英诺赛科上半年营收5.5亿：市值888亿港元 光谷浮盈超10亿

雷递网 雷建平 9月5日

英诺赛科( 苏州 ) 科技股份有限公司（简称：“英诺赛科 ”，股票代码：“2577”）日前发布截至2025年6月30日的财报。财报显示，英诺赛科2025年上半年营收为5.53亿元，较上年同期的3.86亿元增长43.4%；

英诺赛科营收增长主要是氮化镓应用领域持续拓展，客户需求快速增长。

其中，英诺赛科2025年上半年氮化镓分立器件及氮化镓集成电路所得收益为2.07亿元，较上年同期的1.38亿元增长49.9%，主要由于电动汽车，数据中心，工业等领域应用场景持续拓展，更多的客户采用氮化镓方案。

英诺赛科2025年上半年氮化镓晶圆于报告期内的所得收益为1.08亿元，上年同期为1.39亿元，同比减少22.2%。主要由于为更好地满足客户对系统集成产品的需求，部分晶圆订单转化为分立器件与集成电路订单。

英诺赛科2025年上半年氮化镓模块所得收益2.36亿，较上年同期的1.07亿元增长121.7%，主要由于与客户深化合作，产品持续迭代。

英诺赛科2025年上半年毛利为3785万元，上年同期为毛亏损8324万元。

英诺赛科2025年上半年毛利率为6.8%，上年同期的毛利率为-21.6%，毛利率的改善主要由于公司收入提升，生产规模效应释放，并持续优化生产工艺，降低成本。

英诺赛科2025年上半年运营亏损3.76亿，较上年同期的运营亏损4.44亿元收窄12.2%；期内亏损为4.29亿元，上年同期的期内亏损为4.88亿元。

上半年研发成本1.62亿

英诺赛科2025年上半年销售及营销开支为5390万元，较上年同期的5070万元增加6.4%，主要由于销售人员队伍的扩充，薪酬支出相应增加；行政开支为2.46亿元，较上年同期的2亿元增加21.5%，主要由于报告期内专业咨询服务相关的费用增加。

英诺赛科2025年上半年研发成本为1.62亿元，较上年同期的1.45亿元增加11.5%，主要由于产品应用领域拓展，相应增加研发投入。

英诺赛科2025年上半年财务成本为5250万元，较上年同期的4410万元增加19.0%，主要由于报告期内新增贷款利息的增加。

截至2025年6月30日，英诺赛科的现金及现金等价物为14.25亿元，而截至2024年12月31日为15.25亿元。

截至2025年6月30日，英诺赛科的贷款及借款总额为24.95亿元，较截至2024年12月31日增加5.71亿元，主要由于支持扩大生产规模，增加贷款。

截至2025年6月30日，英诺赛科持有的权益总额为26.76亿元。

光谷浮盈超10亿

英诺赛科是2025年12月在港交所上市，当时发行价为30.86港元，募资总额为14亿港元，扣非发行费用9747万港元后，募资净额为13亿港元。

英诺赛科基石投资者分别为STHK、江苏国企混改基金、东方创联、苏州高端装备，一共认购1亿美元，其中，STHK认购5000万美元，江苏国企混改基金认购2500万美元，东方创联、苏州高端装备分别认购1250万美元。

英诺赛科于2025年7月28日完成配售，此次发售13,584,000股新H股，配售价为每股H股40.50港元。

英诺赛科此次募资净额为5.43亿港元，其中，2.72亿港元用于支持集团的产品升级迭代，拓展新产品应用的技术研发以增强产品竞争力，提高氮化镓产品在终端市场的渗透率；1.36亿港元用于偿还存量的银行有息负债；1.36亿港元用于补充流动资金和一般运营用途。

2025年8月初，英诺赛科宣布公司与英伟达达成合作，联合推动800 VDC（800伏直流）电源架构在AI数据中心的规模化落地。

该架构是英伟达针对未来高效供电兆瓦级计算基础设施而专门设计的新一代电源系统，相比传统54V电源，在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升。

英诺赛科称，公司的第三代GaN器件具备出色的高频、高效率与高功率密度等特性，为英伟达800 VDC架构提供从800V输入到GPU终端，覆盖15V到1200V的全链路氮化镓电源解决方案。

英诺赛科还指出，随着GaN技术与英伟达800 VDC供电架构的融合，未来几年，AI数据中心将实现从千瓦级到兆瓦级的飞跃，开启更高效、更可靠、更环保的AI计算时代。

随着这一合作宣布，英诺赛科当时股价大涨31%；截至今日收盘，英诺赛科股价为99.35港元，市值高达888.59亿港元。

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