腾讯音乐(TME)盘前涨超1% 指国内音乐平台的长期优质资产属性尚未被充分定价

金吾财讯 | 腾讯音乐(TME)盘前涨超1%，截至发稿，报24.880美元。

消息面上，华泰证券表示，通过对比海内外头部音乐上市公司25Q2/25H1业绩，该机构发现：1）全球范围内线下演出及周边商品销售展现强劲增长动能，同时流媒体订阅收入呈现稳健增长态势。2）中国头部音乐平台有望在订阅收入增长基础上，通过加深上下游整合和国际化IP运营合作承接流量多元化变现，进一步打开增长空间。

该机构指，对比海外同业，国内音乐平台的长期优质资产属性尚未被充分定价。从成长性来看，国内音乐平台付费率随用户年龄结构优化仍有上行空间，粉丝经济玩法有望激活高粘性核心用户付费潜力。从盈利能力来看，国内流媒体平台持续加深上下游布局，盈利天花板优于海外平台。从估值看，当前估值相比海外同业仍具性价比。