2025年上半年A股券商经纪业务收入增长超过50%

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

（来源：ETF炼金师）

　　2025年上半年，42家A股上市券商的证券经纪业务收入总计达到745.45亿元，同比增长率为50.69%。这一显著增长得益于市场交易活跃度的恢复，促使券商在财富管理业务方面展现出积极的发展态势。所有参与统计的券商在经纪业务上均实现了正增长，为整体业绩的提升注入了强劲动力。

　　对这一趋势进行深入分析，可以归纳出四大特征：首先，“马太效应”进一步加剧，头部券商的市场份额不断扩大；其次，收入结构以传统交易业务为主，代销金融产品的收入增速却超过了30%；此外，市场的吸引力持续增强，新开户数量及客户资产规模均显著上升；最后，买方投顾转型取得实质性进展，新兴业务模式逐步显现。

　　具体收入排名方面，中信证券以79.92亿元的经纪收入稳居行业首位，国泰海通与华泰证券分别以68.66亿元和50.94亿元位列其后。招商证券、国信证券、中信建投、中国银河、广发证券与中金公司等券商的经纪收入均超过30亿元。这九家券商的经纪业务收入共计434.64亿元，占据了42家上市券商总收入的58.31%，进一步凸显了行业的“马太效应”。

　　在市场交投活跃度持续提升的背景下，42家券商的经纪业务收入全面实现同比增长。其中，有13家券商的增速超过50%，而40家券商的增速超过30%。国联民生合并后以183.94%的同比增速位居增长榜首，国泰海通与国信证券的同比增速分别为101.60%和70.51%。

　　进一步分析券商的收入构成，代理买卖证券业务依然是收入的核心来源。数据显示，42家上市券商的代理买卖证券收入达到633.36亿元，占证券经纪业务总收入的约85%。这一部分收入的同比增速为62.24%，与A股市场61%的成交额增幅保持一致。作为财富管理转型的重要指标，42家券商的代销金融产品业务在上半年总收入达到55.67亿元，同比增长32.05%。

　　在代销业务方面，头部券商表现出明显的优势。中信证券的代销金融产品手续费及佣金收入高达8.38亿元，名列行业第一；中金公司、国泰海通、中信建投与广发证券的该部分收入均超过4亿元。民生证券的非银首席分析师张凯烽表示，经纪业务呈现出“强者恒强”的格局，主要是由于头部券商在客户和产品两端均具有较强的先发优势，这使得新开户及存量客户的交易需求显著提升。

　　随着市场的持续活跃，越来越多的投资者涌入市场，各家券商抓住这一机遇，客户数量及资产规模均实现了显著增长。招商证券的半年报显示，财富管理客户数量和高净值客户数量分别同比增长45.53%和23.99%；其私募客户的交易资产规模较2024年末增长17.71%，企业客户数、企业客户资产规模以及企业客户的产品保有规模均实现同比增长。同时，中信建投的半年报指出，公司的互联网引流效果在行业中处于领先地位，新开发客户数量达到83.08万户，同比增长12.98%。

　　买方投顾转型已成为行业的共识，并在上半年取得了实质性进展，基金投顾业务的规模显著扩大。例如，山西证券的基金投顾规模较上年末增长了48.5%。第一创业的“e投顾”业务签约客户数量和签约资产规模分别较上年末增长187.98%和92.08%。东方证券的半年报显示，该公司在基金投顾业务上共推出了28种组合策略，截至报告期末，基金投顾业务的保有规模达149.25亿元，存量客户数量为11.04万户，客户留存率为52.83%，复投率为75.95%。

　　展望下半年，华泰证券沈娟团队的研究报告指出，随着成交额和两融规模的持续突破，财富管理和资本中介业务有望继续推动业绩增长。同时，由于利息净支出受融资结构和综合成本的影响较大，预计经纪业务的净收入将整体表现优于利息净收入，可能继续作为驱动行业业绩增长的核心因素。