选项角：为什么“第三轮”AST SpaceMobile可以扭转局面

当你的竞争对手签署一项潜在的突破性协议时，你不可能感到高兴，因为卫星设计师和制造商AST SpaceMobile，Inc.（纳斯达克股票代码：ASTS）正在亲身了解答案。随着SpaceX和EchoStar Corp.（纳斯达克股票代码：SATS）签署了价值约170亿美元的频谱协议，AST发现自己成为了第三轮。随后，ASTS股价在周一午后交易中下跌约4%。尽管如此，这种影响可能是反向期权投机者的机会。

乍一看，AST的情况看起来并不愉快。根据SpaceX与EchoStar的交易，条款包括高达85亿美元的现金和高达85亿美元的前实体股票。此外，该协议还规定SpaceX为截至2027年11月的EchoStar债务支付总计约20亿美元的现金利息提供资金。

如果这还不够，该交易还将允许这两个实体达成一项长期商业协议，允许EchoStar的Boost Mobile用户访问SpaceX的Starlink Direct to Cell服务。由于AST还提供基于太空的蜂窝宽带网络，其主线竞争对手取得重大进展的消息导致ASTS股价下跌。

尽管前景糟糕，但至少在短期内，仍有机会从潜在的逆势走势中获取一些利润。需要记住的一个关键因素是支撑ASTS股票的高空头利率。目前，该指标为流通量的17.7%。此外，短期利率为4.37天。本质上，空头需要大约一周的时间来解除空头头寸。

从结构上看，当投机者抛售至开盘时，就会启动空头头寸。通过逻辑推理，退出头寸需要买入平仓--这与典型的散户投资者平仓时的几何形状相反。

随后，如果ASTS股票意外上涨，上涨可能会在空头中造成恐慌，引发所谓的空头挤压。这不是一个保证的结果，但如果它成为现实，结果可能是强大的。

低买高卖是散户投资者的常见比喻。然而，这句格言没有告诉你哪些想法值得追求，哪些想法应该避免。如果我们合乎逻辑，那么不可能每个不稳定的名字都是上涨机会。否则，就不会有熊市。

即使有证据--例如短期挤压的前景--几乎所有与投资相关的假设的问题都在于它们代表样本内论点。换句话说，该主张和支持该主张的证据来自同一个数据库。

例如，如果您的任务是证明蜘蛛侠是一个现实生活中的实体，那么您就不能依赖漫威的文学来验证他的存在。这将是一个样本内“验证”，因此是循环的。您需要（至少）的是样本外测试来独立验证声明。

随后，当你意识到基本面和技术分析确实不是通常的分析方式时，红药丸时刻到来了;相反，它们是与前瞻性假设相结合的历史观察。

这并不是说样本内断言本身就有缺陷;它们只需要经过统计验证。

过去10周（不包括周一的交易日），ASTS股票已连续3周上涨和7周下跌。总体而言，这一时期的轨迹是向下的。对于分类，我们可以将这一定价行为序列标记为3-7-D。

使用样本内数据（2020年12月至2025年7月），ASTS股价往往会在信号闪烁后的前八周走高，然后走低。这种条件偏差与总偏差或基线偏差（或者假设没有错误定价的预期偏差）存在正偏差。

然而，我们不能就这样保留这个论点，因为该断言将仅在样本中进行。为了更好地了解因果关系的可能性，我进行了样本外测试，隔离了从ASTS公开市场首次亮相到2023年12月的3-7-D序列的影响。

事实证明，在先前的情绪机制中，该序列绝对是一个逆转信号。在样本内机制期间，看涨尾部稍短。因此，瞄准十月期权链可能是谨慎的。

根据上述市场情报，可以说最有意义的交易是将于10月17日到期的38/43看涨价差。该交易涉及购买38美元的看涨期权，同时出售43美元的看涨期权，支付235美元的净借记（交易中可能损失的最多）。

如果ASTS股票在到期时上涨至卖空价格（43美元），则最高利润为265美元，派息率接近113%。假设3-7-D的影响如预期那样顺利，盈亏平衡为40.35美元，这应该是一个非常可控的目标。

可以肯定的是，唯一的皱纹是短挤压。如果这种现象成为现实，那么ASTS股票很可能会飙升。如果是这样，上述牛市价差可能会成为巨大的机会成本，因为最大上涨空间限制在卖空价格。

对于那些想要猜测短期挤压的人来说，更高的第二回合可能是有必要的。但问题是，短期挤压是极其不可预测的。在38/43的牛市价差下，该策略基于3-7-D序列的中位数预期和统计验证。

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照片：PJ McDonnell / Shutterstock