求参与人工智能云繁荣的投资者来说，NBIS仍然是一个引人注目的长期赌注。”

《内比乌斯》的Techie表示：“尽管有增长故事，但NBIS股票现在的估值溢价很高，以多年的超高速增长为定价，并在当前水平上嵌入了巨大的风险。”微软交易是一个积极的，已被定价（评级下调）。“鉴于该股上涨+36%且预期很高，我建议投资者减仓并锁定利润。”

SA Investing Group负责人JR Research在Nebius写道：“NBIS的估值飙升，目前交易溢价很高，该交易的大部分上涨空间已经被市场消化。”人工智能泡沫达到极端贪婪阶段。“虽然MSFT的交易无疑提供了NBIS论点中之前所缺乏的急需清晰度，但风险/回报却偏向不利。”