港股衍生品一周市场观察2025.09.08

（来源：港股投研所）

9月5号当周港股市场呈现“先抑后扬”走势，恒指累计涨1.36%，收25417.98点，周中一度下探25000点关口，但上周五市场情绪回暖，三大股指反弹收涨。蓝筹股方面，全周个股涨多跌少，阿里健康领涨，累计涨辐18.86%，阿里巴巴、药明生物、石药集团、紫金矿业、信义光能和周大福涨超10%。相比之下，比亚迪股份领跌，累计跌幅达7.69%，中国人寿、吉利汽车、舜宇光学科技均跌超4%。消息面上，医药行业受《全链条支持创新药发展实施方案》及2025年世界肺癌大会等利好刺激，《电子资讯制造业2025－2026年稳增长行动方案》等多项政策利好持续释放，点燃光伏和半导体板块热情。

外围市场方面，美国三大股指涨跌不一，道指上周累计跌0.32%，纳指涨1.14%，标指涨0.33%。消息面上，美国劳动力市场持续降温以及非农数据进一步强化美联储降息预期，但市场担忧未来经济发展情况，上周五美股收跌。

A股三大股指上周表现涨跌不一，深证成指跌0.83%，沪指重回38000点，上周累计跌1.18%，创业板指涨2.35%。消息面上，九三阅兵仪式顺利召开，A股在大幅回调后开启反弹。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约2702亿港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约5228万港元资金净流入。街货分布方面，恒指牛证街货占比约67.3%，分布在收回价24700点至25100点之间，累计相当约3526张期指合约；恒指熊证街货在收回价25500点至26100点之间，累计相当约2999张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，美团相关好仓录得约4392万港元资金净流入，为最大资金流入标的，比亚迪股份、泡泡玛特及港交所等相关好仓也分别约4054万、3961万以及3301万港元资金净流入部署；阿里巴巴、腾讯控股和百度等相关好仓则分别约21488万、5201万及1460万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，阿里巴巴、中芯国际以及腾讯控股等相关淡仓分别约985万、386万及252万港元资金净流入部署；比亚迪股份、泡泡玛特及美团等相关淡仓则分别约1183万、559万以及340万港元资金净流出。

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