五大指数合计规模突破百亿，成资金主要配置方向

（来源：ETF炼金师）

　　在2023年，市场热点瞬息万变，但资金配置的主攻方向却十分明确。Wind数据显示，截至2025年9月11日，与2024年底相比，五只指数的跟踪ETF合计规模激增超九倍，首次突破100亿元。这五只指数包括科创AI、机器人产业、港股通创新药、港股通非银金融及细分化工，代表了今年资金流入的明确趋势。

　　首先，科创AI指数专注于科创板中人工智能领域的龙头企业，涉及AI芯片、算法、大数据和云计算等关键环节。该指数的30只成分股大多为研发投入高、技术壁垒强的科技创新企业，如寒武纪和商汤科技等。从估值来看，虽然该板块整体PE处于历史高位，但考虑到其高增长预期和稀缺性，其PEG多处于合理区间。至9月11日，科创AI指数2025年的预期PEG为0.99，显示出板块成长与估值基本匹配。随着国内AI产业化进程加快及政策持续赋能，相关企业的营收与利润有望持续高速增长，长期来看，人工智能作为新一轮科技革命的核心，成长空间广阔。

　　其次，机器人产业指数涵盖了工业机器人、服务机器人及核心零部件等细分领域，代表企业包括埃斯顿和新松机器人等，覆盖了从上游伺服系统到下游智能制造的完整产业链，成分股数量达到50只。当前该板块估值同样处于历史高位，反映出市场对机器人产业未来成长性的强烈预期。行业普遍预计机器人产业将在2025至2026年迎来“智能井喷”，政策对“机器人+”应用场景的明确支持，亦加快了商业化落地的进程。在政策与技术双重驱动下，机器人产业指数的投资潜力备受看好。

　　第三，港股通创新药指数由通过港股通交易的创新药企业构成，涵盖生物制药、基因治疗及CXO等细分赛道，共有29只成分股，代表企业包括药明生物及信达生物等。经过两年的深度调整，当前港股创新药板块估值处于历史低位，安全边际较高，截至9月11日，其市盈率（PE_TTM）处于历史29%分位。随着美联储降息周期的开启及海外流动性的改善，创新药板块有望迎来估值修复。同时，国内医保谈判规则的优化和出海授权交易的频繁进行，也将推动行业基本面逐步回升，长期发展空间值得期待。

　　第四，港股通非银指数主要覆盖香港市场的保险、券商及资产管理等非银行金融机构，包括友邦保险和港交所等36只成分股。这些企业盈利稳定性强，股息率较高，具备典型的低估值、高分红特性。截至9月11日，该指数市盈率仅为9.86倍，股息率则显得相当具有吸引力。在港股市场整体回暖、南下资金持续流入的背景下，非银板块兼具防御性与弹性。随着资本市场改革的不断深化及跨境理财通政策的推进，非银板块有望迎来业绩与估值的双重提升。

　　最后，细分化工指数专注于化工行业中的新材料、精细化学品及新能源材料等高端细分领域，成分股包括万华化学、华鲁恒升等50只企业。这些企业通常具备技术优势与产业链的话语权。当前该板块的估值处于历史较低水平，PB处于历史42%分位。反内卷政策的实施鼓励化工企业向高端化转型，推动高端化工新材料及电子化学品等高附加值产品的发展。中证细分化工产业主题指数的成分股中，部分企业在高端化工领域具备优势，将受益于政策引导，从而实现更高的附加值和利润空间。

　　综上所述，2023年市场呈现出明显的结构性行情特征，资金一方面追逐高景气的科技成长板块，另一方面也青睐低估值、高分红的防御品种。这五只指数完美地代表了这两大方向，成为市场资金共识度最高的配置选择。展望年底行情，多数机构持乐观态度。国泰海通证券近期发布的报告建议，从基金投资的角度应均衡风格配置，重视优质低估资产的投资机会。同时，兴业证券指出，市场正在从“一枝独秀”转向“多点开花”，预计板块轮动将更为均衡，为长期慢牛逻辑提供支撑。