Labubu炒作回归理性？二手市场大降温 泡泡玛特股价跌破300整数关

《科创板日报》9月10日讯（编辑 宋子乔） 在二手市场，拉布布（Labubu）的交易价格正经历“过山车”。

在二手交易平台搜索“Labubu”可见，当前成交均价呈下降趋势，看跌人数更多。

以当前最热门的产品、2025年新上线的第三代Labubu“前方高能系列”为例，这套产品包含1个隐藏款和6个常规款，单个原价99元。据《科创板日报》统计，其常规款在二手市场上的均价区间在90-130元之间，甚至有一款的交易均价掉到了原价之下。

其中，隐藏款“本我”是这代产品中最火的款式，这款采用扎染艺术、暗黑系造型的玩偶为全球限量发售，凭借稀缺性和社交属性成为泡泡玛特2025年的明星产品，二级市场价格曾飙升至近5000元，溢价近50倍。

截至2025年9月10日，隐藏款“本我”的二手市场价格普遍回落至700-800元区间，近30天内降价趋势明显。

另外，“迷你版Labubu”自2025年8月28日开售以来，在二手市场的热度也逐步下降，这款产品单个发售价为79元，隐藏款在二手市场上曾溢价超千元。如今该系列的二手交易均价已经掉至80-650元（见下图）。

二手市场降温与泡泡玛特官方的应对不无关系。面对高溢价，6月18日晚，泡泡玛特突然上演全渠道“补货大戏”，第三代Labubu“前方高能系列”首次开启全球范围线上预售，在泡泡玛特官方微信小程序、官方盲盒机小程序、抖音直播间、天猫直播间等各大官方平台同步补货Labubu 3.0系列盲盒，预售期最长延长至9月24日。从官方数据看，泡泡玛特京东旗舰店销售量30万+，天猫旗舰店销售量70万+，全渠道预计补货量在400万-500万。而按照每个99元的单价计算，销售额约4亿-5亿元。

这场“突袭式”补货次日，Labubu 3.0系列的二手市场便迎来“寒冬”。根据澎湃新闻此前的报道，黄牛回收价格出现腰斩式下跌，整盒6个盲盒回收价从预售前的1500-2800元骤降至650-800元，部分隐藏款单品价格从250元跌至100元。在黄牛社群中，有卖家以1200元抛售预售订单却无人问津，彼时已经出现“700元可收”的报价。

另有媒体报道，目前部分黄牛已经暂停收货，在社交平台，有黄牛发帖称：“Labubu系列暂停收货，全盘系列大跌价，等待牛市回归。”还有黄牛表示，“我手里还压着三整端没有出手，估计要亏好几千……市场上突然出现了大量Labubu，但买家都在观望，等着价格继续下跌。”

凭借现象级潮玩，泡泡玛特的股价今年以来持续上涨，目前市值在3700亿港元上下，不过8月底至今持续回调，截至发稿其股价已跌破300港元至270港元。