【券商聚焦】汇丰研究维持阿里健康(00241)“持有”评级 指创新药品强劲需求或推动业绩预测上调

金吾财讯 | 汇丰环球研究指出，预期保健品将继续成为阿里健康(00241)增长最快的品类，得益于其强大的平台生态系统。对于药品，虽然其持续聚焦于第一方销售(1P)盈利能力可能限制销售增长，但该机构认为，随着社会保险理赔收紧，线下流量转向线上，阿里健康将受益于创新药品的强劲需求。

该机构指出，结合强劲的广告势头，该机构将阿里健康2026财年收入增长预测，从之前的年增9%，上调至年增15%。利润率因收入结构向非药品转移及1P利润率提升而有改善空间。该机构认为，2026财年净利润增长可超越收入增长；将2026至2028财年的调整后净利润预测上调5%至8%。

该机构续指，阿里健康将于11月初公布2026财年上半年业绩，预期2026财年上半年收入为164亿元人民币，按年增长15%，调整后净利润为13亿元人民币，按年增长37%，调整后净利润率料8.2%。

该机构表示，在纳入该机构最新的资本成本及外汇预测后，其目标价从之前的4.5港元上调至6港元，意味约8%的下行空间；维持“持有”评级，认为超出预期的创新药品销售势头可能为收入及净利润预测带来上行空间。