高盛Communacopia与技术大会之硬件：AI推动企业服务器与网络市场分化，高端厂商盈利可期

在高盛近日举行的Communacopia与技术大会上，硬件领域显示AI服务器需求呈现分化态势——650 Group数据显示，戴尔科技(DELL.US)正从超微电脑(SMCI.US)手中抢占高端市场份额，慧与科技(HPE.US)亦在成本控制下实现增长，但传统企业服务器市场因企业优先投资AI基础设施而短期承压。

高盛预计至2027年，成熟的新云服务提供商将逐步转向ODM定制或半定制服务器设计，而戴尔科技、慧与科技等企业级服务器厂商虽x86单位销量预计下滑，但高均价与利润率可通过核心数量增长及加密技术维持收入稳定。

后端规模扩展网络市场方面，2029年总规模有望达230亿美元，其中以太网规模扩展增量市场约80亿至100亿美元，NVLink虽目前主导规模扩展后端网络，但以太网未来将成为其有力竞争替代方案，UALink和PCle则维持小众市场地位。

软件技术领域，AI网络在超大规模、二级云/新云、企业及主权客户垂直领域均保持竞争活力。超大规模企业因AI经济转型需求强劲，品牌供应商持续主导;二级云领域Spectrum-X捆绑网络/计算解决方案最具适配性;企业市场则因戴尔科技、慧与科技、思科(CSCO.US)等OEM拥有广泛客户基础与分销能力占据优势;主权领域虽目前贡献有限，但650 Group预测2026年起订单量将显著提升。

通信技术方面，思科、慧与科技/Juniper等厂商积极参与AI网络市场，Arista Networks(ANET.US)与天弘科技(CLS.US)的市场份额数据显示规模扩展领域未出现品牌供应商向白盒交换机转变的趋势。