期权角：为什么德克萨斯仪器的最新失误提供了真正的议员机会

半导体巨头德克萨斯仪器公司（纳斯达克股票代码：TXN）跻身周四热门证券之列，尽管原因并不理想。由于担心可能与唐纳德·特朗普总统的关税有关，投资者迅速纷纷退出，导致TXN股价在午后交易中下跌约4%。尽管如此，由于TXN已经从之前的红墨水中可靠地反弹，这种波动性可能为看涨的投机者提供了机会。

据路透社报道，德克萨斯仪器财务主管拉斐尔·利扎尔迪（Rafael Lizardi）在花旗全球TMT会议上表示，1月至4月的强劲需求部分源于关税引发的市场动态。本质上，一些客户提前订购是为了在特朗普的解放日贸易政策之前跳出来。

不幸的是，利扎尔迪表示，自四月份以来，业务要么放缓，要么充其量没有像预期的那样扩张。随后，投资者读懂了字里行间，并削减了对TXN股票的敞口。

德州仪器在科技行业更广泛的抛售之后陷入困境，这给长期利益相关者带来了更大的痛苦。也许最值得注意的是，Nvidia Corp（纳斯达克股票代码：NVDA）遭遇了不同寻常的疲软。上个月，NVDA股价下跌了超过5%。尽管发布了另一份重磅财报，但华尔街对该公司略显温和的前瞻指引持悲观看法。

换句话说，仅仅成为人工智能机器中的一个重要齿轮并不总是足以吸引投资者的资金。在科技股强劲上涨之后，许多人决定取消一些利润，这为看涨的反向投资者提供了一个经验支持的机会。

除去TXN价格走势的幅度成分，你就会看到看似不起眼的市场广度概况。在过去的10周里，TXN打印了5周上涨和5周下跌，整个时期总体呈下跌轨迹。为了简单分类，该序列可以标记为5-5-D。

关于TXN股票有趣的是，它自然具有正向漂移的特点。在接下来的10周里，假设没有特别的错误定价，你会预计TXN将在192.59美元的总低点到197.25美元的总高点之间漂移。这可以被认为是基线偏差。

然而，在5-5-D序列之后，条件倾斜向上倾斜，在194.32美元的中位数低点和199.37美元的中位数高点之间。诚然，此时我的分析通常会停止。

但这里的问题是，我的主张（5-5-D序列产生正偏差）和支持我的主张（条件偏差高于基线偏差）的证据来自同一数据集（TXN的价格行为在2019年1月至2025年7月之间）。这将是样本内论点的一个例子，并且在逻辑上是一种自我指涉断言。

为了更好地确定因果关系的概率-而不是仅仅观察相关性-我们必须应用样本外检验。换句话说，控制外部因素至关重要。否则，我们根本不知道我们的交易策略是否真的有效，或者仅仅是巧合。

将5-5-D序列应用到多个时间段和情绪机制中，它始终会产生正的倾斜，并且明显高于基线倾斜的预期。整个2010年代尤其如此：

然而，唯一的例外是2022年至2024年疫情后时期，该时期的倾斜方向持平，但潜在价格点的总体显着扩大（且不可预测）。深入研究细节，事实证明2023年是一个奇怪的事情，5-5-D序列通常意味着未来10周的下降趋势。

除此之外，该序列一直是一个可靠的逆势信号。因此，TXN股票值得认真考虑。

根据上述市场情报，可以说最有意义的交易是将于10月17日到期的190/195看涨价差。该交易涉及购买190美元的看涨期权并同时出售195美元的看涨期权，支付230美元的净借记（交易中可能损失的最多）。如果TXN股票在到期时上涨至卖空价格（195美元），则最高利润为270美元，派息率超过117%。

在10月17日的195美元目标价格下，该水平与基线偏差的顶端以及总体条件偏差一致。从统计数据来看，我对上述设置有信心，因为5-5-D序列在多种情绪机制中可靠地发出了上行信号。因此，除非当前政权有什么异常之处，否则乐观主义者的可能性可能会更大。

这并不是说不存在任何风险，因为显然存在。因为市场是一个开放和互赌的系统，所以任何事情都可能发生。尽管如此，由于我们的样本外测试，我们更有信心相信我们正在追求与因果关系相关的信号，而不仅仅是相关性或巧合。

本内容中表达的观点和观点是作者个人的观点和观点，不一定反映本辛加的观点。本网站不对产品描述的准确性或内容负责。此内容仅供参考，不应被误解为投资建议或购买或出售任何证券的建议。请读者不要依赖本文中的意见或信息，并鼓励读者在做出投资决定之前进行自己的尽职调查。

阅读更多：

图片：Shutterstock