低成本航空公司陷入困境，传统竞争对手因全球旅行反弹而飙升

美国航空公司的盈利能力有望上升，新的长期预测表明，国际需求将加速增长，利润率将扩大，传统航空公司实力增强，而低成本竞争对手仍在努力重新站稳脚跟。

摩根大通分析师杰米·贝克（Jamie Baker）发布了新的2027年预测，并对美国航空业2026年12月的价格预测。他的预测预计2026年行业收入将增长约8%，2027年将增长5.5%，增长主要由国际旅行和飞机交付量增加推动。

贝克预计，2026年营业利润率将扩大2.3个百分点，其中美国航空（纳斯达克股票代码：AAL）和西南航空（纽约证券交易所股票代码：LUV）领先，并在2027年再提高1.6个百分点，尽管燃油成本仍然令人担忧。

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该分析师将联合航空控股公司（纳斯达克股票代码：UAL）的股价预测设定为149美元，阿拉斯加航空集团（纽约证券交易所股票代码：ALK）为96美元，太阳乡村航空控股公司（纳斯达克股票代码：SNCY）为23美元，创下了华尔街最高预测。他重申了自己的观点，即行业利润集中在少数参与者手中，而低成本航空公司则面临着恢复盈利能力的持续挑战。

他补充说，虽然目前受到控制，但劳动力成本仍然是比国内产能增长更大的长期担忧。

贝克还指出，航空公司股票通常以季节性周期波动。自2007年以来，9月或10月买入、4月或5月卖出，历史上平均回报率为28%，比标准普尔500指数高出13个点。剔除大流行驱动的扭曲，该策略的长期平均回报率升至33%。

阿拉斯加航空集团维持超重评级，价格预测从73美元上调至96美元。贝克表示，在收购夏威夷航空后，该航空公司已坚定地进入传统类别。管理层预测到2027年每股收益将达到10美元，利润率将达到11-13%，他认为这是有利的。风险包括休闲需求疲软或忠诚度计划受挫。

美国航空维持超重评级，价格预测从17美元上调至20美元。贝克不再将美国航空视为“陷入困境的股权”，理由是去杠杆化和资本支出有限。他设定了20美元的预测，强调了国际复苏的好处。风险包括劳动力成本上升和企业旅行收益放缓。

达美航空（纽约证券交易所代码：DAL）维持超重评级，价格预测从72美元上调至85美元。贝克表示，该航空公司仍然是行业领导者，理由是利润率强劲、忠诚度经济和保费需求强劲。他的85美元预测假设全球旅行持续强劲。风险包括燃油波动和交付延迟。

Frontier Group Holdings（纳斯达克股票代码：ULCC）维持低估评级，价格预测维持在5美元不变。作为超低成本航空公司，该航空公司面临结构性劣势。贝克设定了5美元的预测，理由是大型竞争对手具有竞争力的定价带来的持续盈利压力。

捷蓝航空公司（纳斯达克股票代码：JBLU）维持中性评级，价格预测维持在5美元不变。贝克对该航空公司的评级为中性，认为尽管忠诚度和国际风险有所下降，但情绪还是过于消极。5美元的预测反映了执行情况的适度上涨。风险包括成本上升和国内复苏疲软。

西南航空维持“不足”评级，价格预测从28美元上调至35美元。贝克认为，西南航空最好的利润率已经过去，同行提供了更好的上涨空间。他预计专注于溢价和国际化的同行将表现优于该股，从而导致该股被高估。他设定了35美元的预测，并指出与运营业绩和估值压缩相关的风险。

Sun Country Airlines维持超重评级，价格预测从18美元上调至23美元。该航空公司因其包机和货运组合而赢得赞誉，利润率位居行业领先。贝克设定了23美元的预测，并指出与亚马逊货运量和人员配备挑战相关的风险。

联合航空维持超重评级，价格预测从122美元上调至149美元。贝克表示，该航空公司最适合国际和优质需求，预计售价为149美元，创下华尔街最高水平。风险包括需求疲软、劳动力成本或执行挫折。

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照片由Markus Mainka通过Shutterstock拍摄