分析师称派拉蒙天空舞的转变可能需要数年时间才能实现

派拉蒙Skydance（纳斯达克股票代码：PSKY）在整合Skydance和派拉蒙全球时面临着漫长且代价高昂的转变。分析师警告称，执行将需要数年时间。

尽管派拉蒙Skydance有潜力成为全球媒体巨头，但它必须克服重组障碍、巨额内容支出和流媒体损失。

美国银行证券分析师杰西卡·赖夫·埃利希（Jessica Reif Ehrlich）对派拉蒙Skydance进行了报道，评级为表现不佳，价格预测为11美元。

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埃尔利希认为，虽然新实体有潜力发展成为全球媒体巨头，但扭亏为盈需要数年时间，需要大量投资，也需要投资者耐心。

她将其与华纳兄弟探索频道（纳斯达克股票代码：WBD）的长期整合进行比较，强调派拉蒙Skydance面临着同样复杂的重组道路。

埃尔利希指出，经过多年的出售尝试和漫长的监管审查，天空舞蹈与派拉蒙的合并于2025年8月7日完成。

她表示，不确定性带来了运营挑战，因为由于前任领导层削减成本，派拉蒙多年来一直资金不足。

大卫·埃里森（David Ellison）现任首席执行官，并由Skydance和RedBird注入新资本，她看到了派拉蒙Skydance标志性工作室、CBS广播资产和宝贵的体育转播权的结合的潜力。不过，她强调执行仍不确定。

在协同效应方面，Ehrlich强调了管理层20亿美元的成本节省目标，这可能有助于抵消繁重的内容支出。她相信，鉴于最近的行业先例，这一目标是可以实现的，但她警告说，增量版权成本和无利可图的流媒体将对近中期盈利造成压力。

她预测2026年E日历EBITDA为30.6亿美元，远低于管理层41亿美元的预测，并指出7.5亿美元的UFC版权交易是一项重大支出，部分由Paramount+适度的订户增长和广告提升平衡。

Ehrlich表示，该股目前的股价比福克斯（纳斯达克股票代码：FOX）、迪士尼（纽约证券交易所股票代码：DIS）和华纳兄弟等同行有溢价。她认为估值“丰厚”，特别是考虑到有限的财务可见性、线性电视的长期阻力以及派拉蒙+缺乏盈利能力。

她承认哥伦比亚广播公司对体育和新闻的重要性，但警告说，线性OIBDA继续以约10%的复合年增长率下降。

她的怀疑延伸到了DTC部门，该部门报告称，2024年OIBDA为4.97亿美元。她表示，扩展派拉蒙+将需要加大内容支出、捆绑策略，或与另一家次规模流媒体进行潜在合并。

最近针对南方公园和UFC版权的高价交易强化了她的观点，即管理层将大举支出来稳定和发展该平台，从而造成短期拖累。

价格走势：上周五，PSKY股价上涨2.17%，至15.06美元。

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