金价创新高推升黄金股价格，上市金企提示风险！

自4月底以来，持续数月的金价震荡僵局已被打破，近期黄金市场重拾上升动能。

9月3日，COMEX黄金（纽约黄金期货）最高突破3640美元/盎司关口，伦敦金现（现货黄金）距离3580美元/盎司仅一步之遥，双双创下历史新高。截至当日收盘，国际金价已实现七连涨，年内涨幅超30%，成为2025年以来表现最好的资产之一。

同日，招金黄金、中金黄金、山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金等多只黄金股齐齐上涨；西部黄金更是以涨停价收盘，报26.51元/股，这也是该股接连三个交易日涨停。

9月3日晚，西部黄金发布股票交易风险提示公告，自8月29日起，公司股价累计涨幅达39.01%，同期上证指数涨幅为-0.78%，公司股价短期波动幅度较大，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

此前，西部黄金披露2025年半年报，上半年，西部黄金实现50.30亿元营业收入，同比增长69.01%；实现归母净利润1.54亿元，同比大增131.94%。对于业绩增长原因，西部黄金在半年报中表示，公司黄金产品销售价格及销量同比增加，以及自有矿山黄金销量增加，共同推动营收与利润规模扩大。

事实上，不止是西部黄金，《金融时报》记者根据申万行业统计，A股10家上市金企2025年上半年均实现营业收入和归母净利润双增长。其中，招金黄金业绩增幅最大，上半年实现营业收入1.96亿元、归母净利润4469.46万元，同比增幅分别达98.27%、181.36%。

4月底以来，金价持续横盘震荡。“我们认为是关税冲击、美国财政、地缘政治央行购金等因素形成了复杂的多空平衡。”中信证券首席经济学家明明表示，关税的预期好转可能暂告一段落，而对滞胀的影响可能刚开始体现，有利于金价上行；年内地缘风险明显下降的可能性较小；美联储可能开启提前曲线降息；全球央行的购金趋势稳定。

天风证券固收首席分析师谭逸鸣认为，本轮黄金冲上3600美元/盎司高位，其背后有四大推动因素：一是8月以来，美国货币政策独立性的担忧显著升温；二是美联储降息预期升温，利率下行；三是地缘和经济前景的不确定性，推升市场避险需求；四是近两年黄金上涨的底层支撑，即美元美债的信心动摇，全球央行持续购金。

博时基金的基金经理王祥也表示，连续不断的疲软经济数据强化了市场对美联储9月降息的乐观预期，为金价上涨提供了助力。另外从资金面而言，去年及今年一季度的金价上涨主要由亚洲投资者和各国央行推动，而海外ETF资金与COMEX净多头持仓增加成为当前阶段推升金价的主要动力。

展望后市，在东吴证券研究所联席所长孙婷看来，9月美联储议息会议及美国非农就业人口、核心PCE通胀数据将成为黄金走势的主导因素。若通胀数据温和，将强化降息预期，实际利率下行利好金价；若数据超预期偏强，美元利率维持高位，则会抑制金价上行。同时，俄乌局势的不确定性，或进一步推升避险需求。

“短期来看，预计9月黄金仍将在通胀、政策与地缘因素的博弈中震荡运行；中期来看，全球央行购金与避险需求仍提供支撑。”孙婷说。

谭逸鸣分析称，前述推升金价的四大因素，今年年内大概率延续演绎，同时在今年的宏观背景下，私人部门对黄金的需求也将维持强劲，黄金ETF将维持热度吸引资金流入，支撑金价价格。

根据中国黄金业协会此前披露的数据，今年上半年，国内黄金ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓量30.696吨，同比增长173.73%。截至6月底，国内黄金ETF持仓量为199.505吨。

数据显示，得益于近期金价上涨，国内黄金ETF市场自6月以来的净赎回态势有所缓和。截至9月4日，7只黄金ETF总规模近1400亿元，较年初增加超92%。