大明国际(01090.HK)中期盈利显著改善 业务潜力持续释放

（来源：真灼财经）

今年以来，随著“反内卷”及“稳增长”政策的纵深推进，钢铁行业迎来供需格局优化的关键窗口期，产业链相关企业有望受益。作为领先的金属解决方案提供商，大明国际(01090.HK)近日发布了2025年的中期业绩报告，实现净利润2280万元（人民币，下同），较去年同期大增141.6%，其中毛利同比增长7.6%，达5.54亿元，盈利显著改善。

细看核心业务板块表现，公司加工业务增长稳健。2025年上半年不锈钢和碳钢的加工业务销售量增幅分别为3.1%和0.4%，碳钢加工业务的加工量更是同比增长6.6%，两大主力产品的健康发展为公司业绩增长奠定坚实的基础。

大明国际在国内设有十个加工中心和一个制造基地，为七万家不同行业的公司提供专业的定制化金属材料加工和高端装备制造配套服务。凭借多年的技术积累和“一站式”服务，公司收获了丰富的项目成果，彰显在高技术、高附加值加工领域的强大竞争力。在船舶制造领域，凭借国际一流的高性能双相钢和精密工艺成功打入欧洲高端船舶市场。在化工领域，公司批量出口了常压储罐产品、承建高端油罐项目。在工业机械领域，预计今年内完成15辆超大吨位矿卡货箱交付。

随著大明靖江基地的4万吨级深水码头正式启用，公司的国际物流配套能力大幅提升。未来公司将凭借“材料+加工中心+装备制造”的“一站式”服务模式及沿江物流码头优势打造高质高效的全球供应链。海外布局方面，公司在德国设立子公司，后续还将进一步拓展东南亚和美洲等市场，加速推进全球化进程。国际合作方面，公司拜访了三菱重工、东芝能源、西门子能源等多家知名EPC工程承包企业及高端装备制造商，达成多项合作共识，为海外业务增长奠定基础。

与此同时，公司注重产业链协同，通过合作增强综合竞争力。大明在特种材料领域的专业智造能力结合船厂的船舶系统工程优势成功开拓了全球高端船舶市场。旗下大明重工与东方汽轮机、东方数科签约，达成智能制造采购框架协议及抵押模组总装合同，赋能智能制造和能源装备业务。

整体来看，2025年上半年大明国际盈利显著修复，项目成果丰硕，海外业务加快扩展，协同合作持续深化，业绩潜力有待释放。未来随著基建投资稳步增长、制造业持续发展以及出口增量提升，行业发展前景向好，公司业务有望持续受益。目前公司市净率低于行业平均水准，估值修复可期。

撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授

(本人并没持有以上股票)