【品种交易逻辑】“反内卷”主线及产能政策消息活跃，多晶硅能否继续上行？

以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

多晶硅

交易逻辑：工信部等发布《电子信息制造业稳增长行动方案》，强调光伏行业反低价竞争，推动产能整合；多晶硅N型料均价周环比上涨2.3%-2.7%，部分报价突破5万元/吨；9月排产或低于13万吨，内蒙、青海等地减产计划若执行，可能缓解供应压力

风险因素：8月底库存接近40万吨，供需过剩格局未改；光伏装机增速放缓；行业自律协议约束力有限，部分企业可能变相降价

关注事件：9月产能整合关键窗口期；库存与仓单边际变化；“反内卷”政策落地情况

焦煤

交易逻辑：部分煤矿因安全检查或超产核查尚未完全复产，短期供应偏紧，山西等地产量恢复缓慢；国庆节前钢厂和焦企存在刚需；临近“金九银十”传统旺季，需求有阶段性回升预期

风险因素：国内煤矿陆续复产，国产煤供应有修复预期；蒙煤通关维持高位，海运煤到港量增加，整体供应呈上行趋势；焦煤上游库存累积，下游采购谨慎，线上竞拍流拍率上升，现货价格松动；钢厂利润压缩对原料端的压制传导至焦煤

关注事件：9月能源局对超产核查的跟进动作，可能影响煤矿复产进度；蒙煤通关效率与政策；钢材传统旺季需求兑现情况

红枣

交易逻辑：36家样本点物理库存在9410吨，远高于去年同期，同比增加76.45%；9月初新疆主产区天气风险缓解，喀什、阿克苏等地天气以晴好为主

风险因素：市场普遍预期新年度灰枣产量将同比明显下滑；郑商所红枣仓单及有效预报总量持续减少；现货价格相对坚挺

关注事件：9月新疆产区天气变化；降雨情况对质量的影响；传统“金九银十”消费旺季的实际成色

橡胶

交易逻辑：台风“创鱼”导致海南橡胶种植园受损，预计全年干胶减产约0.25万吨；东南亚及国内西双版纳产区降雨偏多，导致割胶作业受阻；港口库存现货保持去库节奏

风险因素：轮胎等下游制品企业新增订单不足，导致开工水平提升承压；下游企业成品库存仍然较高

关注事件：产区天气变化；下游开工及库存情况；天然橡胶生产国协会（ANRPC）发布的月度产销数据

SC原油

交易逻辑：消息人士透露OPEC+可能在周日（9月7日）的会议上考虑在10月进一步增产；上周美国原油净进口量增加43.4万桶/日；美国原油库存增加240万桶，至4.207亿桶

风险因素：美国对伊朗相关实体实施新制裁；中东油价相对坚挺

关注事件：本周日OPEC+部长级会议；地缘政治局势发展；美国每周石油库存数据（EIA/API）

鸡蛋

交易逻辑：开学和中秋备货开启，提振需求端；老鸡淘汰和产蛋率回升，供应边际改善；资金面博弈推动前期价格超跌后的反弹；现货与盘面同步上涨

风险因素：高库存与产能压力；短期需求受到备货提振，但整体需求尚未发现扭转；饲料成本坍塌，成本逻辑走弱

关注事件：旺季备货的持续性；淘鸡进度；资金动向

棕榈油

交易逻辑：海外棕榈油四季度处于减产周期，供应端有驱动因素；印尼重申推进B50生物柴油掺混目标；以印度为代表的主要进口国存在中期补库需求；当前产地棕榈油8月供应缩量、出口高增

风险因素：整体供应紧张程度低于2024年；多空交织且市场等待产地月报，内外棕榈油整体震荡略弱

关注事件：马来西亚棕榈油局（MPOB）月度报告；B50生物柴油政策进展；跟踪印尼政府对非法种植园的处置措施；印度采购节奏与库存变化

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