一家低估的Rubin CPX架构铜缆跃迁核心受益

（来源：君实财经）

新亚电子：Rubin CPX架构铜缆跃迁核心受益者，技术+产能双轮引爆估值弹性

# Rubin CPX背板瓶颈+速率翻倍，铜缆用量跳增。

Rubin新一代GPU（GR200/GX200）NVLink速率升至224G，单芯片带宽翻倍，背板互联总带宽达115Tb/s，背板铜缆数量从5184根跳增至10368根；GB300较GB200铜缆用量再提升50%，机柜内芯片-背板-交换全链路铜缆化成为缓解PCB信号衰减与功耗压力的唯一可行方案，CPX架构直接放大铜缆需求倍数级弹性。

# 独家“藕芯结构”碾压发泡工艺，绑定安费诺独占Rubin供应链。

公司与安费诺共研藕芯铜缆，良率>85%、成本较铁氟龙发泡降20%以上，扩产周期仅3个月（对手18个月+），形成技术+速度双重护城河。安费诺独供英伟达GB/NVL全系列高速线材，新亚电子2026年起预计锁定其40亿+订单份额，成为Rubin放量最大Tier2赢家。

# 供需缺口80亿+，份额加速集中。

2026年全球仅英伟达高速铜缆线材需求125亿元，而安费诺体系供给仅85亿元，缺口超80亿元；乐庭、时代微波受发泡机产能桎梏无法跟进，新亚电子凭藕芯工艺独享增量缺口，产能弹性+客户优先级确保份额由25年1亿→26年40亿→27年64亿，三年十倍订单能见度。

# 零估值起点，利润弹性逐级放大。

当前市值78亿仅反映传统线材业务（年净利2.5亿），高速铜缆业务当前市场定价近乎零估值。2026年预计高速铜缆收入40亿，净利14亿，给予25×PE对应增量市值350亿；2027-28年净利22/34亿，20×PE对应市值440/680亿，叠加主业兜底70亿，三年合理市值看400-750亿区间，向上弹性空间巨大