【中兴通讯-重大推荐标的】 强调AI有望再造中兴，TMT龙头业绩与估值双击

（来源：研报虎）

　　国产AI服务器份额有望得到提升，# 超节点阶段优势进一步强化。

　　25H1服务器及存储业务增长超200%，成为增长核心引擎。近期25-26年中移动的AI服务器招标，公司份额17%排名第一。已经与运营商、阿里、字节、百度等头部客户紧密合作，不断强化与国产GPU厂商的适配，国产化趋势下，有望明显提升份额。

　　我们判断国产算力将进入GB200时刻，国产超级点将加速发展。公司在机内互联交换芯片、交换机、整机柜ODM等核心环节具有先发优势，市场规模快速放量的同时，竞争格局和盈利能力也有望提升，公司综合实力得到提升。

　　# 自研芯片彰显国产算力核心力量，# 已拥有较为全面的芯片自研能力。

　　已形成了“定海DPU芯片+珠峰CPU芯片+凌云AI交换芯片”的全国产自研芯片矩阵。

　　风险提示：国产化进程不及预期等。