Pantheon Macro表示，关税向核心商品价格的转嫁仅完成三分之一

Pantheon Macroeconomics认为，关税仍然是8月份通胀走强的主要推动力，最终价格影响只有约三分之一反映在消费者数据中。

Pantheon预计，关税效应将在今年晚些时候达到峰值，为2025年服务业通胀放缓和美联储显著降息奠定基础。

周四8月份居民消费价格指数（CPI）为+0.4%，高于预期0.3%，而核心CPI上涨0.3%，符合共识。

该投资机构指出，受汽车成本上涨和服装上涨0.5%的推动，核心商品价格上涨0.28%，为2023年5月以来的最大涨幅。电子产品价格也小幅上涨，但免税的手机和处方药价格继续下跌。

万神殿宏观公司首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯（Samuel Tombs）表示：“我们现在判断，关税可能最终对核心商品价格的提振中，约有三分之一已经渗透进来。”

服务业方面，价格涨幅参差不齐。除租金外的核心服务上涨0.35%，机票价格上涨5.9%，酒店价格反弹2.3%。然而，万神殿预计，随着供应条件正常化，进一步大幅举措的空间有限。剔除波动类别的“核心-核心服务指数”下跌0.1%，通胀趋势稳定在3%附近。

该公司还强调，尽管前瞻性租金指标表明未来将放松，但庇护所成本仍然坚挺。

Pantheon估计，美联储首选的指标--核心PCE平减指数8月份上涨0.22%，使年度通胀率保持在2.9%。该公司还维持美联储在未来12个月内降息150个基点的呼吁，其中年底前降息75个基点。

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