销售超百亿药企最新业绩！恒瑞、石药、复星、上药、中生…

（来源：搜药）

多年前全年销售额超百亿的上市药企仅有3-5家，现在半年销售超百亿的企业已至少有6家。

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制剂超百亿企业业绩出炉

数据显示，2025年上半年，中国规模以上医药制造业营业收入人民币12,275亿元，同比下降1.2%；利润总额人民币1,767亿元，同比下降2.8%。

2025年上半年6大制剂超百亿药企则是“有人欢喜有人忧”。

恒瑞医药和中国生物保持增长韧性，实现两位百分数增长，排前两位；石药集团2025年上半年，旗下多美素、津优力等核心产品价格大幅调整，导致成药业务收入阶段性承压，同比下滑超过24%，复星医药和上海医药同比下滑5%左右。

6家头部制剂超百亿药企2024年H1-2025年H1制剂营收变化基本情况如下表：

注：数据来源于各上市公司半年报/业绩报告，本表仅为药品制剂收入；其中，复星医药是药品制造与研发收入剔除少量原料药和中间体核心产品数据推算，供参考。

02

国内头部药企,初步完成创新转型

随着国家持续深化医药卫生体制全面改革，制约创新的障碍逐步破除，国内头部制药企业陆续完成初步创新转型。

其中，恒瑞创新药销售及许可收入95.61亿元，占营业收入比重60.66%，其中创新药销售收入75.70亿元。

具体来看，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等医保内创新药收入继续保持快速增长；艾瑞昔布、瑞马唑仑、吡咯替尼及氟唑帕利等上市较早的创新药持续贡献销售收入增量；阿帕替尼、硫培非格司亭、海曲泊帕等创新产品在报告期内也取得一定增长。

不过，恒瑞也指出，部分创新产品因上市时间较短、未纳入医保等原因，销售潜力还远未释放。截至2025年6月底，恒瑞市场销售团队约9,000人，销售网络遍布超25,000家医院及200,000家线下零售药店。

除恒瑞之外，翰森制药、先声药业、远大医药的创新药收入占营收的比重也突破了50%的分水岭。

近日，翰森制药发布2025年上半年业绩报告：营收74.34亿元，其中61.45亿元营收来自创新药与合作产品，占比高达82.7%。早在2022年上半年，翰森制药自主研发的创新药占收入比例达52.3%，成功转型为创新药生产商。

远大医药公布的半年报显示，2025年上半年，取得约61.1亿港元收入的历史新高，其中创新和壁垒产品收入占比约51%，同比提升近15个百分点，若剔除集采及汇率影响，公司收入同比增长约13%；期内公司净利润录得约11.7亿港元。

先声药业公布的半年报显示，2025年上半年，总营业收入同比增长15.1%至35.85亿元，经调整净利润6.51亿元，同比增长21.1%，这也得益于创新药收入增加，创新药收入27.76亿元，同比增长26%；创新药收入占总收入比例首次超过3/4，达77.4%。

继2024年国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》后，国家继续密集出台一系列医药行业支持持政策，激发医药创新活力。随着政策的逐步落实，创新将在中国医药产业中占据更加核心的地位，未来将迎来重大发展机遇。

03

中国生物制药

创新药销售收入、占比双双提升

中国生物制药主攻肿瘤、肝病╱代谢、呼吸系统、外科╱镇痛四大治疗领域。2025年上半年，创新药销售贡献再次实现销售额、占比双升，销售额达78.0亿元人民币，较2024年同期的61.3亿元同比增长27.2%，占比达44.4%，较去年同期的38.6%上升近6个百分点。

除创新产品外，中国生物制药还有5个仿制药获NMPA批准上市，整体仿制药收入在2025年上半年保持正增长。

中国生物制药单列的抗肿瘤用药和外科/镇痛用药，两者合计占比超过55%——抗肿瘤用药收入约人民币66.9423亿元，占总收入约38.1%，较去年同期增长约24.9%；外科╱镇痛用药收入约人民币31.0506亿元，占总收入约17.7%，较去年同期增长约20.2%；消化系统肝病用药、呼吸系统疾病用药、心脑血管等用药未进行单列，业绩贡献超过3成，达53.6亿元——心脑血管用药销售额超13.64亿元，业绩贡献占比超8%，但有所下滑；肝病用药销售额出现超过10%的下滑。

注：数据来源于公司半年业绩报告

中国生物制药上半年有两个创新产品获NMPA批准上市，分别为普坦宁（美洛昔康注射液(II)）和安启新（注射用重组人凝血因子VIIaN01）。

未来三年，中国生物制药预计将有近20款创新产品陆续获批上市，其中超半数为峰值销售额有望突破人民币20亿元的重磅品种。预计到2027年底，中国生物制药已上市创新产品数量将突破35款，创新产品收入占比将超过60%，创新产品将成为其收入增长的核心引擎。

04

复星医药

创新药收入超43亿，增长14.26%

复星医药直接运营的业务包括制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股覆盖到医药商业领域，制药业务包括创新药、成熟产品及制造业务以及疫苗业务。

2025年上半年，在治疗药物方面，复星医药自主研发及许可引进的4个创新药品共5项适应症于境内外获批、4个创新药品申报上市，57个仿制药品种于境内外获批。

受药品集中带量采购续标及部分地方药品集中带量采购开展等因素影响，复星医药实现营业收入195.14亿元，较上年同期有所下降；但同期创新药品收入稳健增长，超43亿元，较上年同期增长14.26%。

2025年上半年，复星医药研发投入共计25.84亿元。其中，研发费用为17.17亿元，创新产品的布局聚焦实体瘤、血液瘤和免疫炎症等核心治疗领域，并积极拓展慢病（心血管、肾脏与代谢）及神经领域。

注：数据来源于公司半年报

值得一提的是，复星医药重点强化全球市场布局，并已主要覆盖美国、欧洲、非洲、印度和东南亚等海外市场。在美国市场，复星医药仿制药自营队伍日益成熟，开始推进制剂产品销售，并已上市34 款产品；中国境内制药业务商业化团队约5,000人，覆盖院内市场、零售渠道等；在海外市场商业化进程方面，复星制药与医疗器械业务海外商业化团队超1,000人。

此外，上半年，复星医药医疗器械与医学诊断业务实现营业收入19.55亿元，同比下降5.51%；医疗健康服务业务实现营业收入35.92亿元，同比下降1.83%。

05

石药对外授权亮眼

营销团队过万人

石药集团2025年上半年收入贡献超过5亿元人民币的用药领域有神经系统、抗肿瘤、抗感染、心血管系统、呼吸系统和消化代谢6个，前三个领域在10亿元以上。此外，呼吸系统和消化代谢半年收入贡献在5-6亿元之间。

半年业绩报告

石药创新产品出海表现突出。自主研发的Nectin4ADC、ROR-1ADC、LP(a)小分子等产品实现海外授权，年初至今，石药已完成4项对外授权项目，累计合同金额达97.1亿美元。2025年上半年，石药授权收入达到10.75亿元，为成药业务注入增长动力。

不过，成药业务于上半年录得收入人民币102.48亿元（包括授权费收入人民币10.75亿元），较去年同期降低24.4%。

石药推动中国创新药企从「产品输出」向「技术平台输出」升级。

此外，原料产品业务录得销售收入人民币20.75亿元，较去年同期增加11.9%；维生素C产品的销售收入为人民币11.96亿元，较去年同期增加21.6%；抗生素产品的销售收入为人民币8.79亿元，与去年同期基本持平；功能食品及其他业务录得销售收入人民币9.51亿元，较去年同期增加8.0%，主要由于期内咖啡因的销量增加所致。

截至目前，石药已建立超过10,000人的专业营销团队。不过，2025年上半年，石药销售及分销费用为人民币30.49亿元，较去年上半年的人民币47.77亿元减少36.2%。虽然石药期内继续扩大各产品的市场覆盖及积极推广新上市产品，但集采中标后的产品销售费用大幅降低。

来源：赛柏蓝