【券商聚焦】华泰证券维持巨子生物(02367)买入评级 指品牌定力与业绩韧性彰显

金吾财讯 | 华泰证券研报指，在25Q2面临一定外部因素影响的背景下，巨子生物(02367)25H1收入与利润仍能双增，且盈利能力维持相对稳定，彰显品牌定力与业绩韧性。双11旺季临近，公司品牌宣传/达人推广等活动有望逐步恢复并带动公司H2增长提速。7-8月公司新增重组IV型胶原蛋白/人参皂苷相关独家专利，专利技术攻坚到原料创新升级，优势原料的应用边界仍有望不断拓宽，该机构看好公司的丰富研发储备及其商业化变现能力。9月8日代表性达人（贾乃亮）已开始助力品牌抖音官方旗舰店销售，该机构预计H2达播占比有望逐渐恢复。

该机构维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为26.00/32.03/38.12亿元，对应25-27年EPS分别为2.53/3.11/3.71元。公司国内/海外渠道拓展及研发专利授权获取进展顺利，参考可比公司iFind一致预期25EPE38倍，考虑抖音达人已开始助力公司品牌销售、海外渠道布局领先，但AH流动性具备一定差异，维持折价率，给予公司25年31倍PE，上调目标价至85.0港元（汇率0.91；前值82.50港元，对应25年30倍PE）。维持买入评级。