一个令人惊讶的通胀数据可能会改变美联储的下一步行动

美国生产者价格指数的跌幅超出预期，增强了降息的预期，但随着周三的消费者价格指数的公布，投资者将需要为可能更加棘手的通胀前景做好准备。

经济学家预测，8月份消费者价格指数将显示总体通胀率同比攀升至2.9%，高于7月份的2.7%。如果得到证实，这将是自2025年1月以来的最高年度增速。

剔除波动的食品和能源价格的核心通胀率预计将稳定在3.1%，这表明潜在价格压力仍远高于美联储的可接受目标。

8月份生产者价格指数弱于预期，增强了市场对美联储将于下周开始降息的信心。

总体PPI环比下降0.1%，超出了上涨0.3%的预期。年率降至2.6%，远低于3.3%的预期。核心PPI也月度下降0.1%，年率从3.4%降至2.8%。

蓝筹股每日趋势报告首席技术策略师拉里·滕塔雷利（Larry Tentarelli）表示：“这份低于预期且看涨的PPI报告证实了我们的观点，即联邦公开市场委员会下周将降息至少25个基点。”“我们认为，降息50个基点会更有效，但这还没有反映出来。”

根据CME FedWatch工具，交易员认为下周三会议上下调25个基点的可能性为89.8%，而下调半个基点的可能性仅为10.2%。

高盛经济学家杰西卡·林德尔斯（Jessica Rindels）预测8月份消费者价格指数报告将高于预期，预计核心通胀率将上涨0.36%，略高于共识的0.3%。这将使核心利率同比达到3.13%

Rindels预计二手车价格上涨1.2%，理由是拍卖价格上涨，而新车价格可能上涨0.2%，原因是经销商激励措施下降。汽车保险是另一个面临上涨压力的领域，由于维修和诉讼成本上升，保费估计上涨0.4%。

受季节性扭曲和旅游活动回升的影响，机票价格预计将上涨3%。此外，关税似乎正在逐步推高几个类别的价格，特别是家居用品、服装和电子产品，导致了她所说的广泛但受控的通胀势头。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）也预测总体和核心CPI每月将上涨0.3%，年度核心通胀率稳定在3.1%。

他将8月份的价格压力大部分归因于强劲的非住房服务和商品关税的持续转嫁。朱诺预计核心商品通胀将保持正值，家具、服装和休闲等类别将继续吸收与关税相关的成本。

在服务业方面，这位经济学家预计，受夏季旅行和几个月疲软后均值回归的推动，机票和离家住宿将再次攀升。

朱诺警告称，8月份坚挺的能源价格可能会导致总体通胀走高。即便如此，他指出，美联储越来越关注核心指标和长期趋势，而不仅仅是月度波动。

在周四关键通胀报告公布之前，华尔街在周三早盘交易中飙升至历史新高。三大大盘股指数均创下新高，由先锋标普500 ETF（纽约证券交易所代码：VOO）追踪的标普500指数上涨0.5%，至6，540点，使其今年迄今涨幅达到11%。

人们普遍认为9月降息已锁定，但高于预期的CPI读数可能会使10月和12月的降息预期面临风险。如果通胀走强，也可能重新引发滞胀的担忧，特别是在8月份劳动力市场数据大幅疲软之后。

上个月，非农就业人数仅增加了22，000人，而失业率攀升至4.3%。更令人担忧的是，美国劳工统计局周二将2024年4月至2025年3月期间的就业数据下调了惊人的911，000个。

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