情绪冰点已过！煤焦多单可适度加仓了？

（来源：田出没）

一、相关资讯

8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7%，环比由下降0.2%转为持平。CPI同比下降0.4%，环比持平。 

二、品种分析

2.1 盘面

焦煤：截至9月10日收盘，蒙5#主焦煤报1130元/吨(-46)，有所下调。活跃合约报1117元/吨(-6.5)。基差+33元/吨(-39.5)，1-5月差-78元/吨（+3.5） 

焦炭：截至9月10日收盘，天津港准一级焦报1520元/吨(-0)，首轮提降落地。活跃合约报1603元/吨(+5.5)。基差+31元/吨(-6)，1-5月差-129.5元/吨(-1.5)。 

2.2 供给

焦煤：523家矿山开工率报75.78%（-8.26），314家洗煤厂产能利用率报35.58%(0.94)。安监趋严，矿端供给收窄。 

焦炭：230家独立焦企生产率报74.17%(+0.04)。

2.3 需求

焦煤：230家独立焦企生产率报72.61%(-0.09)，需求持平。 

焦炭：247家钢厂产能利用率报90.02%(-0)，铁水日均产量240.13万吨(-0)。 

2.4 库存

焦煤：523家矿山精煤库存报268.08万吨(-15.54)，洗煤厂精煤库存286.15万吨(-3.33)。247家钢厂库存795.76万吨（-16)，230家焦企库存780.95（-439)。港口库存275.49万吨(+0)。 

焦炭：230家焦企库存40.71万吨（+0.9），247家钢厂库存623.71万吨（+13.64），港口库存205.06万吨（-7.03）。 

三、投资建议

焦煤：焦煤方面，矿端本周复产，目前仍未回到减产前水平。现货成交率小幅回升，上游矿山精煤原煤库存均下降，可能和矿端减产有关，去库持续性待验证。

目前来看，焦煤9月交割接近尾声，从交割配对表看，本次交割量并未明显超出前几次主力合约交割的量，交割逻辑基本告一段落。

目前关注的焦点，一是反内卷政策进展，二是A股何时调整结束。

从周三白盘及周四夜盘焦煤表现来看，目前反内卷情绪冰点已过，剩下就看A股调整风险何时解除。建议JM01多单轻仓持有，适度加仓，待A股企稳再加至目标仓位。 

焦炭：焦炭方面，部分地区首轮提降落地，现货短期承压。钢厂利润收窄，后续上行空间有赖于钢价上行。建议J01多单轻仓持有，适度加仓，待A股企稳再加至目标仓位。 

策略建议：JM01多单适度加仓；J01多单适度加仓 

风险提示：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险） 

【本文作者】

刘开友（从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509）

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