大摩：AI淘金热转向，亚太龙头正崛起~

（来源：ETF万亿指数）

谁说AI还只是硅谷和半导体大佬的游戏？

近期大摩的一份研报又学习到了，其在最新发布的《亚洲新兴市场人工智能映射》研究中表示，AI的商业化浪潮正以前所未有的速度向亚太和新兴市场蔓延，而且节奏非常“眼熟”。

就像曾经的移动互联网周期一样，先是半导体和硬件公司吃肉，接着是基础设施公司喝汤，最后真正闷声发大财的，是那些把AI真正用起来的“应用大佬”。

其中，最有意思的发现，“定价权”成了AI淘金热中的“超级铲子”。

数据显示，自2024年以来，被归类为“AI采用者”的公司股价表现大幅提升，尤其是那些有能力通过AI实现服务溢价、控制成本、甚至重构商业模式的企业。它们不一定自己做芯片、写大模型，但它们最懂得如何让AI“落地生财”。

摩根士丹利跟踪了从2024年1月到2025年7月的四轮全球调研，发现亚太和新兴市场中AI采用者的比例从30%涨至34%；同时具备“推动+应用”双重角色的公司也从11%提升到18%。

更关键的是，AI对这些公司业务"具有中度以上重要性”的占比从24%跃升到31%。这说明AI已从不痛不痒的“概念标签”，进化成了实打实的业绩引擎。

那么，谁才是这一波行情中的“头号玩家”？

摩根士丹利最新筛选出的20家“Asia/EM AI Adoption Leaders”名单覆盖10个国家、横跨多个行业。

中国的腾讯、小米、阿里、小鹏，日本的Recruit、Fast Retailing，韩国的kakao、根廷的Mercado Libre，新加坡的Grab、ST Engineering等纷纷上榜。

它们共同的特点是，不仅AI应用程度深，更具备强大的定价能力和行业壁垒。

正如前文所示，高定价权AI采纳者的股价表现远远优于低定价权企业；而半导体和硬件类公司虽然前期涨幅惊人，但未来可能逐渐让位于下游应用层。换句话说，造铲子的固然重要，但会挖金矿的人更可能笑到最后。

日本方面，近期还有件大事。据央视新闻报道，当地时间9月7日，日本首相、自民党总裁石破茂在首相官邸举行紧急记者会，宣布决定辞去自民党总裁职务。他表示，将不参选下一任自民党总裁。据日媒最新报道，日本自民党拟于10月4日举行党首选举。

石破茂的辞职加剧了日本政局的不确定性，市场担忧引发了日元抛售，日元汇率承压，美元兑日元一度升至148.33。而日元贬值带来出口企业业绩改善的预期，也为日本股市提供了顺风助力。

眼下，日经225和韩国综指接连创下新高，除了“货币贬值助推出口”的传统叙事之外，AI带来的企业效率提升与新商业模式正在被资本市场重新定价。

全球重要指数今日涨幅

韩国在AI推动者中的占比显著提升，日本则在机器人、自动化与服务领域涌现多家AI应用标杆，比如前文提及的Fast Retailing、Recruit Holdings.

Fast Retailing其实就是我们熟知的迅销集团，优衣库的母公司，而Recruit Holdings是瑞可利控股，一家大型人力资源公司。

它们都是日本传统行业与现代经营理念成功结合的典范，都在各自领域取得了全球性的成功，并且都在积极拥抱数字化和AI等新技术以保持竞争力。

如果你看好亚太地区的AI应用一趋势却不知如何布局，不妨关注像亚太精选ETF（159687）及其联接基金（A类021189，C类021190）这样的工具——它一键打包亚太多国龙头公司，既分散单一市场风险，又精准聚焦于成长赛道，堪称参与这场“亚太AI商业化浪潮”的便捷船票。

为什么此刻关注亚太精选ETF？

首先，日韩引领硬件升级。日本晶圆设备、韩国存储芯片全球市占率超60%，受益AI数据中心扩建。此外，中国应用场景爆发，ETF覆盖腾讯（社交AI）、小米（智能生态）等多家中企，占组合权重40%以上。

亚太精选ETF前十大持仓（9月5日更新）

数据来源：南方东英基金

其次，三重增长逻辑验证。

资料来源：腾讯元宝

再次，历史超额收益印证。摩根士丹利AI领涨组合2025年收益44%，两倍于MSCI亚太指数。

从ETF市场表现来看，亚太精选ETF（159687）近期连续多日大涨，今天创下关税日以来新高，自4月9日以来涨近28%。

数据来源：Go-Goal

So，综上，AI不再只是实验室里的技术，而是财务报表里的数字。谁能把AI写成利润，谁就是下一个十年的赢家。而这一次，舞台正在转向亚太。

注：本文数据来源：Go-Goal，ETF查一查、市场公开资料、仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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