九毛九集团中期净利持平，战略转型显韧性

日前，九毛九国际控股有限公司（股份代号：9922.HK）公布截至2025年6月30日的中期业绩。报告显示，上半年集团实现营业收入27.53亿元，同比下降10.1%；公司权益股东应占溢利为0.607亿元，净利润率为2.2%，与去年同期水平基本持平，显示其盈利端在收入承压背景下仍保持稳定。

面对外部环境挑战，九毛九集团自2024年第四季度起实施更为谨慎的开店策略，并启动多品牌门店布局的结构性优化，旨在为长期发展和盈利能力的修复奠定更稳固基础。从业务结构来看，太二酸菜鱼作为集团核心品牌，报告期内收入占比达70.8%，继续承担业绩支柱角色，怂火锅厂及九毛九西北菜分别贡献15.1%和8.2%的收入。

作为品牌升级的重要举措，太二酸菜鱼在成立十周年之际推出5.0鲜活模式，围绕“活鱼、鲜鸡、鲜牛肉”三大核心产品，结合热菜品种扩充及环境与服务升级，进行了系统性的模型迭代。该模式自2025年3月启动，于第二季度起逐步推向全国。截至7月31日，全国太二鲜活新模型门店已达64家，集团计划至年底扩展至150家以上，并于2026年完成全部门店的升级改造。根据中期业绩披露，调改后的门店日均堂食营业额同比增幅较常规门店平均高出约15%，显示新模式在拉动终端销售方面初步奏效。

除前端门店模型迭代外，九毛九集团亦在供应链端积极开拓新增长路径。南沙供应链中心于今年第二季度投入试运营，在支持内部食材初加工与品控的同时，大力发展对外销售业务，覆盖商超、电商等多类渠道。2025年上半年，集团货品销售收入录得1.32亿元，同比大幅增长140.4%，营收占比从去年同期的1.8%提升至4.8%。

此外，截至2025年6月30日，九毛九集团资产负债率降至47.3%，资本负债比率由12.0%下降至11.1%，流动比率提升至1.56，整体偿债压力可控，为中长期战略推进和品牌升级留出足够的财务空间。集团表示，未来将秉持多品牌发展战略，坚持“好吃、不贵”的理念，在保障食品安全的基础上持续优化产品、环境与服务，保持趣味性与美感，稳步推进新店型升级，不断提升门店质量与顾客体验，不断强化品牌竞争力。