由于股价低于资产净值，Navigator Gas倾向于回购股息

在Capital Link深度潜水网络研讨会系列的本期节目中，DNB Carnegie航运股权研究分析师Jostein Aschjem先生与Navigator Gas（纽约证券交易所代码：NVGS）首席执行官Mads Peter Zacho先生坐下来讨论该公司的最新业绩。谈话显示，该公司在当前地缘政治动荡面前表现出非凡的韧性，并正在积极为天然气行业的下一波增长做好准备。

正如扎乔先生所说，Navigator是“小型天然气油轮领域的领导者”--这一职位在航运业并不常见，因为一家公司很少控制超过三分之一的市场。该公司还拥有境内基础设施，创造了协同效应，“推动弹性和更稳定的现金流。"

Navigator Gas拥有并运营一支小型液化气运输船队，并从事石化气体的海运运输（例如，乙烯和乙烷）、液化石油气（液化石油气）和氨。此外，该公司还通过合资企业持有休斯顿船舶海峡德克萨斯州摩根角乙烯出口码头50%的权益。

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https://youtu.be/ZmYP7Xzem_4

后市

随着新船舶供应的大量涌入市场，以及美国石油产量可能趋于平稳，问题仍然是出口增长能否跟上步伐。

扎乔先生在这方面显得乐观，他认为，即使石油产量持平，随着二叠纪等盆地气油比的增加，天然气液化石油产量也可能继续增长。毕竟，更多的湿气意味着更多的液化天然气。随着出口能力的扩大，被排回管道天然气的乙烷减少，从而维持了出口量。扎乔先生还强调，大多数VLEC都与长期项目相关，并且主要基础设施计划与车队的增加大致同步--即使时间并不准确，也支持平衡的前景。

除此之外，大多数新VLEC都是为具有长期合同的特定项目建造的，出口基础设施（例如Enterprise码头）的建设不仅适合这种增长，而且还将减少将乙烷排除到天然气管道中的做法，从而使更多的乙烷可供出口。

资本配置与股东回报

该公司有通过股息（每股最低0.05美元）返还25%的季度收益的历史，并使用了额外的临时回购计划向股东返还更多资本，最近的一次是在第二季度/第三季度回购了340万股股票（5000万美元）。此外，该公司去年直接从BW Group回购了350万股股票（5100万美元），并在2022年12月至2023年5月期间回购了380万股股票（5000万美元）。

Zacho先生保持着令人印象深刻的资产负债表（截至2025年8月11日现金和流动性为3.14亿美元）和2.7倍的净债务与EBITDA比率，他证实该公司有能力进行更多分配。他认为回购是他们首选的方法，而该股的交易价格较每股约28美元的估计资产净值有折扣。管理层指出，六辆新车和三辆二手车的购买确保了增长;凭借3.14亿美元的现金/流动性，该公司的现金可能超过了所需。2.6- 2.7倍左右的杠杆被认为是保守的，即使在3- 4倍范围内，团队也会感到满意，这意味着有空间为增长和股东的资本回报提供资金。尽管该股的交易价格远低于净资产净值，但回购仍然是首选工具;管理层在过去三年中三次回购了约5%。随着罗素2000和3000指数的纳入，交易流动性也有所改善，扩大了投资者基础并增加了交易流动性。

观看网络研讨会：Navigator Gas Russell指数包容性以扩大股东基础和交易流动性

披露：Capital Link是Navigator Gas（纽约证券交易所代码：NVGS）的投资者关系顾问。此内容仅供参考，无意作为投资建议。我们想强调的是，这不是一篇带有我们自己关于该公司社论的Capital Link文章。这是一次公司管理层面试。因此，文章中的所有评论都是他们的。

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