雷达下：击败市场回报的议员路线图

我必须承认，我从我办公桌上不断涌入的所有市场预测中得到了巨大的乐趣。和其他人一样，我订阅了多种市场信息和数据服务。我的名字可能已经卖给了--我不知道--有时它似乎像一百万家不同的营销公司。当然，互联网的即时专家无处不在。如果您敢于登录Twitter、Facebook或LinkedIn，您就会被他们的信息所淹没，其中包含他们对股市即将发生的事情的非常自信的预测和强烈建议。

大多数时候这都是愚蠢的差事。例如，现在我们知道（我要说的不是观点，而是事实）标准普尔500指数的本益比目前处于没有强劲衰退的情况下的最高水平之一。曾有一些时候（想到2008年、2003年、2020年）市场PE比这更高。但这段时期出现了严重衰退，或者就新冠疫情而言，经济和收入的限制实际上已经跌落悬崖。基本上，你的交易价格是无盈利的很高倍。现在的情况并非如此。多年来，我们的盈利一直保持健康增长，包括2025年的可观增长。然而，我们的股价是过往收益的二十九倍。

最重要的是，我们的股价是分析师预期标准普尔500指数公司今年总利润的23.75倍。根据摩根大通最近的一份研究报告，任何时候超过22，我们知道未来十年的远期回报率可能会在负2%或+2%之间复合。

CAPE比率的超额收益率，即十年平均PE与十年期国债相比，该比率（一切都根据通胀进行调整）处于表明长期回报持平或略负的水平。

总投资者对股票的配置是未来回报最准确的预测指标之一，也表明十年回报为负。所有的市场晴雨表都在说，嘿，未来可能没有那么好。

然而，当你观察周图上的长期趋势线时（日线图大多只是噪音），我们正处于强劲的上升趋势，并且自2023年初以来一直是长期、大规模延伸的上升趋势。

信贷状况良好;经济表现好于大多数人预期，美联储可能很快就会降息。

显然，有些事情需要担心。上周全球债券抛售令人担忧。关税引发的通胀可能性令人担忧。乌克兰局势可能变得更糟令人担忧。世界各地贸易关系的恶化令人担忧。有很多事情我们可以坐在那里担心和痴迷。然而，我们不能做的是预测股市对正在发生的一切有何反应。我们正处于上升趋势。这对我们来说已经足够了。当情况发生变化时，我们就会知道并做出反应。

我们对这个市场所知道的另一件事是，大部分购买仅限于绝对最受欢迎的品牌。只要势头持续下去，参与我们所看到的市场即将上涨的一种方法，并保护自己免受市场严重回调的风险，就是持有华尔街正在忽视的股票--而不是谈论--这些股票被合理地适度低估并正在支付丰厚的股息。请记住，股息是以现金支付的，不能因市场下跌而收回。

本周，我为大家介绍了五只被完全忽视的派息股票。他们是不会消失的公司。我们一直使用他们的产品和服务。他们拥有良好的资产负债表和可靠的财务报表。信用风险很小，无论发生什么，他们都应该能够继续股息。

Star Group（股票代码：SGU）我最喜欢的公司之一是Star Group，SGU。他们是美国最大的家用取暖油零售分销商，主要集中在东北部和大西洋中部。他们拥有不断发展的丙烷和空调服务平台。这里的结果显然会随着冬季天气而来回变化。但您也有一本服务合同簿。你有设备销售。您拥有空调业务，全年都会非常好。

Star Group通过收购发展壮大。所有这些业务，家庭取暖油、丙烷、空调，往往都是夫妻生意。Star Group所做的是，他们着眼于成熟的市场领先企业，通常是家族拥有和运营的小企业，这些企业已成长为中型企业，其中所有者可能正在寻找退出策略，或者愿意成为更大公司的一部分。他们达成协议收购这家公司并将其纳入Star Group。他们在这方面取得了巨大成功。他们对资本回报、花钱方式以及在现有足迹内为交易支付的费用也严格遵守纪律。他们不断地支付股息。债务管理非常低。

他们做得非常成功的另一件事是，他们收购了这些夫妻经销商并增加了服务合同业务，这确实为您带来了更高的利润率收入。他们在丙烷中也做同样的事情。这会创造客户忠诚度和非常高的转换成本。客户往往会在Star Group工作很长一段时间。正如我所说，杠杆是一种适度、明智的收购策略，有足够的空间在价格下跌时继续回购单位，并随着时间的推移持续增加发行量，就像他们长期以来所做的那样。

这是LP;还有一个K-1。我不想听到你对此的抱怨。K-1并不像有些人让你相信的那么糟糕。

目前该公司的股价为7倍，股息收益率仅略高于6%。

凯雷德（报价：ESCA）我的下一个低调的股票选择是华尔街绝对没有关注的，它有可能获得稳定的长期回报，目前支付的股息收益率高达4.9%，随着时间的推移，该收益率不仅可能会维持，而且还会增加。这是一个非常另类、高现金产生率的体育品牌组合。但这并不是一项重要的运动。这是在车库、地下室、后院玩的东西。

我们认为像Stiga这样的运动品牌，他们生产乒乓球桌、球拍和用品。Goalrilla，那就是篮球体系。熊箭术用于弓。在该国发展最快的运动中，他们拥有领先的泡菜球设备品牌Onyx。他们获得了丰厚的股息。他们对资本非常谨慎，因为这些是不平衡的消费周期，对吧？这些都是非必需消费品企业，但它们对库存管理非常严格。他们确实依赖于直接的消费者和专业零售渠道，这使得库存管理变得更容易。在所有这些品牌中，他们都是市场领导者。

这是一款经典的小盘化合物。他们在非常小众的体育运动中占据了类别领导地位，拥有非常忠实的粉丝，支持定价权，为他们提供了更干净的营销渠道和更好的产品组合。随着利率的放松，这是最有可能的路径，至少对于短期利率来说是这样，凯雷德旗下公司销售的车道环和游戏室桌等可自由支配的高价商品应该会回升，我们应该会看到一些被压抑的需求。

非常少的资本支出预算、非常小的运营资金波动、大量的自由现金流，可以轻松支付股息并为任何强化品牌收购提供资金以增加这些利基市场，这些都应该使董事会能够随着时间的推移继续提高派息。除了股息之外，这只股票在当前价格下被严重低估了。它的交易价格接近于公允价值，相当于销售额的七十美分。它们应该在未来几年继续增长。华尔街的报道很少。当华尔街意识到这个伟大、酷、古怪的小品牌收藏时，这支股票的评级可能会高得多。

你不能排除私募股权公司环顾四周，看看这个伟大的业务，交易量是自由现金流的五倍，几乎不存在长期债务，并意识到这非常适合私募股权公司。为了完成这笔交易，他们将不得不支付更多的钱，因为内部人士确实拥有37%多一点的股票。ESCA的Escalade是我们的下一个非雷达屏幕股票选择，具有坚实的股息增长和总回报潜力。

Euroseas（股票代码：ESEA）接下来是Euroseas。这是一家纯粹的集装箱公司，高度倾向于支线和中间船。这些航运市场的细分市场比现在更大的船舶拥有更健康的订单。股息可能会有一点变化。他们有充足的现金进来，并在股票交易低于公允价值时用这些现金回购股票并支付股息。

目前该股收益率为4.48%。今年的股息收益率应该比去年高。这里的管理层正在悄悄地增加公司的净资产价值。他们正在签署在市场紧张期间签署的更长的包机合同。他们打印现金。当市场紧张时，他们以更高的日利率签署了非常长期的合同。他们一直在对船队进行现代化改造，这提高了燃油经济性，并且船只的包租费率略高。在这个领域，新航运的竞争相对较少。

该公司的核心规模存在一点供应压力，这将使现货利率保持在当前水平附近。这意味着可分配现金继续保持高位。他们将能够提高股息。每当股票低于净资产价值时，他们就能够持续回购股票。ESEA不仅仅是一个股息故事。这是一个股息增长故事，本身也可能是一个出色的增长故事。

安贝夫（股票代码：ABEV）接下来是Ambev，A-B-E-V。Ambev是拉丁美洲最大的啤酒制造商，也是最大的啤酒和非酒精饮料生产商之一。他们在十八个国家拥有领导地位，并在拉丁美洲拥有深厚的品牌，例如Skol、Brahma和Guarana Antarctica。

根据公司章程，他们必须通过股息或资本利息支付调整后年度净利润的40%，董事会继续根据该政策授权到2025年进行特别分配。由于它是一家巴西公司，货币波动使得收益率逐年看起来有点波动，但实际上产生股息的现金是强大的。我们总体上看好拉丁美洲，尤其是巴西。

这些都是优质品牌，也是成本控制的大师。他们拥有出色的供应链，覆盖着巨大的足迹。巴西的利率正在走低。实际可支配收入正在缓慢改善。我们有强制性的支付机制和非常强大的自由现金流产生。

利润率正在改善，这将增加可分配现金，为增加以当地货币计算的年度分配铺平道路。即使在美元像以前那样下跌的情况下进入美国存托凭证，也可能会建立更有利的分配。分布已经相当有利，远远超过6%。分析师预计安贝夫未来一年的这一比例将高达8%。

他们位于巴西、中美洲、加勒比海地区，奇怪的是加拿大。Ambevhey是市场领导者，拥有大量的自由现金流，这些现金流流向利润，他们必须将利润的百分之四十作为股息交给我们。

Aegon（股票代码：AEG）Aegon（AEG）是一家人寿保险、退休和资产管理公司。这款产品的美国品牌是Transamerica。这是一家荷兰公司。他们还拥有机构资产管理业务，管理总额为3210亿欧元。去年，他们合并了所有荷兰业务。这为他们提供了更好的成本控制、一定的规模来实现利润率，并且他们致力于以非常高的股息形式实现系统性的资本回报。

他们只是逐年提高股息，并实施了延长的回购计划，以提高整体股东收益率。

这里的大故事是更清洁的资产负债表和资本生成推动股息上升。他们正在将资本重新分配到美国退休和保险市场，并通过股息和回购相结合的方式返还多余的资本。

随着利率波动多年来开始降温（假设全球债券波动和过去几周的抛售开始稳定），那么AEG等保险公司的利差收入开始稳定。

经营现金流将走高，为继续提高普通股息留下空间。随着股息的增长和回购的增加，你会看到这些股票的价值急剧上升。

该股目前收益率超过6%。

这是华尔街完全不关注的五只股票，但却支付了非常丰厚的股息。他们正在华尔街的雷达监视下进行交易。他们正在支付丰厚的股息，并且股价有可能在未来几年大幅上涨。其中一些国家位于美国以外，如果美元继续下跌，应该会受益。