露露柠檬面临关税冲击和消费者热潮减弱

Lululemon（纳斯达克股票代码：LULU）面临着一个关键时刻，其最新业绩凸显了美国消费者无私、产品分类停滞不前的阻力，以及令人惊讶的是，小额豁免结束对加拿大运动鞋制造商的负面影响。

“今天，我们在行业内面临着与关税和营商成本相关的另一个转变。利率的提高和最低限额条款的取消在我们今年的指导削减中发挥了很大作用，”首席执行官卡尔文·麦克唐纳（Calvin McDonald）在该公司与分析师的财报电话会议上承认。

lululemon（纳斯达克股票代码：LULU）25财年指引的影响继续给该股带来压力，周五开盘时股价下跌两位数，开盘时跌至5年低点。

由于关税阻力和美国销售疲软，该公司大幅下调了今年的利润和销售预期，这两项情况都低于市场预期。此外，关税预计将使毛利率下降300个基点，其中大部分来自最低豁免的结束，“我们认为投资者没有意识到这一风险，”Needham的Tom Nikic观察到，该公司三分之二的电子商务订单来自加拿大。

但是，尽管关税将影响未来的利润，但该公司面临着一个更大的问题。美国消费者，特别是该公司的关键千禧一代和Z世代人口，对该公司销售的产品不再特别感兴趣，特别是其休息室和社交服装阵容。

麦克唐纳承认：“我们的休息室和社交产品产品已经变得陈旧，没有引起客人的共鸣。”他补充说，lululemon（纳斯达克股票代码：LULU）在休闲产品中变得过于可预测，错过了创造新趋势的机会，这一缺陷多年来一直困扰该公司。

这让lululemon（纳斯达克股票代码：LULU）面临艰难的一年。新产品的推出需要时间，这意味着至少要到26财年才能感受到该计划的结果。

尼基奇警告说：“产品驱动的美国再加速导致我们在一月份升级了股票，但它正在努力站稳脚跟……我们预计投资者需要一段时间才能再次熟悉这个名字。”

除了昨晚业绩公布后的一系列评级下调外，华尔街分析师还对lululemon（LULU）抱有更具防御性的前景。

摩根士丹利的亚历克斯·斯特兰顿（Alex Stranton）周五表示：“这篇文章凸显了围绕该股的许多长期担忧。”他指出，竞争格局加剧、潜在的国内市场饱和、国际机会有限，更糟糕的是，估值可能会永久降级到特种服装零售范围（低十几岁）。

富国银行（Wells Fargo）的艾克·博鲁肖（Ike Boruchow）认为国际市场有充足的空白空间，但北美经济放缓以及“超额盈利”损益是“一个令人担忧的问题”，这让他在未来12个月内对这个名字持谨慎态度。

不出所料，lululemon（LULU）第二季度业绩公布后，评级被下调，大多数分析师维持/转向中性评级，包括巴克莱银行、富国银行和摩根士丹利。Needham的Nikic和BTIG的Stichter仍然看好该公司，评级为买入。