CPO有序替代光模块：速算公式

（来源：君实财经）

周末一篇文章在中际旭创、新易盛粉丝群里讨论热烈，大家提了不少好建议。今天结合两家粉丝的宝贵意见，再做补充说明。

英伟达的CPO战略

中际旭创仍是 NV 光模块第一供应商，但 CPO 已被明确为英伟达 AI Factory 算力方案的核心技术路线 —— 这一定位极高，关键就在于 CPO 完美契合 AI 工厂的核心诉求。

英伟达有两款 CPO 交换机：Quantum-X Photonics 对应 InfiniBand 体系，Spectrum-X Photonics 面向 Ethernet 体系，且后者将是未来出货主力。

每个 Quantum-X 交换机 ASIC 提供 28.8Tbps 的全双工带宽，由六个高容量光学子组件控制。这些子组件无缝集成在交换机封装的中介层上，确保了密集的电气和热耦合，并在紧密统一的架构中为交换机核心和所有光学模块提供高效的液冷。Quantum-X Photonics 液冷交换机系统 Q3450 搭载四个 Quantum-X 芯片，通过 144 个端口（每个端口速率为 800Gbps）提供 115.2Tbps 的全双工带宽，为 NVIDIA AI 工厂提供低延迟和可扩展性。

Spectrum-X 以太网光子多芯片模块封装提供迄今为止最密集的电光封装，在一个紧凑的封装内集成了 32 个硅光引擎。每个光引擎配备 16 个发射通道和 16 个接收通道，每个引擎可提供 3.2Tbps 的速率，从而实现前所未有的聚合带宽（32×4×4=512个800Gbps）。

英伟达官网链接

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CPO产业价值分布

Quantum-X CPO交换机的解剖图（Spectrum-X，价值量×4即可）。

从罗博特科年报电话会议信获悉：每 2 万台 112T CPO 交换机，对应半导体设备价值量约 10 亿人民币，此外 ELSFP、MPO 各占 9%。至于常被提及的 FAU，罗博特科研发出自动化FAU设备后，FAU 的底板和 V-Groove，台积电完全可以用自己擅长的半导体工艺平台，因此暂不将 FAU 纳入统计。

CPO产业链朋友圈

罗博特科子公司斐控泰克（Ficontec），在 EIC、PIC 的 Wafer→OE 全流程中，承担测试、封装、耦合的重要任务。另外，工业富联、太辰光均为英伟达官宣的产业链伙伴。

国产化CPO的朋友圈（产业化进程预计晚3年，2028年启动）：

从设备订单和产能，精准评估CPO替代光模块的进程

罗博特科是全球唯一承接 CPO 产线装备制造的公司，为评估 CPO 替代光模块的产业化进程提供了便利，可精确推算：

数据基准：112T CPO 交换机含 114 个光引擎（OE），按公司口径，每 2 万台 CPO 交换机对应 10 亿设备 —— 换算后，罗博特科每亿设备约对应 30 万支光模块。

订单角度：若 2025H2~2026H1 接到 30 亿订单，可对应 900 万支光模块。

产能角度：推测公司拟 H 股 IPO 融资 30 亿，假设 20 亿用于扩产（斐控设备属轻资产，江苏产能强劲），乐观预计 20 亿资本开支可支撑 200 亿产能；按每亿设备对应 30 万支光模块算，明年底产能或等效为 6000 万支光模块（若考虑 OIO 设备价值量翻倍提升，实际数量要打折）。// 提醒：IPO募集路演时，我将进一步修正估算数据。

此外，罗博特科的硅光设备能大幅降低光模块制造难度，还能提升良率与可靠性 —— 虽然中际旭创和新易盛采购少，但不少海外光模块大厂（Coherent、Fabrinet…）正大规模采购斐控设备，想借硅光模块重新找到产业链位置。大家做测算时，需适当纳入这一因素。

总结

一、CPO 替代光模块的进程即将有序开启，未来已来；

二、CPO 需产业链协同构建，罗博特科在其中扮演关键角色；

三、通过跟踪罗博特科的订单与产能，可精准推算出 CPO 替代光模块的产业化节奏

作者：闷得而蜜