2025上半年：国有大行向左，股份制银行向右

（来源：票风笔记）

票据贴现与转贴现是银行的核心票据业务，也是收益的主要来源。近期上市银行皆已发布其2025年中报，经过数据整理，我们发现在票据利率持续偏低的当下，国有大行与股份制银行做出了不同的选择。（文中的银行票据贴现余额包含直贴+转贴进来持有的票据余额）

一、票据贴现总体情况

2025年6月末，全市场票据贴现余额14.8万亿元，较上年末基本持平。根据qeubee对A股和港股上市的58家银行的统计，包括6家国有大行、10家股份制银行、31家城商行、11家农商行，2025年6月末，这58家银行票据贴现余额合计10.55万亿元，较上年末增长0.7%，在全市场票据贴现余额中占比71.3%，剩余29%的已贴现票据主要由未纳入统计的农商行和城商行持有。

从不同类型银行贴现余额来看，2025年6月末，国有大行票据贴现余额达到7.33万亿元，较上年末增长9.2%，市场占比进一步提升至49.5%，是票据市场最大的持有方；股份制银行票据贴现余额为1.63万亿元，较上年末大幅下降28.2%，与国有大行增持票据不同，股份制银行大幅压降票据，市场占比降至仅为11.0%；上市城商行票据贴现余额保持增长，增速与国有大行相当；上市农商行票据贴现余额略有下降。

银行财报，qeubee

上面是贴现余额的绝对值变化，接下来看票据贴现余额在贷款中的相对值变化，见下图。总体来看，58家银行票据贴现余额在贷款中占比为5.5%，较上年下降0.3个百分点，四类银行票据贴现占比从高到低依次为农商行、城商行、国有大行、股份制银行。国有大行、城商行票据贴现余额与贷款基本保持同步增长，使其在贷款中占比变化不大；股份制银行由于大幅压降票据使其票据贴现在贷款中的占比大幅下降1.7个百分点至3.9%；农商行票据贴现在贷款中占比亦下降0.9个百分点。

银行财报，qeubee

二、具体银行票据贴现规模变化

2025年6月末，工商银行、建设银行、农业银行继续位居票据贴现余额前三甲，四大行位居前四，也是唯四规模在万亿以上的银行，断层领先其他银行。工商银行以2.19万亿元的贴现余额排名第一，招商银行因降幅较小超越中信银行在股份制银行中排名第一，上海银行超越北京银行在城商行中排名第一，上海农商银行继续排名第一。

银行财报，qeubee

备注：2025年6月末，广州农商行票据贴现与福费廷余额合计892亿元

从上述银行2025年上半年票据贴现余额的增长情况来看，国有四大行较上年末增长10.4%，中行明显发力增速最快，工行、建行其次，农行增速偏低，邮储和交行几乎没有增长。10家股份制银行中仅浙商银行微增，其余9家皆下降，且降幅较大，相对而言，招商和兴业降幅较小在10%左右，其余7家降幅都是20%以上，中信银行降幅最大。大城商行票据贴现余额皆保持增长，其中上海和宁波银行增速较快，中小城商行有升有降，成都银行增速在50家银行中增长最快。农商行票据贴现余额增速内部差异较大，上海农商行保持平稳，重庆农商行降幅较大。