最低限度冲击UPS和联邦快递面临重大挑战

联合包裹服务公司(NYSE：UPS）和联邦快递公司（纽约证券交易所代码：FDX）正在为新的动荡做好准备，因为美国小额豁免的结束收紧了贸易流动，威胁到包裹量并提高了成本，而关键的航运旺季即将到来。

美国银行证券周四下调了两家航空公司的评级，理由是需求疲软、成本上升以及行业最关键季度的不确定性增加。

分析师Ken Hoexter将UPS从中性下调至表现不佳，并将联邦快递从买入下调至中性，并警告他所说的2025年将出现软峰值背景。他还下调了两家公司的盈利预期和价格预测。

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对于UPS，Hoexter将其价格预期从91美元下调至83美元，将其2026年每股收益预期提高了12.5倍。他修改后的预测现在假设2025年第三季度盈利为1.30美元，2025财年为6.50美元，2026财年为6.70美元，分别减少6%、3%和4%。

该公司一直在努力通过节省成本来抵消销量损失，特别是因为它削减了与亚马逊相关的出货量，这些出货量仍占收入的约11%。

雪上加霜的是，美国-在中国失去小额准入后，5月和6月，UPS利润最高的航线之一，中国包裹流量同比下降近35%。霍克斯特将关税、劳工谈判和季节性需求列为持续风险。

尽管联邦快递正在努力削减成本并计划分拆其货运部门，但它也面临着阻力。Hoexter根据2026财年每股收益前景的13.5倍将其股价预期从245美元下调至240美元。

2026财年第一季度的盈利预期下降了7%，2026财年下降了6%，2027财年下降了7%，目前分别为3.56美元、17.75美元和20.45美元。

他还将Express部门的利润率预期从7.3%下调至6.9%。虽然联邦快递的效率举措保持不变，但分析师指出，通胀压力、贸易流动疲软以及极低变化的影响是拖累业绩的主要因素。

更广泛的行业前景也在黯淡。现已失效的小额豁免允许数百万个小包裹（其中许多来自中国）规避关税并快速通关。

由于两家航空公司超过15%的收入来自国际快递，政策转变给本已疲软的宏观环境增添了新的压力。Hoexter指出，自2025年初以来，他对UPS的每股收益预期下降了26%至33%，对联邦快递的每股收益预期下降了23%至24%。

尽管面临挑战，但Hoexter承认，如果全球需求稳定，关税被纳入定价，或者如果成本削减加速，那么潜在的上行空间。

尽管如此，他还是提醒投资者要做好波动性的准备，强调了UPS的股息担忧、亚马逊销量的回落、燃料波动、劳工骚乱以及联邦快递可能出现的服务中断等风险。

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图片来源：logoboom通过Shutterstock