FuelCell Energy 2025财年第三季度盈利电话会议记录

谢谢迈克，大家早上好。感谢您加入我们的呼吁今天，我们在第三财年继续严格执行任务，实现有意义的收入增长，同时专注于扩大销售渠道和改善成本结构。我们在6月份实施的果断重组行动已经取得了降低成本的成果，加强了我们对分布式发电的关注，并为我们投资可以释放未来增长的技术和合作伙伴关系奠定了基础。我想首先强调燃料电池能源的独特之处。我们的总部位于康涅狄格州，在电化学技术领域建立了全球领导地位，提供大规模、始终供电和先进的排放管理。我们相信，我们看到了一代人一次的机会，可以塑造向利用丰富自然资源的清洁能源经济的过渡，并相信我们有能力在推动未来方面发挥有意义的作用。如今，我们生活在一个人工智能数据中心和技术的指数级增长推动下，能源需求正在以前所未有的速度加速。这并不是一个遥远的趋势，而是重塑当今全球能源市场的结构性转变。在一个现有电网无法满足这些需求的世界中，需要新的方法来在近期和未来几十年内提供稳定、有弹性和清洁的电力。这种需求是明确的、紧迫的和可投资的。在这个世界上，我们相信燃料电池能源的人才创新和成熟的公用事业规模分布式电力平台具有独特的优势，可以应对这些挑战。我们将数十年的经验和差异化技术与重组计划的实施有关。我们的战略和业务计划不断发展。中心是我们的碳酸盐发电平台，这是我们业务的核心，也是我们增长的预期引擎。我们相信，在国内有利的公共政策顺风的支持下，更广泛地部署该平台是我们实现盈利的最明确途径。与此同时，我们继续专注于创新未来的清洁能源技术，并建立蓝筹股合作伙伴关系，专注于我们认为最有可能产生商业影响和长期价值创造的创新。在幻灯片5中，当谈到第三节时，我希望您记住四点。首先，全球电力需求正在加速。在人工智能加密和数据中心内部服务器密度不断增加的推动下，全球电力需求正在以前所未有的速度增长。FuelCell Energy的模块化碳酸盐基本负载电力技术是当今可用的一种经过验证的可扩展解决方案，可通过可靠、清洁、始终保持电源满足这一需求。其次，战略合作伙伴关系验证全球规模。我们相信，我们的商业吸引力和合作伙伴关系将继续验证我们在全球范围内扩张的能力。韩国是我们最活跃的国际市场，我们专注于释放商业机会。根据我们与全球最大燃料电池园区运营商Kwangye Green Energy Company Limited或gge签订的长期服务协议。我们在第三季度向GGE交付了8个替换模块。我们预计这种合作伙伴关系将推动产品收入，并且我们将在2025财年剩余时间和2026财年继续提供模块。本季度，我们与CGN（Osilan Generation Company）或cgn（韩国领先的独立电力生产商）签订了长期服务协议。中广核将向我们购买8个碳酸盐燃料电池模块，总发电量为10兆瓦，我们将为中广核电力平台提供长期运营和维护服务。此外，在第二季度，我们与下一代人工智能专业超大规模数据中心的开发商Inuverse签署了一份谅解备忘录，以探索部署高达100兆瓦的风电场的机会人工智能东谷数据中心将于2027年开始提供基于电池的电力，该中心在Universe希望发展成为韩国最大的数据中心。我将在稍后的幻灯片中更详细地谈论我们在韩国的机会。除了韩国之外，我们还在继续加强全球关系。专用电力合作伙伴是我们与多元化能源和Tessiak的合作伙伴，我们成立该合作伙伴，旨在通过我们的平台使用多元化能源、天然气和煤矿甲烷资源为这些站点供电，满足不断增长的离网数据中心需求。我们还继续与埃克森美孚的低碳解决方案、埃克森美孚技术和工程公司以及Esso Nederland BV合作，在Esso鹿特丹制造综合体制定一项利用碳捕获技术的试点计划。我们在这项技术商业化的第二阶段继续取得良好进展，而ESO则继续在试点工厂的基础设施建设方面取得进展。此外，我们与马来西亚船舶和重型工程公司以及爱达荷州国家实验室合作，正在以资本效率推进我们的固体氧化物电解槽技术。我们为现有的合作伙伴关系感到自豪，并期待我们的业务获得进一步的机会。第三个美国政策顺风国内政策继续为我们的业务创造有意义的顺风。最近颁布的《One Big Beautiful Bill》法案中最具影响力的要素之一是通过维持燃料电池技术的完全投资税收抵免（ITC）资格来恢复投资税收抵免（itc）。我们相信这项立法将确保燃料电池能源等公司能够继续大规模部署美国建造的平台。我们相信，投资税收抵免（ITC）可以帮助我们赢得对成本更敏感的商业和工业客户的项目，我们进一步相信，立法规定的投资税收抵免（ITC）的灵活性和长期可见性将有助于为开发商和投资者提供加速部署的信心。我们认为，45 q碳捕获封存和利用激励措施将为燃料电池碳捕获应用（例如我们与埃克森美孚的LCS业务联合开发的应用）提供有意义的支持，并强化我们的信念，即碳捕获将成为实现美国能源目标的核心。我们很自豪能够与埃克森美孚及其附属公司合作，将这项技术商业化。美国的政策也支持天然气基础设施扩张。认识到天然气作为支柱燃料的作用，我们很务实。我们确实预计氢的使用量将会增加，但天然气仍然至关重要。我们的碳剂平台旨在通过两者的结合提供清洁电力。我们认为国会采取了急需的步骤来支持更具包容性的能源政策方法，并且燃料电池非常适合替代能源格局。据能源部称，燃料电池在48个州运行，产生基本负荷电力并作为主要电源运行。燃料电池在连续运行时会得到优化，这就是为什么它们非常适合数据中心。鉴于世界各地的众多支持政策，我们相信燃料电池能源处于充分利用可用机会的有利位置。最后，我们正在努力巩固我们的财务基础。本季度结束时，我们的现金和现金等值物总额约为2.37亿美元，为执行我们的业务计划提供了充足的跑道。虽然我们6月份的重组导致了大量非现金支出，但我们的成本控制措施正朝着正确的方向强劲发展，并开始产生积极影响。与2024财年的运营费用相比，我们仍有望按年化方式将运营费用减少30%，我们的目标是，一旦Torrenton制造设施建成，未来实现正调整EBITDAty的年化生产率达到每年100兆瓦。我们采取的决定性步骤已经得到了回报，加强了我们的资产负债表，提高了我们的执行力，并为我们实现盈利增长奠定了基础。转到第7张幻灯片，让我更深入地了解我们在韩国的市场地位和未来的机遇。韩国一直是采用燃料电池电力来满足不断增长的电力需求并推进清洁能源未来方面最前卫的国家之一。其氢经济路线图为低碳至零碳发电设定了全球基准，我们很自豪能够成为GGE和中广核值得信赖的合作伙伴并支持这些目标。除了我们最近宣布的与Inuverse的谅解备忘录以及与中广核的长期服务协议外，我们继续与GGE（没有Green Energy）和韩国南方电力公司保持着牢固的商业关系。今天，我们在韩国已安装或积压了82个模块，代表幻灯片8中的108兆瓦清洁电力。让我向您介绍燃料电池能源如何定位以服务于世界上增长最快的市场之一的最新情况。数据中心我们相信，我们与inuverse的谅解备忘录旨在探索专注于数据中心的未来机会，以及我们与Diversified Energy和TESSIAC在专门电力合作伙伴中的合作只是开始。我们正在与领先的数据中心开发商、超大规模运营商和投资者进行对话，讨论我们的平台如何满足他们对可靠、清洁基本负载电力不断增长的需求。作为唯一一家拥有超过10兆瓦、20兆瓦和50兆瓦的公用事业规模平台的燃料电池制造商，我们在能源领域处于差异化地位。拥有超过七年的连续运行时间和超过1700万兆瓦时的发电量。我们相信，与发动机和涡轮机相比，我们的平台具有可靠性、卓越的效率以及与其他能源的无缝集成。监管势头进一步强化了这一机会。《One Big Beautiful Bill》法案重新确立了燃料电池技术的全面投资税收抵免（ITC）资格，我们相信这将帮助我们建立像我们这样的平台，以满足这一代数据中心的需求。为了抓住这个机会，我们希望利用我们制造基地的可扩展性。我们运营的核心是康涅狄格州托灵顿工厂，该工厂的规模可容纳每年高达200兆瓦的最终年化生产能力，并对机械、设备、工具、劳动力和库存进行额外的资本投资。正如韩国所证明的那样，我们还拥有经过验证的本地化制造能力。在我们努力全球扩张的过程中，满足客户所在地的灵活性是一种竞争优势。我们相信，我们主要由美国公司组成的供应链是稳定的，这使我们能够更好地控制交付和服务时间表。我们的客户高度重视这种水平的确定性。我们期待在未来季度提供进一步的更新，因为我们预计扩大制造规模以满足未来的需求。最后，让我重申燃料能源公司正在我们的战略和重组方面取得可衡量的进展。我们正在增加收入、降低成本，并将资源集中在短期商业机会上，目标是创造长期价值。我们相信，我们所采取的决定性步骤正在巩固我们的基础，并使我们能够在我们这个时代最重要的能源转型之一中利用商业机会。世界需要更多的电力清洁，弹性，负担得起的，永远在电力。而这正是我们的目标。现在，我想把电话转给我们的首席财务官迈克·毕晓普.

谢谢杰森，今天电话中的每个人早上好。让我们首先回顾一下幻灯片11上显示的本季度财务亮点。2025财年第三季度，我们报告总收入为4，670万英镑，而上一季度的收入为2，370万英镑，增长了97%。我们报告称，本季度运营亏损为9，540万美元，而2024财年第三季度为3，360万美元。这一增长主要归因于非现金减值支出6450万美元和重组支出410万美元，这是由于我们先前宣布的重组计划。本季度归属于普通股股东的净亏损为9250万美元，而2024财年第三季度归属于普通股股东的净亏损为3350万美元。由此产生的2025财年第三季度归属于普通股股东的每股净亏损为3.78美元，而上年同期为1.99美元。调整后归属于普通股股东的每股净亏损（不包括非现金减值费用，重组费用和某些其他非现金项目）为0.95美元，而2024财年第三季度为1.74美元。2025财年第三季度净亏损为91. 9百万美元，而2024财年第三季度净亏损为35. 1百万美元。2025财年第三季度经调整EBITDA为负1640万，而2024财年第三季度经调整EBITDA为负2010万。请参阅收益发布的附录，其中提供了非GAAP财务指标，普通股股东应占调整后每股净亏损和调整后EBITDA的对账。最后，截至2025年7月31日，该公司的现金限制现金和现金等价物为2.369亿美元。接下来，在幻灯片12中，您将在左侧的图表中看到有关我们财务绩效和积压的更多详细信息。收入按类别细分。产品收入为2600万美元，而上年同期为30万美元。这一增长主要归因于在韩国为GGE交付和调试八个替换模块以及根据公司与Ameresco Inc.的销售合同确认的收入。服务协议收入从140万增加到310万。截至2025年7月31日的三个月内服务协议收入的增长主要是由公司与GGE签订的长期服务协议下确认的收入推动的。发电收入从1，340万英镑下降至1，240万英镑，反映了本季度例行维护活动导致的电力输出下降，先进技术合同收入从860万英镑下降至530万英镑。查看幻灯片的右侧，我将详细介绍毛亏损和运营费用的变化。2025财年第三季度毛亏损总额为510万英镑，而上年同期毛亏损为620万英镑。2025财年第三季度毛亏损的减少主要与发电收入和产品收入毛亏损的减少有关，但部分被2025财年第三季度先进技术合同收入和服务协议收入毛利率的下降所抵消。2025财年第三季度的运营费用为9，020万美元，其中包括2025财年第三季度确认的6，450万美元非现金减损费用和410万美元重组费用。2024财年第三季度的行政和销售费用从1，410万美元降至1，460万美元，主要是由于2024年9月、2024年11月和2025年6月采取的重组行动导致薪酬费用下降。研发费用2025财年第三季度的ses下降至760万，而2024财年第三季度的ses为1，280万。减少主要是由于与固体氧化物发电和电解平台以及碳分离和碳回收解决方案相关的商业开发支出减少。在幻灯片的右下方，您会看到积压量增加了约4%，达到12.4亿，而截至2024年7月31日，积压量为12.0亿。正如Jason指出的那样，在截至2025年7月31日的季度内，该公司与cgn签订了一份新的长期服务协议。中广核长期服务协议的积压在2400万件产品积压和770万件服务积压之间进行了分配。幻灯片13是我们流动性状况的更新。截至2025年7月31日，我们拥有现金限制现金和现金等值物2.369亿美元。截至2025年7月31日的三个月内，根据公司修改后的公开市场销售协议，以平均售价5美元出售了约680万股公司普通股。70，导致公司净收益约为3，810万美元。本季度末后，该公司还根据修改后的公开市场销售协议以每股4.55美元的平均销售价格出售了约270万股普通股，导致公司净收益约为1，180万股。最后，我们正在采取深思熟虑、积极主动的措施，以维持强劲而灵活的资产负债表，同时保持成本纪律并执行以碳酸盐平台为中心的增长战略。我们的优先事项仍然明确，减少支出和产品成本，减少现金消耗，并加速未来实现正调整后的EBITDA的轨迹。与此同时，我们正在积极寻求战略融资以支持商业执行，包括我们的韩国再供电项目。我们相信，通过我们现有的渠道以及与专门电力合作伙伴的合作伙伴关系，我们成熟的技术完全有能力满足分布式发电日益增长的需求。我们仍然专注于推动财务业绩，同时实现长期可扩展的增长。我现在将电话转给接线员开始问答。

燃料电池能源公司（纳斯达克股票代码：FMEL）在周二开盘前发布了第三季度财报。

以下是第三季度财报电话会议的成绩单。

如今，FMEL正飙升至新高度。在这里获得完整的图片。

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操作者

早上好，我的名字是奥德拉，今天我将担任您的会议接线员。此时，欢迎大家参加FuelCell Energy 2025财年第三季度财务业绩电话会议。今天的会议正在录制中。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按星号1。此时，我想将会议移交给首席财务官迈克·毕肖普（Mike Bishop）。请继续。

迈克·毕晓普（首席财务官）

谢谢接线员。大家早上好，感谢大家参加我们今天的电话会议。今天上午，FuelCell Energy发布了2025财年第三季度的财务业绩，我们的盈利新闻稿可在我们网站的投资者部分和www.fuelcellenergy.com上获取。除了这次电话会议和我们的收益新闻稿外，我们还在我们的网站上发布了幻灯片演示。网络广播正在录制中，并将在我们结束后大约两小时在我们的网站上重播。在我们开始之前，请注意，您今天将听到或提供的一些信息由1934年证券交易法含义内的前瞻性陈述组成。此类声明表达了我们对未来的期望、信念和意图，包括有关我们预期财务业绩的声明、有关燃料电池技术的持续开发、商业化和融资的计划和期望、我们预期的市场机会以及我们的业务计划和战略。由于存在许多风险和不确定性，我们的实际未来结果可能与此类前瞻性陈述所描述或暗示的结果存在重大差异。有关此类风险和不确定性的更多信息请参阅安全港声明、幻灯片演示和我们提交给SEC的文件，特别是我们最新的10 K表格的风险因素部分以及随后提交的10 Q表格季度报告。在这次电话会议上，我们将讨论某些非GAAP财务指标，我们建议您访问我们的网站、我们的收益新闻稿和幻灯片的附录，以将这些指标与GAAP财务指标进行核对。我们的盈利新闻稿和今天的网络广播演示文稿副本可在我们网站的“投资者”选项卡下查看。在这次电话会议上，我们的总裁兼首席执行官Jason Few也加入了我的行列。在我们准备好的讲话之后，领导团队将回答您的问题。我现在将把电话交给杰森做开场白。

Jason Few（总裁兼首席执行官）

迈克·毕晓普（首席财务官）

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提出问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回您的问题，只需再次按Star One即可。我们将停下来整理名单，我们的第一个问题来自Canaccord Genuity的George Gianarikas。

Canaccord Genuity分析师

谢谢你回答我的问题。你让马特来代替乔治。

Jason Few（总裁兼首席执行官）

嘿马特。

Canaccord Genuity分析师

所以我只是想，我只是想开始祝贺Inniverse交易，而且数据中心的机会似乎真的很大。你们是否可以提供更多关于你们在数据中心空间的动力、这种合作伙伴关系的进展情况以及正在进行的任何其他类型的客户对话的最新信息？

Jason Few（总裁兼首席执行官）

是的，马特，这是杰森。谢谢你的提问。我认为Inuverse的公告反映了我们能够在韩国通过大规模公用事业平台平台以及多年的平台运行经验（以近60兆瓦为例）展示的实力，当您考虑数据中心时，这一点非常重要，因为它们试图真正改变他们对购买力的看法，而购买力在历史上一直依赖于网格和现在当他们寻找现场发电时，对技术有保证非常重要。在公用事业规模上拥有长期的记录非常重要。我们带来的额外好处是我们能够提供吸收制冷的热能，因此，如果你看看机会，在u se中，我们正在谈论，你知道，在这些初始阶段，可能高达100兆瓦，因为他们希望建立韩国最大的数据中心。我们认为我们的平台和我们所展示的是我们能够与Inuverse建立这种关系的原因。当我们全面观察时，我们看到数据中心的显着优势。如果您看看我们今天的管道，就会发现我们在管道中看到的数据中心周围的机会发生了重大转变。我们参与了从同地数据中心到围绕我们技术的超大规模人员的各个方面。因此，我们对数据中心的发展势头及其所代表的市场机遇感到兴奋。太好了

Canaccord Genuity分析师

谢谢我想，作为后续行动，这些数据中心对话的崩溃可能只是在地理上，你知道，听起来伯里亚需求非常强劲，但你是否在此期间看到了国内需求？

Jason Few（总裁兼首席执行官）

是的，除了韩国之外，我们还看到美国国内的强劲需求，坦率地说，更广泛的亚洲也是我们专注于数据中心机会的机会。但如果你从市场或宏观环境来看，美国的需求确实很强劲，电网电力短缺，电网输电短缺。许可是一个挑战。如果您认为我们的技术是一种落后的解决方案，我们很容易找到正确的位置，易于空运许可，由于我们的尺寸和噪音特征，我们可以在边缘数据中心引用，我们的颗粒物排放可以忽略不计。因此，我们看到了美国的重大机遇，然后再加上我们看到的政策顺风，你知道，从国际贸易委员会完全恢复并向我们提供至少到2032年，甚至可能到2035年，为投资者、数据中心开发商提供了确定性，税收政策以及他们如何利用这一点。当然，对我们来说，你知道，我们已经能够证明我们有能力将ICT货币化并回收这些现金。因此，我们认为这为整个数据中心提供了强大的顺风。

Canaccord Genuity分析师

太好了谢谢你们我会重新排队。

Jason Few（总裁兼首席执行官）

谢谢你，马特。

操作者

我们将转向TD Cowen的Jeff Osborne。

TD Cowen股票分析师

太好了，谢谢。早上好.关于那里的数据中心以及准备好的关于韩国的评论中有很多细节。杰森，我想知道你是否可以向我们快速介绍更多，你知道，如果你愿意的话，关于为你们这些人提供的传统商业业务的最新信息。既然美国的税收抵免已经恢复，那里的漏斗和管道是什么样子的？

Jason Few（总裁兼首席执行官）

是啊所以我们继续，Jeff，你知道，看到机会，你知道，在数据中心空间之外。我会，我会把它描述为整体上的分布式发电。所以我们看到了利用IPC作为一种方式来打击一些单打和双打的能力，正如你提到的那样。我认为，如果在我们，你知道，我们不久前宣布我们在哈特福德做什么，我们有机会围绕，你知道，电网弹性和可靠性作为一个主题，这是明确的新兴和利用我们的技术。我们认为，我们开始看到公用事业公司考虑部署电力的方式发生了转变，并真正认识到分布式发电的价值，而不仅仅是集中式发电，特别是当你开始考虑许可证的挑战时。我们知道在联邦一级发生了很多活动，但在一天结束时，允许。是本地的我们认为这是。对我们有很大的优势。因此，当我们关注并重新调整重点时，我们会考虑数据中心，我们会考虑分布式发电，我们会考虑利用我们的能力，将生物燃料等纳入其中。这确实是我们的销售团队非常专注于利用优势的地方。我们的移动碳酸盐平台。

TD Cowen股票分析师

明白了。这很有帮助。然后无论是对你自己还是对迈克来说，我想你提到了，它是什么，GGE在本季度有八个单元或模块。有多少？您能否提醒我们还剩多少人，您对第四季度和第一季度的期望是什么？

迈克·毕晓普（首席财务官）

杰夫，早上好。我会接受这个。这是迈克。所以，是的，正如我们在上一个季度所说，本财年我们还剩16个模块。因此，本季度我们按时交付了八个模块。这将使第四财年的余额再增加8个，然后下财年的余额再增加16个。最重要的是，我们与GGE签署了一项重新供电协议。我很抱歉，对于CGN。抱歉我们在第三季度与中广核签署了10兆瓦的再供电协议，这些模块的交付也将于2026财年开始。

TD Cowen股票分析师

本季度和下季度的数字8是否有具体内容。迈克，这是一种人员配备能力。那么明年剩下的16个，假设第一季度8个，第二季度8个，就节奏而言，是安全的吗？

迈克·毕晓普（首席财务官）

所以我们没有提供这16个生产时间的具体细节，但当我们今天坐在这里时，它基本上是按照我们当前的生产率来调整的。我们位于托灵顿的工厂。

TD Cowen股票分析师

明白了。我的最后一个问题是，您提到了托灵顿发电量方面的100兆瓦与EBITDA收支平衡。我可能错过了。我猜现在运行的设施是什么，或者根据相关的增长，你知道，六个月左右的期望是什么。是的韩国合同。

迈克·毕晓普（首席财务官）

所以今天是的。所以该设施是，是在。鉴于我们目前的积压，30至40兆瓦范围将在该范围内运行，并且随着其他积压的出现，我们肯定会寻求调整。就您的观点而言，EBITDA为正值。是的，我会确认，当公司产量达到100兆瓦时，我们预计调整后EBITDA将达到正值，并且这将根据积压的时间来调整。

TD Cowen股票分析师

完美了最后一个关于这个话题的澄清。可以安全地假设40至45兆瓦的年化运行率是毛利率收支平衡运行率吗？

迈克·毕晓普（首席财务官）

所以从产品的角度来看。是的，这是你可以的，你可以看到毛利率，不包括我所谓的产能成本、管理费用成本，以及产品销售业务的此类费用。所以是的，以当前的运行率来看，如果你看看世代，世代的P和L为负毛利率。但当您取消折旧和衍生品类型费用时，从EBITDA角度来看，产生是积极的。从调整后的EBITDA角度来看，本季度退出时，这些数字超过30%。

TD Cowen股票分析师

明白了。我就这么多了。谢谢谢谢杰夫。

操作者

作为提醒，如果您想问问题，请按Star 1。我们将前往B区的瑞安·芬克旁边。莱利

B.莱利股票分析师

嘿伙计们，感谢回答我的问题。我会询问Inuverse的后续情况，也许还有时间。您能谈谈您对谅解备忘录何时转化为订单的期望以及实现目标的步骤吗？

Jason Few（总裁兼首席执行官）

是啊Ryan，谢谢你的提问。如果您在这些数据中心开发中考虑的部分内容中查看谅解备忘录，特别是对于试图开发超大规模数据中心的人，您可以考虑解决一些挑战，因为您可以构建安全的数据中心客户自己的承购协议。而这一切都是关于创造或提供有效的动力土地。所以如果你想想inuverse，他们正在做的是确保我们的天然气供应，并与我们合作。他们已经确保了该设施的电力供应，现在的重点是确保所有的承购协议，以真正实现他们的整体发展计划。因此，这些活动正在进行中，他们正在积极努力确保这些承买协议，现在已经为该地点安排了电力和天然气供应。所以，你知道，我们预计这将是一个持续的发展，并且在未来几个季度里会有更多的事情要说，但是，你知道，他们正在遵循我们需要的流程，以便能够达成这些协议。

B.莱利股票分析师

明白了。谢谢，杰森。然后关于碳捕获，您能提醒我们埃克森美孚和鹿特丹项目的下一个里程碑是什么吗？

Jason Few（总裁兼首席执行官）

当然.因此，下一个里程碑是，我们正处于碳捕获模块的调试阶段，这些模块将被运往鹿特丹，作为该项目的一部分。埃克森美孚公开披露了他们在鹿特丹SO工厂为执行该项目而取得的进展。我们预计该项目将于2026年启动并投入运营。因此，该项目在施工过程中是平行的，以准备场地。我们正在最终确定模块的调试。我们将运送模块。所以我想说，如果你考虑下一个里程碑，你可能会看看我们的运输模块，然后真正看看，你知道，施工的完成以及现场的COD来演示技术。

B.莱利股票分析师

太好了我很感激。我会把它转回来的。谢谢

操作者

我们将搬到Tuohy Brothers的Noel Parks旁边。

图伊兄弟股票分析师

嗨，早上好。你知道，在准备好的评论接近尾声时提到了FuelCell为韩国的一些电力项目等项目寻求战略融资。只是多谈谈如何、这个过程是什么样子的，您是否正在考虑按项目规模以单个项目的方式进行交易，还是寻找更大的、跨越的交易。

迈克·毕晓普（首席财务官）

当然.诺埃尔，早上好，这是迈克。好吧，谢谢你的问题。当我们具体看韩国时，如果你拿GGE的订单为例，当我们宣布该订单时，该公司获得了1.6亿美元的订单。你可以看到我们在过去的几个季度里一直在执行这一点。你可能还记得在上个财政年度结束时，我们与USXM进口银行达成了一项融资协议，该融资为公司带来了约1000万美元的收益。因此，当你看到像GGE这样的合同所蕴含的机会时，肯定会发现，该合同存在额外的融资机会，可以让资本重新回到公司。所以这本质上就是我们谈论的韩国重新赋权机会。当然，现在你将CGN项目添加到其中，韩国还有额外的重新供电机会，在我们看来，这些机会是相当有资金支持的。这就是我对韩国的回答。但我也想就美国的机会发表评论，也许可以回顾一下我们与Diversified和Tessiac建立的专门电力合作伙伴关系。随着这些数据中心机会的出现，我们看到了通过该合作伙伴关系针对这些机会进行商业融资的重要机会，这将为多个项目吸引资本。这对燃料电池能源公司的作用是将这些订单转化为产品销售，即相对短期的产品销售订单，因为我们正在交付建设数据中心项目，然后签订20年的长期服务协议。因此，我们真正开始简化Fuel Cell Energy的模式，并与我们的合作伙伴合作，围绕美国的这些商业机会扩大融资模式

图伊兄弟股票分析师

好极了谢谢.当然，考虑到数据中心市场，整个行业都在围绕与电力和能源有关的一切活动进行着如此旋风的活动，以满足需求增长。我只是好奇，您能否谈谈当您与数据中心超大规模客户交谈时您看到的果断程度或紧迫性。我想知道您是否能想象一下什么，比如什么样的最佳选择、什么样的客户或安排是最适合燃料电池技术的？你知道，着眼于近期。

Jason Few（总裁兼首席执行官）

是的，不，这是。杰森，谢谢你。是的，我们显然看到数据中心空间周围正在发生大量活动。正如我之前评论的那样，我们看到了从托管到超大规模的一切。当我们思考我们作为一家公司的位置以及我们如何参与其中时。我会用几种不同的方式告诉你。一种方法是，如果您考虑一个绿地网站。对的除了我们能够最大限度地减少通常围绕允许相关问题（例如空气允许和/或你知道，需要互联作为电网的例子）的约束或摩擦点之外，我们当然还能够通过我们交付平台的能力来更快地获得我们认为的时间。因此，您可以将我们视为进入该机会的第一套权力或第一套权力区块。对的让数据中心运转起来。我们的模块化使我们能够在需要增量电力时与数据中心进行扩展，以便他们可以获取实际需要的电力，而不是只获取可用的电力。我们认为这给了我们一个优势。我们认为我们为数据中心客户提供巨大价值的第二个领域是我们提供吸收先令的能力。因此，如果您考虑一下，以一个50兆瓦的数据中心为例，您知道，我们提供了9，000吨的制冷能力，因此有效地消除了该数据中心近5兆瓦的机械冷却需求，从而带来了巨大的价值。你知道，我们以大约70%的效率这样做。当您考虑到电力效率和热能的使用时，我们认为这对我们来说也是一个很大的优势，也是我们可以为数据中心客户增加的价值。如果您考虑现有的数据中心，正确的。我认为我们的模块化真的变得非常重要，因为数据中心需要的下一个功率可能是20兆瓦，可能是50兆瓦，可能不是250兆瓦，你知道，你通常可能会想到的联合循环燃气发动机作为例子。因此，我们以模块化的方式提供扩展的能力。如果你考虑一下我们的电力块，其容量为1.4兆瓦，这是在公用事业规模。你知道，这是一个非常引人注目的块大小，能够以非常模块化的方式扩展功率。因此，我们认为，无论您是在谈论托管扩展现有数据中心还是新的数据中心站点，我们都可以在所有这些场景中提供价值，因为我们能够让客户以他们需要的方式配置电源，并且我们能够与其他技术集成，我们也证明了我们有能力做到这一点。你知道，今天我们使用热能来驱动有机排名循环引擎。我们还有许多部署为微电网的应用程序，所有这些应用程序都是由于电力需求从基于电网的电力和仅备用发电过渡到现场电力，并且需要提供与第3层或第4层类型数据中心所需的相同水平的可靠性，而我们创建这种组合的能力为这些客户增加了很多价值。

图伊兄弟股票分析师

对我来说，考虑到所有这些听起来非常有利的因素，对于您正在考虑的一些新协议是否有一定的定价能力，有任何迹象吗？

Jason Few（总裁兼首席执行官）

不，这是一个很好的问题。我认为，你知道，如果你，如果你看看这些超大规模者愿意为核能而战，答案可能是肯定的。但我认为我们真正在思考如何为这些客户增加价值并交付电力时间，然后我们如何为我们提供的所有价值定价，而不仅仅是为这些客户提供的电力？所以我们认为时间是有价值的。基本负荷、可靠、清洁、高效的电力显然具有价值。热能显然有价值。然后，当我们考虑国内交易的总体定价和经济性时，我们利用30%的国际贸易中心的能力是我们可以从我们如何看待这些交易的定价和总体经济性方面提供的另一种形式的整体价值。

图伊兄弟股票分析师

好极了非常感谢.谢谢你，保罗。

操作者

最后提醒，如果您有问题，请按Star one。我们将暂停片刻，目前我们没有进一步的问题了。我想把会议交给Jason Few做闭幕词。

Jason Few（总裁兼首席执行官）

谢谢你，奥德拉。感谢大家今天的收听。我期待在下个季度分享有关我们战略和重组计划和行动的更多进展更新。感谢您的加入。

操作者

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

此成绩单仅供参考。尽管Beninga认为内容在实质上和方向上是正确的，但Beninga不能也不保证本文内容的100%准确性。音频质量、口音和技术问题可能会影响准确性，我们建议您在根据上述情况做出任何决定之前参考源音频文件。

图片来源：FuelCell Energy