公司对比 | 阳光电源 德业股份 锦浪科技

（来源：宏赫臻财）

导读

化整为零，由点及面。单个财务指标透析上市公司。

三大逆变器公司对比

营收结构

一、三家公司的市值和GICS和申万行业分类

先来看看它们的行业分类，都属于GICS行业分类体系的四级子行业『重型电气设备』，申万分类体系里的三级行业『逆变器』。

二、按产品分类的营收结构图如下：

阳光电源

（当前市值：2382亿）

阳光电源，三大业务权重分别为41%、35%、19%；毛利率分别为40%、36%、18%。2024年境内业务占比53%，境外47%。

近四季整体业务毛利率为31%，净利率为15%。

德业股份

（当前市值：605亿）

德业股份，四大业务权重分别为48%、26%、16%和7%；毛利率分别为48%、35%、13%、36%。2024年外销占比71%，内销占比29%。

近四季整体业务毛利率为39%，净利率为27%。

锦浪科技

（当前市值：292亿）

锦浪科技，四大业务权重分别为48%、21%、21%、8%；毛利率分别为26%、58%、30%、53%。2024年外销占比57%，内销占比43%。

近四季整体业务毛利率为34%，净利率为13%。

三大逆变器公司对比

杜邦态势

简要小结：

整体业务德业毛利率和净利率最高，阳光电源是全球化龙头，覆盖180+国家，德业聚焦新兴市场（非洲，中东和工商储），锦浪专注户用分布式市场。杜邦态势看，德业当前较优。