华西证券-传媒行业周报系列2025年第35周：“人工智能+”将出配套细则，暑期档收官一百二十亿元-250907

（来源：研报虎）

市场行情回顾

　　2025年第35周（实际交易日为2025.9.1-2025.9.5）上证指数下跌1.18%，沪深300指数下跌0.81%，创业板指数上涨2.35%。恒生指数上涨1.36%，恒生互联网指数上涨0.89%，行业落后恒生指数0.47pct。SW传媒指数下跌0.65%，落后创业板指数3pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第14位。子行业中互联网服务、影视和广电位列前三位，分别为上涨2.77%、上涨1.69%和上涨0.54%。

核心观点&投资建议

　　“人工智能+”将出配套细则，进一步强化政策合力。据新浪财经，国务院日前印发关于深入实施人工智能加行动的意见，本周，相关部门表示将围绕六大行动重点行业制定具体实施方案，细化各行业目标任务与工作举措，同时分层分行业加快标准制定以促进数据模型等要素的标准化协同，形成产业发展加速度。我们认为，配套细则的落地将加速人工智能技术在各行业的渗透效率，标准化建设有望进一步深化政策合力，提升AI与基础行业融合的深度与广度，产业上下游均将收益。

　　暑期档收官一百二十亿元，看好国庆档热度延续。据国家电影局数据，2025年暑期档（6月1日至8月31日）总票房119.66亿元，观影人次突破3.21亿，同比分别增长2.76%和12.75%，其中国产影片贡献了76.21%的票房。我们认为，观影人次增速显著高于票房增速反映消费意愿持续回暖，国产内容主导地位巩固为行业提供稳定基本盘，暑期档韧性表现叠加国庆档优质内容储备，影视产业链复苏动能有望延续。

　　国内人工智能政策陆续加码，在全球宏观波动加剧的背景下，AI成为当前最具确定性的投资方向之一，头部科技企业持续加码算力投入，具备配置价值。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放；4）数据确权：受益于政策方向及产业本身的成熟趋势。受益标的包括腾讯、阿里、歌华有线、捷成股份、浙数文化、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。

传媒行业数据

　　院线电影排名前三为《捕风捉影》《浪浪山小妖怪》《南京照相馆》；影视剧集排名前三《生万物》《子夜归》《献鱼》；综艺排名前三分别为《地球超新鲜》《心动的信号第八季》《花儿与少年同心季》；动漫排名前三分别为《凡人修仙传》《仙逆》《吞噬星空》；iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《仗剑传说》《我的休闲时光》。

风险提示

　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。